尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章，趣聞不漏接❤️
根據合規性原則，本文不提供個股信息，僅摘取原68頁報告中的行業部分。
核心觀點：
1、移動互聯網使用時長增速放緩，行業格局階段性趨穩。短視頻進入平穩期，IM總時長占比扭轉下降態勢。
2、未來2年網路廣告有望維持25%以上復合增速。線下廣告預算繼續向線上轉移。信息流+AI不斷提高廣告體驗和精準度，拉動行業增長，廣告形式更多樣化，將切到更多市場推廣預算和銷售預算。信息流廣告18年預計增長70%，社交廣告、短視頻廣告快速增長。行業集中度高，但格局仍在變化，國內形成四強格局。
3、18Q3新遊數量和收入環比回暖，Q4頭部新遊減少，版號繼續影響2019年增長，出海漸入佳境。騰訊：重點頭部手遊上線時間影響明年增量。網易：新遊《明日之後》表現突出，將對Q4及明年提供增量。海外繼續突破：網易Q3海外遊戲收入占遊戲收入超10%，在日本市場占得一席之地，騰訊《PUBG》手遊處於上升期。
4、各視頻類應用用戶增速放緩，短視頻總使用時長快追平在線視頻。在線視頻：會員收入高增長，廣告受政策監管增長有波動，靠頭部內容拉動；內容採購成本趨於下降，內容成本占比預計短升長降，自制占比加大。短視頻：用戶增長放緩，加快變現力度。直播：行業已到成熟期，頭部公司保持較快增長，玩法創新促增長，社交增黏性。
5、閱讀總用戶維持穩定，微信讀書處於快速增長中。網文IP是國內內容產業重要源頭，未來IP價值挖掘是增長點。
6、行業前瞻—產業互聯網。巨頭的新增長引擎：微軟經歷2014年低谷期和此後4年「移動為先，雲為先」的戰略轉型升級，重新崛起；亞馬遜雲經歷10年推廣、降價、擴張後，從2015年成為公司利潤增長引擎，兩巨頭市值均逼近萬億美元。國內騰訊和阿里今年Q4均強調產業互聯網到來及雲業務重要性。產業鏈公司的成長機遇：SaaS是產業互聯網落地的關鍵環節，海外SaaS產業發展相對成熟，國內尚處於起步階段。海外SaaS公司仍處在投入擴張期，收入穩步增長，大多數公司仍處於虧損狀態。國內尚未形成規模效應，隨著國內雲基礎設施快速建設、技術不斷進步，需要有具規模的SaaS公司崛起，推動企業數字化升級。
7、投資建議：行業增長點從消費互聯網向產業互聯網切換，行業格局和公司增長結構化，消費互聯網中找具競爭力逆勢高增長公司，產業互聯網中找平台型、垂直型公司，另外港股互聯網公司市場預期處於低位，預計19年企穩，待政策面緩和，將對產業基本面和市場投資情緒均提振，維持行業「買入」評級。
8、風險提示：用戶和使用時長增長放緩，競爭加劇，行業和公司需新增長點；政策強監管，遊戲版號暫停，視頻/直播平台監管加強；宏觀經濟增長壓力、政策監管影響廣告主廣告預算，造成廣告行業增長不及預期。產業互聯網處於初期，尚需不斷投資試錯，且行業競爭導致成本抬升，增長不及預期。
報告正文：
