科技股遇冷！龍頭頻遭高位減持，板塊後續如何走？

2020年3月以來，科技板塊走勢出現疲態。近期，更有兆易創新、三安光電、卓勝微等科技龍頭頻頻拋出巨額減持計劃，這也引起了眾多投資者對科技股的擔憂。

一、科技股頻現巨額減持

6月24日晚間，卓勝微（300782.SZ）發布公告稱，公司首次公開發行股票前持股5%以上股東IPV CAPITAL I HK LIMITED、天津潯渡創業投資合夥企業（有限合夥）、寧波聯利中芯投資管理合夥企業（有限合夥）擬減持本公司股份。

具體而言，IPV計劃減持不超過（含）600萬股，即不超過公司總股本的6%；天津潯渡計劃減持不超過（含）100萬股，即不超過公司總股本的1%；寧波聯利計劃減持不超過（含）100萬股，即不超過公司總股本的1 %。

值得一提的是，該公司上市於2019年6月18日，其前復權股價在一年左右的時間內已經飆漲超過16倍，並在公告日當天創下上市新高，達到了718.4元/股，目前總市值已經來到了712.85億元。

圖片來源：Wind

這也就是說，上述的三位股東此次合計擬減持不超過（含）800萬股的股份，按照當前的股價計算，減持的市值達到了57億元。

不過，二級市場實際要面臨的拋壓可能會小於800萬股。從減持方式來看，天津潯渡、寧波聯利的方式是集中競價，而IPV的減持方式除了集中競價外還有大宗交易外和協議轉讓，而通過協議轉讓方式減持的，單個受讓方受讓的比例不低於上市公司股份總數的5%。

除了卓勝微之外，科技板塊的多隻個股均在近期進行了減持或者披露了減持計劃。

6月22日晚間，中興通訊（000063.SZ）公告稱，控股股東中興新通訊有限公司當天通過大宗交易方式共計減持公司2036.68萬股A股，交易均價39.44元/股，合計套現超過8億元。

次日，該公司的股價低開1.52%後大幅跳水，最終大跌5.6%。

中興新還表示，不排除在未來12個月內增持或減持公司股份的可能。

而在此之前的6月12日，三安光電、兆易創新分別公告稱，國家集成電路產業投資基金擬，擬減持不超2%股份（不超過8156.85萬股）、不超1%的股份（不超過470.78萬股）。

這兩隻個股的股價在6月13日同樣遭遇大跌。

上述這些個股減持也只是科技板塊的一個縮影，包括聖邦股份、匯頂科技、韋爾股份在內的多隻科技股其實一直在大肆減持。

圖片來源：Wind

二、資金抱團股價上天

從原因來看，上述進行減持的股東給出了八門五花的理由，包括自身資金需求、基金到期等等。

而除了上述這些官方的理由之外，科技板塊龍頭股的股價漲幅過大，股票估值過高也是股東大肆減持的主要原因之一。

過去一兩年間，在國產替代的刺激下，科技股龍頭的股價普遍大幅飆漲，一般沒個翻倍的漲幅都不好意思說自己屬於科技板塊。

Wind數據顯示，2019年至今，A股市場期間漲幅排名靠前的個股中，科技股的占比很高。例如，韋爾股份期間漲幅達到了651%，晶方科技、瑞芯微、聞泰科技的期間漲幅也都超過了600%，兆易創新、長電科技、江化微、匯頂科技、生益科技等科技股的股價都有翻倍的漲幅。

圖片來源：Wind

實際上，這一輪科技板塊龍頭股價持續飆漲其實是機構大資金抱團的結果。

以卓勝微為例，該公司2020年一季報披露的前十大流通股東都是機構大資金，而較上個報告期退出前十大流通股東的也基本都是大機構，算得上是真正的「往來無白丁」。

圖片來源：同花順

另外，Wind數據顯示，截至2019年年底，機構持股數量占卓勝微總股本比例達到39.48%，其中基金持股數量占公司總股本比例達到35.07%。

類似的情況也發生在了聖邦股份、匯頂科技、兆易創新等個股的身上。

不難發現，就是這些進進出出的大資金支撐了科技股龍頭節節上漲。

三、科技股漲不動了

值得注意的是，漲勢如虹的科技股龍頭進入2020年以後突然有點漲不動了。

2月底左右，聖邦股份、匯頂科技、兆易創新等科技股龍頭先後掉頭向下，步入回調期，其中聖邦股份在短期暴跌30%後率先止跌，成為板塊最強個股。此後，其股價震蕩上升，並於6月24日創新高，達到了301.88元/股。

圖片來源：Wind

不過，除了聖邦股份、卓勝微等少數幾隻個股在震蕩上升中創新高外，科技板塊內更多個股目前尚還在高位盤整，還有許多科技股像匯頂科技這樣自高位一路下跌，短期內股價就遭遇腰斬的也大有人在。

圖片來源：Wind

不論是聖邦股份、卓勝微還是匯頂科技、韋爾股份等個股，其近期的股價表現相較於2019年要弱很多。

四、科技股後續會如何走？

就像上面所說的那樣，股價漲幅過大，估值過高說近期科技股大肆減持的一大原因。而在經過此輪回調後，科技龍頭的估值依然普遍處於偏高的狀態。

例如，聖邦股份6月24日的PE達到了245倍，達到了上市以來的高點，韋爾股份的PE也超過了200倍，兆易創新、華潤微、瀾起科技的PE超過100倍。

圖片來源：Wind

當估值高企、股價高位回調、股東大肆減持的情況同時發生在某一隻個股身上，想必裡面的股東會感到很恐慌，會有一種要「崩了」的感覺。

科技板塊目前正面臨著上述的情況，那麼科技股後續會如何走？

要回答這個問題，首先要弄清楚大資金是否還會在科技股裡面抱團。

從近期A股市場的情況來看，醫藥板塊、消費板塊和科技板塊是容納大資金最多的地方，而且也只有這少數板塊足夠大能容納足夠多的資金，機構的選擇其實很有限。不過，這些板塊彼此之間存在著一定的蹺蹺板效應。

另外，從經驗來看，機構資金比較看重上市公司的經營情況，追求業績的確定性。

目前，國產替代早已是大勢所趨，科技股業績的確定性是比較高的。因此，除非A股市場出現2015年那樣的全面牛市，妖股滿地走，否則這些大資金不會輕易地從醫藥、消費、科技板塊集體撤離。那麼，即使機構資金之間出現分歧，有部分大資金出來，就會有其餘的機構進去，就像卓勝微一季報顯示的那樣，進進出出的都是機構，股價就不會出現大幅暴跌一蹶不振的情況。

不過，近一兩年來科技龍頭的股價畢竟大幅上漲，目前的估值也普遍偏高。因此，再想出現科技股集體單邊上漲，一波拉出翻倍的漲幅是不太現實了，後續業績確定性高的科技龍頭可能會呈現出波段上漲的趨勢，而更多靠炒作漲起來的科技股則會大幅下跌，投資者需要注意相幹情況。