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6月29日，資本邦獲悉，最近，成都歐林生物科技股份有限公司(下稱「歐林生物」)科創板IPO獲上交所受理，英大證券擔任保薦機構。
圖片來源：上交所官網
歐林生物2015年9月15日掛牌新三板，2019年1月24日終止掛牌新三板。
公司是一家專註於人用疫苗研發、生產及銷售的生物制藥企業。報告期內，公司的主營業務收入分別為1,329.23萬元、6,631.26萬元和17,095.33萬元，主要包括吸附破傷風疫苗和Hib結合疫苗的銷售收入，其中吸附破傷風疫苗銷售收入占比超過70%。
圖片來源：公司招股書
歐林生物2017年、2018年、2019年營收分別為1,459.26萬元、7633.52萬元、1.79億元;同期虧損金額分別為2723.99萬元、1900.69萬元、3104.06萬元。
公司符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條第(五)項規定的上市標準：預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。
歐林生物本次擬募資7.63億元用於疫苗臨床研究項目、重組金黃色葡萄球菌疫苗、AC-Hib聯合疫苗及肺炎疫苗產業化項目。
歐林生物坦言公司面臨以下風險：
(一)產品研發不達預期的風險
公司主要從事人用疫苗的研發、生產和銷售，目前已經實現2種疫苗產品上市銷售，1種疫苗產品完成藥品註冊生產現場檢查。公司產品管線還擁有9種在研產品，其中AC-Hib聯合疫苗處於III期臨床試驗、重組金葡菌疫苗處於II期臨床試驗、另有7種疫苗正處於臨床前研究階段。其中，重組金葡菌疫苗、A群鏈球菌疫苗、新型冠狀病毒重組蛋白疫苗、新型冠狀病毒多肽疫苗屬於1類創新疫苗。
由於1類創新疫苗通常研發周期長、研發風險高、資金投入大且容易受到不可預測因素的影響，公司尚不能保證此類疫苗臨床試驗結果能夠達到預期的效果。
如果上述在研產品的研發結果不能達到預期的效果，可能造成研發周期變長，甚至造成研發失敗的風險，可能給公司盈利能力帶來重大不利影響。
(二)控股股東及實際控制人持股比例比較低的風險
截至本招股說明書簽署日，公司實際控制人樊紹文直接持有公司4.19%的股權，樊紹文之女樊釩直接持有公司8.09%的股權，樊紹文和樊釩通過控股股東重慶武山控制公司19.85%的股權，樊紹文和樊釩直接和間接方式控制公司股份比例為32.13%。如本次發行按4,053萬股計算，本次發行後，樊紹文和樊釩直接和間接方式控制公司股份比例下降至28.92%。由於公司股權比較分散，若上市後潛在投資者通過收購取得公司控制權或其他原因導致公司實際控制人地位不穩定，將對公司未來經營發展帶來風險。
(三)本次公開發行股票失敗的風險
公司本次擬申請在上海證券交易所科創板公開發行股票。根據《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》等有關規定，公司本次發行採用「預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。」的標準。
另外根據《上海證券交易所科創板發行與承銷實施辦法》第十三條的規定，首次公開發行股票網下投資者申購數量低於網下初始發行量的，發行人和主承銷商應當中止發行。
本次發行結果受到市場整體情況，投資者對公司的價值判斷，投資者對公司本次發行方案的認可程度等多種內、外部因素的影響。公司股票發行價格確定後，存在發行後總市值未能達到預計市值上市條件，或網下投資者申購數量低於網下初始發行量等原因導致本次發行中止甚至發行失敗的風險。
(四)尚未盈利或存在累計未彌補虧損的風險
公司尚未盈利或存在累計未彌補虧損的情形將導致公司存在如下潛在風險：
1、未來一定期間無法進行現金分紅的風險
疫苗行業具有投資風險高，研發周期長等特點。自成立以來，公司保持較高的研發投入，目前擁有9種在研產品。公司在研產品相對較多，需要公司投入較多的研發資金，同時公司上市產品尚處於市場導入期，營業收入規模不大，報告期內公司未實現盈利。
截至2019年12月31日，公司累計未分配利潤為-27,526.36萬元。預計在未來一段時間內，公司仍然存在累積未彌補虧損，因此存在一定期間內無法分紅的風險。
2、持續虧損的風險
報告期內，公司歸屬於母公司普通股股東的淨利潤分別為-2,723.99萬元、-1,900.69萬元和-3,104.06萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的淨利潤分別為-3,205.32萬元、-2,274.56萬元和-3,664.70萬元，公司持續虧損主要原因是公司疫苗產品上市銷售時間短，尚處於市場推廣期，營業收入規模不大，而研發費用、銷售費用和管理費用相對較高。公司未來盈利主要取決於現有產品營業收入的增長以及未來其他在研產品成功上市後的銷售情況。如公司現有疫苗產品的銷售無法實現快速增長或在研產品研發上市進程緩慢，公司可能存在持續虧損的風險。
3、公司在資金狀況、研發投入、業務拓展、人才引進、團隊穩定等方面可能受到限制或存在負面影響
報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-2,149.84萬元、-1,669.57萬元和-4,176.76萬元。公司疫苗產品上市銷售時間較短，短期內無法產生大量的淨現金流，同時，公司在研產品的臨床前研究、臨床試驗及商業化階段均需要繼續投入大量資金。若如公司無法在未來一定期間內維持足夠的營運資金，將對公司在研產品的研發和商業化進度造成不利影響，並對公司業務前景、財務狀況及經營業績構成不利影響。
公司資金狀況面臨壓力將影響員工薪酬提升，從而影響公司現有團隊的穩定以及未來對人才的吸引，進而可能會阻礙公司在研產品的研發及商業化目標的實現，並損害公司進一步擴大業務範圍的戰略能力。
若未來公司無法盈利或持續盈利，公司經營活動現金流緊張，將對公司的產品研發、人才引進、團隊穩定等方面造成不利的影響。
4、公司上市後亦可能面臨退市風險
公司未來幾年將保持大規模的研發投入，上市後未盈利狀態可能持續存在且累計未彌補虧損可能繼續擴大。若公司自上市之日起第4個完整會計年度觸發《上海證券交易所科創板股票上市規則》第12.4.2條的財務狀況，即經審計扣除非經常性損益前後的淨利潤(含被追溯重述)為負且營業收入(含被追溯重述)低於1億元，或經審計的淨資產(含被追溯重述)為負，則可能導致公司觸發退市條件。
截至本招股說明書簽署日，公司疫苗產品上市銷售時間較短，存在無法持續盈利的可能，公司未盈利狀態可能持續存在或累計未彌補虧損繼續擴大，進而可能導致觸發退市條件。
根據《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》，若公司觸及終止上市標準的，股票將終止上市。
(五)新型冠狀病毒疫情對公司的影響
受新型冠狀病毒疫情影響，為防范疫情擴散，各省市推遲復工，疫情期間，歐林生物在研產品重組金葡菌疫苗和AC-Hib結合疫苗的臨床試驗進度受到一定程度的影響;部分原材料採購周期變長;部分外地員工無法及時返回崗位，或者公司無法100%復工對生產造成一定影響;同時，公司主要客戶為各地疾控中心，疫情期間疾控中心全力投入新型冠狀病毒的防疫工作，絕大部分疫苗接種門診因新型冠狀病毒的防控要求而暫停接種;此外，由於新型冠狀病毒防控需要，患者接種可能受限，新型冠狀病毒疫情可能對公司正常生產經營造成一定的不利影響。