海豚獨家| 跨境電商SheIn即將IPO

最近，海豚智庫獲取獨家消息，跨境電商SheIn預計在今年下半年實現IPO，成為跨境電商領域第一股。稱得上是不鳴則已，一鳴驚人。

SheIn在跨境電商圈是近幾年才小有名氣的。去年年底，Facebook聯手畢馬威發布了全球品牌出海50強榜單，該榜單推出三年以來，就中國跨境電商來說，僅有兩家跨境平臺延續三年榜上有名，SheIn就是其中之一。

資料來源：Facebook & 畢馬威

事實上，由於地區差異的存在，多數人對跨境電商都不甚了解，而SheIn的神秘不僅來自於大家對於國外電商環境不熟悉，也是由於它把自己的馬甲捂得相當嚴實。

► SheIn：只要我夠低調，掉馬甲這件事就不可能發生

談起跨境電商，很多人第一反應是lazada和shopee，二者一個屬於阿裡，一個屬於SEA，都還沒作為一個獨立的業務板塊完全與母公司剝離開來，而SheIn則是完全獨立、沒什麼大靠山的跨境平臺，這樣的背景下成為跨境電商第一股，不可謂不令人震動。

其實，對於做跨境電商的人來講，SheIn這個平臺可以說是「最熟悉的陌生人」，許多人都聽說過這個平臺，但是也僅限於「初步了解」這個階段而已。

更多的時候，SheIn給人的印象都是蒙著一層神秘面紗。不僅很少發通稿，且創始人也極度低調，沒有見過在公開場合的任何演講，更不用說相比於主要數據指標都會披露在母公司財報中的shopee、至少能知道營收狀況的Lazada，SheIn對於具體的運營指標一直諱莫如深。

可以說對關於自己的消息，SheIn的一貫態度都是「只要我不想讓你知道，你就永遠不會知道」的態度，掉馬甲是不可能的，這輩子都不可能。這不僅表明了公司悶聲發大財的內部文化，也從側面反映了公司內部的管理十分嚴格，當然最重要的是體現了一份對於業務運營和供應鏈深耕的高度專註。

► SheIn供應鏈的兩大優勢

SheIn的口號是「做中國的ZARA」，簡單的一句話，背後卻是對供應鏈的超高要求。據某資本機構投資人稱，其實在2015年之前，SheIn一直是虧損的。不過得益於「中國制造」在全球服裝業的天然優勢，在海外打造自己的快時尚品牌並完成供應鏈的改造升級，在基礎技術保障方面是可行的。

SheIn在供應鏈上有兩個核心競爭力：第一，SheIn的庫存周轉能力很強。無論是特賣還是普通的B2C，甚至整個電商和零售，庫存都是核心的指標之一；而對服飾品類來講，庫存周轉情況更是考核供應鏈、決定行業正負手的重點。ZARA之所以火爆全球，就是因為它有超高的庫存周轉率。

SheIn的服裝銷售遵循爆款邏輯，也就是說並不是盲目上新。許多做快時尚的公司會要求供應上端不停做定向的新品開發，但是開發完，每個款式賣幾件，剩下一堆庫存，到最後都做不起來，然後內部運營就會把責任歸結為生產商價格太高。

這麼個華而不實的玩法，哪個生產商頂得住？？？

但是SheIn的選品更為專註，對於爆款會補貨。爆款的規模效應增加了對生產商的議價能力，使得它雖然建有多個海外倉，但是清理庫存的壓力很小；另外針對每款服裝，平臺會根據大數據準確給出生產的件數，一般都是幾百件的數量級，這樣賣不完也不用擔心庫存過度積壓。

不過對於大多數服裝工廠來講，從設計到生產這一套流程所需要的設備和投入會比較高，因此都有一個生產數量的最低要求，這個數量絕不僅僅是幾百件。這就涉及到SheIn第二個供應鏈優勢，即合作生產商所具有的獨特能力。

具體來講，在供應鏈上遊，SheIn的生產端合作方擁有快速設計、打版、制作、生產的能力，它不僅可以迅速生產新款，而且對於幾百件的小數量訂單能夠做到一周內出貨。在整個服裝生產行業，能做到這點的工廠寥若晨星。

同時也是因為上述兩點優勢，使得SheIn抗住了疫情對服裝行業的血洗，在全球經濟蕭條的情況下依舊按照既定的步伐IPO。不過這也在情理之中，因為根據一位知名機構的投資人透露，SheIn近幾年一直是在盈利的，且增速非常快。

該投資人還曾向海豚智庫表示，「SheIn的客單價、GMV、簽收率、復購率均在行業內領先於他人，對於國內電商行業來說，想要把這些指標全部做到優秀幾乎是不可能的。」真實性無從考證，但是想來能成長的這麼快，至少用戶購買頻次應該是遠超同行。

盈利狀態下的IPO是順理成章的，除了能夠提高企業的社會地位和知名度，進而得到更多的資源援助，加速海外市場業務的發展步伐，也能夠借此機會調整股權期權結構，縮減用人成本。不過上市以後，資本市場會對SheIn的業績有更高的要求，希望SheIn能夠守住初心，有所為有所不為，而不是為了盲目追逐業績增長為所欲為。

總之，SheIn完成IPO以後所披露的財務數據，雖說只能井蛙之見，但至少能翻開一直以來籠罩在它身上的那層神秘面紗。

反正我是已經期待的搓搓手了。如果你也關註SheIn的最新動態與解讀分析的話，請關註我們海豚智庫。