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近期，來自監管層的利好消息，真是不少，既有銀保監會指導商業銀行積極持續支持小微企業信貸的重磅表態，又有央行鼓勵商業銀行購買AA+等級以下債券的重磅政策，在政策持續支持下，特別是預期和信心的重塑下，我們看到金融市場的局面真是一天比一天好。
如果說此前央行和銀保監會的政策屬於雪中送炭，這次的利好應該被稱作錦上添花了。
7月20日，先是銀保監會發布《商業銀行理財業務監督管理辦法(征求意見稿)》；緊接著央行發布《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》；隨後證監會於20日晚間也發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法(征求意見稿)》。至此，一行兩會的資管實施細則已經完全出齊。
資管新規終於落地！
這可以說，是一個級別非常高的政策。因為這個資管新規可以影響到幾十萬億的理財市場資金。
然而，當看完資管新規後，發現，這個新規的邏輯與之前央行和銀保監會的政策導向完全一致，又是持續加碼，全面利好近期壓力較大的債券市場以及P2P市場！
為什麼這樣說呢？
我們來看一看，核心邏輯是什麼。
資管新規中，有一個重要的變動，就是將單只公募理財產品的銷售起點，從目前的5萬塊起步，降低至1萬元。
這也就是說，以前你就有兩三萬塊，想買銀行理財還是買不了，但這次資管新規實施後，超過一萬塊，就可以購買銀行理財，等於是大幅降低了理財產品的購買門檻，讓更多的人能夠享受普惠金融。
這是個大好事兒！除了讓理財有更多選擇之外，您有沒有想到，這政策背後也在利好整個實體經濟，金融市場，債券市場，P2P市場。
邏輯就是，商業銀行目前實際上資金比較緊張，央行雖然能夠提供更多資金支援實體經濟，而且今年以來多次降準，MLF（中期借貸便利）和公開市場貨幣投放，向市場投放萬億貨幣，確實是力度空前，但這畢竟不是長久之計，比發行貨幣更為關鍵的是。如何盤活已經發行的貨幣大池子，引導這些資金合理使用。
這個巨大的貨幣池，幾十萬億的規模，如果能合理運用好存量貨幣，那將就能將金融資源更多地投放於真正需要資金的地方，達成貨幣政策的宏觀調控目標，這是非常非常有意義的！
資管新規降低了銀行理財門檻，這就直接將擴大可以參與銀行理財的目標人群，直接將公眾理財資金吸收到商業銀行體系中來，商業銀行再按照央行和銀保監會等機構的監管思路，合理地恰當地使用這些貨幣，更多地用這些貨幣池中的貨幣強力支持實體經濟發展，投放於金融市場，再次定向加碼馳援小微企業。
正所謂「物盡其用」！此前，貨幣池的巨額貨幣並沒有得到充分利用，很多金融資源遭到了浪費，並沒有流向實體經濟或者那些真正需要用錢的產業或企業中。
貨幣池的巨額貨幣如果真的能物盡其用，那麼債券違約，P2P違約，將得到大幅改善，資管新規的一項重要作用就是在此。
為了合理利用貨幣池資金，資管新規還特意強調了資金使用的方向。
央行發布的《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》中明確規定，公募資產管理產品除主要投資標準化債權類資產和上市交易的股票外，還可以適當投資非標準化債權類資產，但應當符合資管新規關於非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。
如果說資管新規降低投資者進入銀行間理財市場的門檻是間接利好P2P市場，那麼允許適當投資非標準化債券類資產，就是直接利好。
很多人可能看不太懂，什麼是非標準化資產，來看定義。
非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限於信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收帳款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。
非標準化資產就是沒上市交易的債權資產，這部分資產量也是很龐大，由於沒上市交易，缺乏流動性，所以很多非標資產的融資需求得不到滿足。
當然，就算是上市交易的AA+以下的中低等級債券融資需求也較難得到滿足，非標資產面臨更大融資壓力。
由於當前社會融資增速下滑，經濟面臨下行壓力，企業融資壓力普遍較大，非標資產和債券市場受到銀行大量資金湧入，將大幅提升缺錢的企業，特別是小微企業的融資能力，由於小微企業也會持有P2P借款，融資能力的提升，將緩解他們資金壓力，使得P2P違約率下降。
資管新規允許投資非標資產，就等於直接支持了實體經濟融資，支持了債券市場和債權市場正常融資功能的發揮，有利於社會融資增速上行，更多的融資需求得到滿足，也將進一步支持實體經濟發展，利好小微企業，利好整個P2P行業。
此外，資管新規以2020年底最後期限，並設置了過渡期。
《通知》明確，金融機構可以適當發行一部分老產品投資一些新資產，但這些新資產應當優先滿足國家重點領域和重大工程建設續建項目以及中小微企業的融資需求。
解決中小微企業的融資需求，是目前央行，銀保監會，證監會合力推動的監管政策目標，也在當前金融監管的核心邏輯。
在資管新規的基礎上，盤活已經發行貨幣的巨額資金池，再加上央行 新髮行貨幣的強力馳援，疊加央行銀保監會等監管部門的合力引導資金流向，中國實體經濟將會穩定上行，金融市場也將更加穩定，P2P市場將迎來更積極的發展環境。
