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事件
2021年7月26日和2021年7月27日，A股市場兩日延續大幅下跌，上證指數和創業板指兩日跌幅達到4.8％和6.8％。7月27日，A股下跌個股數達3336隻，78隻個股跌停。
市場表現：行業方面，食品飲料、餐飲旅遊、房地產、生物制品、醫療服務等板塊近兩日跌幅居前，跌幅分別達10％、8.8％、7.7％和8.9％和8.3％，電子、通訊、國防軍工等行業跌幅較小。市場情緒來看，7月27日，全A成交額為1.5萬億元，達2020年8月份以來最高，換手率達1.7％，市場放量下跌，投資者恐慌情緒上升。從資金動向來看，除電子、通訊外，7月27日其餘各行業的主力淨流入額均為負數，電氣設備、化工、有色金屬、非銀金融、醫藥生物、食品飲料等主力淨流出靠前。北上資金延續三天持續淨流出，但流出速度放緩，7月26日和27日分別淨流出128億元和42億元，外資持股仍主要集中在可選消費、日常消費和醫療保險，持股比例達3.65％，4.49％和3.2％，最近材料、工業等持股比例下降較多，電信服務有所上漲。估值方面，食品飲料、休閒服務、醫藥生物等市盈率分別下跌13.7％、12.7％和12.2％。港股方面，港股下跌更多，美團、新東方等公司的股價大幅下挫，市場拋售力量較大。
市場下跌分析
我們認為最近市場下跌的因素主要由於一些政策監管措施的落地，導致市場擔憂的加劇，包括：教育行業「雙減」政策靴子落地，K12教育培訓公司股價大幅下跌；繼阿裡巴巴、滴滴出行等被處罰和審查後，市場監管總局對騰訊收購中國音樂集團股權違法實施經營者集中行為做出行政處罰決定，強化反壟斷和防止資本無序擴張，互聯網等相幹企業受到影響；房地產政策趨緊，住房和城鄉建設部等8部門關於持續整治規范房地產市場秩序的通知；中美對話的不確定性也加劇了市場的擔憂。
投資建議
展望後市
政策方向在14-5規劃、2020年12月的中央經濟工作會議、深改組會議等文件已有體現（請參見我們的前期報告），但是最近監管層政策的出臺落地，讓市場看到了決策層的決心，投資者對政策方向的預期逐漸趨於一致，即教育培訓、互聯網、房地產、醫療等影響民生成本的行業政策壓力增大，高端制造業、卡脖子領域包括新能源車、光伏、半導體等行業等更受政策支持和投資者青睞。展望未來：1）相幹政策的出臺可能逐漸成為常態，要順政策而為，不急於抄底，靜待風險釋放。2）政策重點支持的新能源產業鏈、光伏、晶片等行業中期有較好的配置價值，但目前估值較高，逢跌買入。3）軍工、漲價資源品（化工、有色、煤炭、鋼鐵等）有一定的配置價值。
來源：銀河證券
來源:金融界網