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十年磨一劍，長陽科技（688299）向盤踞光學膜產業制高點的世界巨頭們，證明了中國科技發展的決心。
長陽科技是一家從事反射膜、背板基膜、光學基膜及其它特種功能膜的研發、生產和銷售的科創板上市公司。目前，長陽科技已經成為反射膜全球市場占有率第一的龍頭企業，一舉打破了日本東麗、日本帝人、韓國SKC等海外巨頭對反射膜市場的壟斷局面。
雖然長陽科技在反射膜方面已經成功做到國產化替代，率先拿下一「城」，但是反射膜僅僅是光學膜中眾多種類中的一種，光學基膜、特種功能膜市場依舊被這些海外巨頭所掌控，想要繼續在世界產業寡頭手中再搶下「一城」，必須在產業結構變動中孤註一擲。
長陽科技曾經是怎樣搶下全球第一的？未來又打算如何「虎口奪食」？
逆勢加碼，坐穩反射膜第一「寶座」
光學膜是附著在光學器件表面的薄膜，通過這層薄膜反射、透（折）射和偏振等特性，可以讓人們得到想要的各種特殊形態的光。按照應用，光學膜可以分為反射膜、增透膜、濾光膜、光學保護膜、偏振膜等。
作為光學膜產品生產企業的長陽科技，最近幾年的業績表現堪稱驚艷：營業收入從2016年的3.61億元上漲至2018年的6.69億元，增長率高達85%；淨利潤也從2674.4萬元升至8887.5萬元，做到大約3.5倍的增幅。
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反射膜則是長陽科技的最大的業務支柱，2018年長陽科技反射膜產品營業收入為4.64億元，同比增長27%，占總收入的69.3%。據IHS Markit數據顯示，2018 年全球液晶顯示用反射膜的市場容量約為2.2億平米，長陽科技市場占有率超過30%，處於全球龍頭企業地位。
能達到如此之高的市場占有率也要歸功於長陽科技產品技術上的突破。反射率是反射膜的核心指標，長陽科技反射膜的反射率能達到97.6%，而日本東麗、日本帝人、韓國SKC這些國際巨頭的產品反射率則分別為97.2%，96.7%以及96.9%，這也意味著長陽科技生產的反射膜已經達到國際一流水品。
長陽科技的反射膜產品主要是用在LCD（液晶顯示）面板以及高端LED面板燈中。
在LCD中，反射膜作為背光模組的一部分，被置於背光模組的最底層，它可以將透過導光板底部或周邊未被散射的光源再反射進入導光板內，從而減少光的損失，提高背光模組的亮度。
據招股書顯示，長陽科技液晶顯示領域用反射膜占到反射膜業務營收的80%以上，2018年為86.3%。如今，長陽科技也已經與三星、LG、京東方等國內外面板巨頭建立穩定合作。
（長陽科技招股書）
然而，隨著長陽科技反射膜需求量的不斷擴大，它的產能開始漸漸無法滿足現有需求。產線的產能利用率一度從2016年的62.3%升至2018年的108%，產能亟需擴充。而此次上市募集的資金中就有2.8億元是用來擴充反射膜產能。
有趣的是，作為反射膜的下遊，LCD行業近兩年正在經歷一場「寒冬」，LCD產能過剩，一度把行業拉入低谷。就連全球最大的LCD製造商LG Display同樣面臨巨大的挑戰，2018年全年營業利潤同比下降了96.2%， 2019第三季度(7-9月)營業虧損3.72億美元。隨後更是於1月8日宣布，將於2020年底關閉韓國本土LCD產能。
本土巨頭京東方的董事長陳炎順也於2019年年底公開表示，LCD顯示持續下行的行業周期是公司經歷過的最強「寒冬」，2020年一季度或者二季度初，LCD產業有望回暖。但未來京東方將停止對LCD產線的投資，更多聚焦OLED以及新興的Mini LED和Micro LED等領域。
除了產能過剩以外，以OLED為首的新興產品也開始逐漸侵蝕LCD的市場，更呈現出一副取代LCD之勢。
在下遊行業恐生劇變之時，長陽科技卻依然逆勢大規模擴充產能，這似乎並不明智。
事實上，雖然全球LCD行業目前處於低谷，但是全球的LCD產能正在向中國轉移。
據IHS數據，2018年中國大陸產能占全球產能的39%，預計2023年將占全球總產能的55%，中國LCD產業依舊享有巨大上升空間。
OLED雖然被眾多顯示面板巨頭所看好，並紛紛開始布局，但是目前LCD依舊是市場的主流，以LCD的主流應用領域電視為例：2018年全球 LCD電視出貨量為2.64億台，同期OLED電視出貨量僅為270萬台。
在世界LCD產能和產業鏈向中國轉移的同時，反射膜技術已經達到國際一流水平的長陽科技，在順勢搶占更多市場份額：2016年至2018年，其全球液晶顯示用反射膜的市場份額從28%升至37%。
與此同時，長陽科技反射膜的另一個應用領域LED，它的放量似乎也是長陽科技產能擴充的理由。根據2017年國家發改委發布的《半導體照明產業「十三五」發展規劃》的發展目標，到2020年半導體照明產業整體產值要達到10000億元。
隨著反射膜下遊市場的逐步擴大，長陽科技這一業務的規模也將持續水漲船高。
苦戰光學基膜市場
2018年開始，長陽科技業務中突然出現了一個新的板塊，這個板塊一出現就成為了長陽科技的第三大營收來源，2019年上半年更是成為了營收占比第二大的業務，它就是光學基膜。
光學基膜作為多種光學膜（擴散膜、增亮膜）的基膜，其被廣泛應用到LCD面板中。它的性能直接決定了擴散膜、增亮膜等光學膜的性能，又因為它對自身的霧度、透光率、表面光潔度、厚度公差等光學性能有非常高的要求，光學基膜也成為了光學膜領域技術壁壘最高的領域之一，長期以來這一市場也被日本東麗、日本帝人和韓國SKC等公司所占據。
長陽科技在2018年做到了光學基膜小規模量產，量產也快速轉化成了營收，2019年上半年長陽科技光學基膜業務收入8100萬元，占當期總營收21.9%。雖然，長陽科技做到了從無到有，並且飛速發展，但是想要從海外企業口中搶食似乎還欠些火候，尤其是產品方面，長陽科技光學基膜的性能和海外企業產品仍然相去較遠，目前生產的光學基膜也多用於LCD領域的中低端產品。
作為一個以技術見長的高新技術企業，研發投入將為其未來的市場競爭提供強有力的支撐，而長陽科技的研發投入卻並不算高，近兩年也沒有跟上營收的增長，2018年其研發投入占比為3.96%。
長陽科技想要「復制」反射膜的成功經驗恐怕還需要加大研發投入，似乎是意識到這個問題，它也擬用上市募集的8892萬元來完成研發項目。
未來，隨著光學基膜技術的不斷突破，光學基膜產品線仍仍需一段時日才有望成長為長陽科技的另一收入支柱。
劍指FPC行業
現有的業務似乎不能滿足長陽科技的胃口，緊跟新興產業搶占其帶來的巨大增量則是長陽科技的未來發展方向，招股書中也寫道：「未來，公司將重點聚焦新型顯示、半導體、5G這三大應用場景。」
擬使用4187萬上市募集的資金建設年產3000萬平方米離型膜項目，則是長陽科技布局半導體和5G行業的開端。
半導體柔性電路板（FPC）就是長陽科技的下一步。
在FPC在制備工程中，為了防止柔性基板上的金屬線路被空氣、水汽等物質氧化腐蝕，影響FPC的電氣性能，通常需要在印刷電路的一面覆蓋一層保護膜，這層保護膜則需要過熱壓合來黏到印刷電路表面上，但是如果直接進行壓合，這層保護膜很容易黏接在加熱板上。而離型膜則可以防止保護膜黏接在加熱板上，也可以減少壓合過程中溢膠、褶皺等問題，可以有效地提高了FPC的合格率。
近年來，以智慧型手機為首的各類電子產品都對電路板的小型化、薄型化、可彎曲化、高性能化等有著較高的要求，而FPC則剛好可以滿足這些需求。
如今，全球智慧型手機行業經過多年的野蠻生長，已經逐漸趨於飽和，增速不斷放緩，在2016年達到14.7億部出貨量的巔峰後，更是開始出現負增長。據IDC數據，2018年全球出貨量同比下滑3.7%。但是，2020年5G商用在即，又將逐步重啟智慧型手機市場向上增長的周期，屆時，FPC及長陽科技布局的上遊離型膜市場受益可期。
如今，資金已經到位，產能擴張、技術研發正在緊鑼密鼓地進行，待到技術成熟、擴張完成之時，長陽科技必將與國際巨頭有一番血戰。到那時，它又能取代哪一位世界冠軍？