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記者 | 方園婧
今年年初，港股直播公司天鴿互動發布公告稱，微博斥資3.5億元人民幣投資無他相機。完成交易後，天鴿互動與微博分別持有無他所屬公司51.2%、34.8%股份。此交易中，新浪香港為天鴿互動股東之一，持有其23.69%股份。
以3.5億元對應的34.8%的股權計算，無他相機的最新估值約為10.06億元。此前，天鴿互動在2018年年初以約2億元收購無他相機80%的股權。時隔一年，天鴿互動將通過此次股權轉讓獲得2.926億元回款。
公開信息顯示，截至2018年11月30日，無他相機的淨資產為3000萬元。2018年初，天鴿互動收購無他相機之後，以「直播+相機」組建雙核心，進一步開拓女性用戶群體。天鴿互動早前發布的中報顯示，受惠於對無他相機的收購以及向移動端的轉型，中報做到營收5億元，經調整純利2.1億元，毛利率85.6%。
對此，天鴿互動執行董事、COO兼CFO麥世恩表示：「從收益來看，天鴿在現金流上已經收回了成本。是否計入投資收益，這要與公司財務和審計進行確認。」
最近，天鴿互動CEO傅政軍接受了界面新聞記者的專訪，談了談此次無他相機接受微博投資的整個過程。
傅政軍表示，這一次引入微博為戰略投資者，不僅能為無他相機帶來充沛的資金，更重要的是，天鴿互動、微博、無他相機三者會進行一系列相關的融合。
「其實直播市場發展到現在，還是保持每年50%以上的增長。」傅政軍表示，包括天鴿互動在內，各個直播都已經衍射出了自己的細分領域，「和遊戲不一樣，直播市場最後不一定會出現寡頭，而是多家一起增長的結果。」
直播強調的是用戶和主播之間的聯繫，只要主播的隊伍相對穩定，用戶一般不會出現太大幅度的變化。
然而，天鴿互動也面臨著新用戶增長乏力的困境。
傅政軍看上了「無他相機」的女性市場。他表示，「平台上的遊戲、直播等業務帶來的利潤已經非常豐厚」，但以男性為中心的市場中還有陌陌、YY等強有力的競爭對手。相比之下，無他相機已經成為了相機市場的有力競爭者，如果在這個區域占據一部分市場，或許從集團整體來看會更為有利。
主流直播平台是以女性主播拉動男性消費為核心商業模式，男女主播比例為1:9，男女用戶比例為9:1。傅政軍發現了其中的不平衡，開始探索女性用戶的實際需求。通過無他相機，幫助天鴿互動找到了能讓女性用戶變現的機會。
「Instagram原來也是做拍照的，後來變成一個價值1000億美元的社區。我們希望無他也往這個方向走，增加社交屬性，從而吸引更多的用戶。」傅政軍還親自參與了大部分無他相機的產品設計。
既然要做社交，就要遵循社交產品發展的路徑，傅政軍看上了微博的明星和網紅資源。他表示，在天鴿互動投資了無他相機以後，BAT都來談過相關合作事宜，但最後還是選擇了微博。
「一方面微博本身是我們的大股東，另一方面如果要做一個類Instagram的拍照社區，網紅和明星資源就是非常有力的一個條件。」傅政軍表示。
明星和網紅對社交產品的引流作用是顯著的，但何時介入明星和網紅卻需要把握時機。「起步用戶可以通過自己經營增長起來，但是如果基礎用戶已基本穩定，要再呈現爆發式增長，達到幾百萬、上千萬的營業額，則一定需要明星和網紅。」
另一方面，微博入股無他相機的目的也十分明顯。給無他相機帶來充足的資金和資源，尤其在流量導入、社交經營、明星大V引流、移動電商方面。無他相機還給予了微博新的玩法，能夠幫助微博平台提升用戶活躍度、用戶使用時長。
目前，直播行業趨於飽和，以陌陌、YY、天鴿互動為代表的一線直播平台掌控了絕大部分市場份額。
在「增量市場」越發狹小的情況下，通過一定的模式創新，以及產品之間的協同，能夠幫助微博、天鴿互動帶來一定的差異化競爭力。
2018年第三季度微博收購了一直播，當時微博CEO王高飛曾表示，微博與直播的融合更有利於微博內容的完善，提高微博平台的商業化效率和變現能力，對平台生產者的服務能力也會有很大的幫助。
麥世恩表示：「微博和天鴿，大家一起努力做一個類似Facebook或Instagram的生態。目前無他相機仍作為一個獨立品牌，發展勢頭良好，用戶增勢喜人。我們對無他的業務發展有很大的信心。未來是否進行獨立上市，至今為止還沒有計劃。」