大行情一觸即發！美聯儲決議重磅來襲 美元多頭醞釀爆發 | 螺旋式下滑！估值過高、利率上升，大型科技股拋售恐難緩解

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大行情一觸即發！美聯儲決議重磅來襲 美元多頭醞釀爆發

周三(1月26日)亞市盤中，美元指數基本持穩，目前略低於96關口，現貨黃金也企穩於1848美元/盎司附近。本交易日投資者將迎來美聯儲利率決議，預計將引發市場巨大波動。盡管市場普遍預期美聯儲本周將維持利率不變，但很有可能傳遞3月會議加息的信號，甚至可能傳達縮表方面的重要線索。分析師，假如美聯儲立場更加鷹派，美元有望在沖破96後進一步大漲，而鷹派美聯儲可能對金價構成打壓。

小心美聯儲「放鷹」

香港時間周四03:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議；香港時間周四03:30，美聯儲主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發布會。

市場普遍預計本次議息會議將保持聯邦基金利率不變，但可能就未來加息行動做出暗示。

美聯儲此前公布的2021年12月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員對新冠變異毒株奧密克戎的傳播感到擔憂，但在美國經濟復蘇較為充分和通脹水平不斷上升的大背景下，美聯儲可能提前上調聯邦基金利率，並在此後啟動資產負債表縮減進程。

美聯儲主席鮑威爾將在議息會議後召開新聞發布會。分析師預計鮑威爾將暗示3月份加息25個基點或50個基點，或說明美聯儲3月加息50個基點的前提條件，以及美聯儲何時開始縮減資產負債表。

鮑威爾近期表示，如果美聯儲看到通脹持續的時間比預期的要長，那麼將不得不隨著時間的推移進一步提高利率，但未提及具體加息時間點。

荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家James Knightley說，存在這樣一種風險，即美聯儲可能會宣布立即結束縮減購債過程，從而變得更加鷹派。

Knightley寫道：「美聯儲會議將是主要焦點，我們強烈懷疑美聯儲可能會將結束資產購買的消息從目前暗示的3月中旬提前至立即停止。在經濟已經完全恢復了疫情造成的產出損失、失業率回到4%以下、通脹處於近40年來的高點的情況下，至少可以說，他們繼續刺激經濟似乎很奇怪。」

瑞銀預計，美聯儲1月的會議將為3月加息奠定市場基礎，並可能為縮表提供額外指引。預計聲明將直接在加息的相幹表述中包含「下次會議」的措辭，這將是一個「強烈的信號」。

關於新聞發布會，瑞銀預計鮑威爾將提供指引，表示縮表相幹工作仍在繼續，將在購債計劃結束後不久開始縮表。預計將在5月宣布縮表(也可能推遲至6月會議)，料不晚於7月開始啟動。

瑞銀預計美聯儲將在3月啟動加息，6月和9月分別加息25個基點，2023年和2024年(分別在6月和12月會議)每年加息兩次，每次25個基點，到2024年底利率區間達到1.75%-2%。

美聯儲計劃在3月份結束每月的債券購買計劃，並提高利率。總體而言，市場預計到2022年至少會有3次加息。

美聯儲在12月會議上發布的利率點陣圖預計，該聯儲將在今年加息三次，每次25個基點。不過高盛和摩根大通等華爾街投行最近預計，美聯儲今年可能將加息四次。

小心美聯儲決議刺激美元大漲、金價遭遇拋售

分析師表示，假如美聯儲展現更加鷹派的立場，這可能刺激美元進一步上漲，從而打壓金價走勢。

因烏克蘭的地緣政治風險上升，以及美聯儲在本周政策會議上可能採取鷹派立場，美元兌一籃子貨幣本周迄今呈現升勢。

西方國家領導人加緊了對俄羅斯入侵烏克蘭的準備工作，而莫斯科方面表示，8500名美國士兵進入戒備狀態，一旦局勢升級，他們將部署到歐洲，莫斯科方面對此表示高度關註。

北約周一表示，為應對俄羅斯在烏克蘭邊境集結兵力，北約將軍隊置於待命狀態，並向東歐派遣更多船隻和戰鬥機，以應對這一局面。

德意志銀行指出，美聯儲周三會議的前景，引發對美聯儲即將加息的預期，以及對俄羅斯和烏克蘭緊張局勢的擔憂引發的避險資金流入，推進美元上漲。

瑞士信貸外匯策略主管Alvise Marino說，烏克蘭的緊張局勢暴露了歐元和歐洲，尤其是在能源方面，但美元的強勢更多地與美聯儲收緊政策有關。

盡管美元走強，本周迄今全球股市烈波動、歐洲地緣政治緊張局勢迅速升級，使黃金吸引了大量避險買盤。

FXStreet分析師Anil Pancha指出，如果突破96.00這一障礙，將推進美元指數朝著96.46的月度高點前進，然後再升向2021年峰值96.94。

因對烏克蘭的地緣政治擔憂推進投資者在美聯儲會議召開前買入包括黃金在內的避險資產，周二金價觸及逾兩個月高點。現貨黃金收報1847.93美元/盎司，上漲4.95美元或0.27%，日內最高觸及1853.78美元/盎司。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示，在美聯儲宣布加息之前，黃金的走勢就像是「避險交易」，人們在觀望。Haberkorn補充稱，投資者在等待美聯儲今年餘下時間的激進程度，以及是否會暗示進一步升息以應對通脹的暗示。

不過，分析師說，黃金市場將對有關美國激進貨幣政策的言論非常敏感。盡管黃金被視為對沖通脹和地緣政治風險的工具，但加息將提高持有無收益黃金的機會成本。

利率上升可能削弱對黃金的支撐。投資者對美聯儲將以多快的速度通過升息和縮減其近9萬億美元的資產負債表來對抗高通脹感到擔憂。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示：「盡管我們認為，金價已經消化了加息和美元走強等一系列宏觀不利因素，但價格彈性的實物需求也為金價提供了下行支撐。在預期的加息之前，上行勢頭可能難以維持。」

Cooper指出，從歷史上看，黃金投資者會在加息前縮減黃金敞口，並在加息周期開啟的6個月後重返黃金。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示：「除非美聯儲出人意料地發表更鷹派的聲明，否則金價可能將得到支撐。」

FXStreet分析師Eren Sengezer指出，金價在1850美元/盎司處面臨阻力。

美聯儲放鴿應該會推進黃金回升至該水平之上，並為進一步上漲至1870美元/盎司打開大門。另一方面，1830美元/盎司為下行方向的初步支撐。在美聯儲鷹派的政策展望下，如黃金日線收盤價低於該水平，可能會促使其進一步跌向1810美元/盎司和1800美元/盎司(200日移動平均線)。

Ploutus Capital Advisors首席市場策略師James Hatzigiannis對MarketWatch表示：「預計美聯儲將保持利率不變。然而，我們相信美聯儲發出的對話將是鷹派的，因此，我們認為黃金將在非常短的時間內對這種對話做出負面反應。」

螺旋式下滑！估值過高、利率上升，大型科技股拋售恐難緩解

近期，隨著美聯儲加息的押註愈發激進，高風險資產遭猛烈拋售，科技股跌勢尤其慘烈，本周多家科技巨頭將發布財報，即使財報靚麗，也不太可能看到拋售緩解。

估值過高，再加上利率上升的威脅，使得科技股在新年伊始陷入困境。

盡管微軟公司周二頂住了去年第四季度業績低迷的趨勢，但DataTrek Research認為，有幾個因素正在讓這個受歡迎的行業陷入螺旋式下滑，令人鼓舞的收益不太可能抵消這一影響。對於Meta、Google、特斯拉(Tesla)和蘋果(Apple)來說，這可能是個壞消息：這兩家公司本周將發布最新的財報。

「結果是，華爾街對蘋果、微軟、Google和特斯拉的收益預期都與一個月前持平或更高，而對亞馬遜和Facebook的預期僅略低一些，」該公司周二告訴客戶。

科技股的價值就是它們未來的收益狀況。DataTrek指出，由於嚴重的拋售壓低了高估值，並在美聯儲加息前貼現了未來收益，這些股票的現值比大盤下跌得更大、更快。

例如，蘋果公司今年早些時候的市值達到了3萬億美元，達到了一個重要的里程碑，將在周四收盤後發布2022年第一季度財報。投資者希望蘋果公司能有一個穩健的表現，但盡管這家iPhone制造商的業務前景沒有實質性變化，其股價卻一直在下跌。

但華爾街分析師對未來持更為樂觀的看法。DataTrek指出，該公司的收益預期「與日曆第四季度或2022年的預期沒有變化」，「2023年的預期隻增長了1美分」。

該公司寫道，盡管如此，對利率上升的擔憂引發了科技股的暴跌，因為幾家公司現在看起來被低估了，導致投資者「在別處尋找機會」。

事實上，超大市值的科技股並不便宜。據DataTrek估計，蘋果的市盈率為28倍，微軟的市盈率為32倍，亞馬遜的市盈率為75倍。Google、特斯拉和Meta/FB的估值同樣很高。

DataTrek表示，出於這些原因，投資者「希望看到比靜態更多的東西或略高的獲利預估。」

與此同時，三大股指周二再次下跌，延續了從2022年初開始的延續下跌趨勢。拋售的主要原因是市場在應對經濟成長放緩、美聯儲收緊政策以及疫情影響等新動態。

然而，盡管對加息和貨幣政策收緊的擔憂加劇了股市的下行勢頭，但投資者擔心「未來收益的意外因素比以前小了。」

即使在此次拋售之後，大型科技公司也很可能會在收益預期增長不大、利率上升的情況下面臨估值過高的困境。

【中國股市】

上證指數上午收盤報3437.98點，漲幅0.14%；

滬深300指數上午收盤報4675.13點，跌幅0.07%；

深證成指上午收盤報13660.60點，跌幅0.17%；

創業板指數上午收盤報2967.91點，跌幅0.24%；

中小板綜上午收盤報13374.37點，漲幅0.01%。

【美國股市】

道瓊斯指數收盤下跌66.83點，跌幅0.19%，報34297.67點；

標普500指數收盤下跌51.33點，跌幅1.16%，報4358.80點；

納斯達克綜合指數收盤下跌315.8點，跌幅2.28%，報13539.3點。

【歐洲股市】

德國DAX30指數收盤上漲111.18點，漲幅0.74%，報15122.31點；

英國富時100指數收盤上漲73.25點，漲幅1.00%，報7370.40點；

法國CAC40指數收盤上漲50.17點，漲幅0.74%，報6837.96點；

歐洲斯托克50指數收盤上漲23.49點，漲幅0.58%，報4077.85點；

西班牙IBEX35指數收盤上漲62.49點，漲幅0.74%，報8480.29點；

義大利富時MIB指數收盤上漲62.10點，漲幅0.24%，報26035.00點。

【 國家稅務總局：組合式、規模性減稅降費政策重點聚焦支持中小微企業等 】國家稅務總局收入規劃核算司司長蔡自力表示，2022年，黨中央、國務院部署實施組合式、規模性減稅降費政策，重點聚焦支持中小微企業、個體工商戶、制造業等發展，幫助困難行業渡過難關。稅務部門將採取一系列有效措施確保政策落實落細，為服務「六穩」「六保」大局、穩定總體經濟大盤貢獻稅務力量。

【 中國國家統計局：2021年我國R&D經費為2.79萬億 】國家統計局今日發布數據顯示，初步測算，2021年我國全社會研究與試驗發展（R&D）經費投入為27864億元，比上年增長14.2%，扣除價格因素，實際增長9.4%；R&D經費與國內生產總值（GDP）之比達到2.44%，比上年提高0.03個百分點。其中，基礎研究經費為1696億元，增長15.6%，增速比全社會R&D經費快1.4個百分點；占R&D經費比重為6.09%，比上年提高0.08個百分點。

【 深圳放寬市場準入特別措施發布 】其中提到，組建市場化運作的電子元器件和集成電路國際交易中心，設立國際先進技術應用推進中心，統一構建海陸空全空間無人系統準入標準和開放應用平臺，支持深圳統一布局新能源汽車充換電基礎設施建設和運營。

【 多個國家報告蘋果iCloud服務出現問題 】根據MacRumors收到的大量報告和推特上的數百條投訴，蘋果(AAPL.O)的一些iCloud服務似乎出現了故障。根據蘋果系統狀態頁面，iCloud Backup，iCloud郵件和照片均出現問題，但根據報告，問題可能更廣泛。一些用戶無法登錄iCloud網站，還有一些用戶遇到了與應用程序相幹的密碼問題，或者看到了有關連接蘋果ID服務器出現問題的消息。有來自多個國家的關於iCloud問題的報告，但目前尚不清楚是否所有用戶都受到了影響。

【 英偉達否認放棄收購Arm，公司回應態度不變 】1月25日彭博社報導稱，英偉達(NVDA.O)正在「悄悄地」準備放棄對英國晶片設計公司Arm價值400億美元的收購。英偉達當日股價收盤大跌4.5%。對於放棄收購Arm的傳言，1月26日英偉達方面回應稱：「我們繼續持有在最新監管文件中詳細表述的觀點——這項交易將為加速Arm並促進競爭和創新提供機會。」一位內部人士表示，彭博社報導的「英偉達告知合作夥伴這項交易預計最終無法敲定」的消息不實。

【 微軟雲計算業務增長放緩給強勁的季度業績蒙上陰影 】微軟公布第二財政季度銷售和利潤實現增長，但Azure雲計算服務業務的收入增長減速，引發一些投資者對該部門增長速度已經見頂的擔憂。微軟截至12月31日的第二財政季度營收增長20％，達到517億美元。盡管如此，Azure的銷售增幅46％仍然低於分析師和投資者的最樂觀預期，他們之前預計每季度增長高達50％甚至更多。微軟股價在盤後交易中下跌。雖然Azure的銷售一直在穩步增長，但微軟在大型合同方面卻面臨著激烈競爭。對手包括行業領導者亞馬遜，還有市場排行第三但卻不斷投入資源以圖趕超的Google。