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昨天，鋰鹽生產商Orocobre發布了2018年的三季度報告。該報告顯示，公司的三季度共生產了2293噸碳酸鋰，同比增加了7%，但環比下降了36%。造成產量波動的原因是，公司旗下的工廠在7月份停工了兩周，並且三季度的蒸發率較低。
在銷售方面，三季度的銷量為2144噸碳酸鋰，同比增加了3%。由於公司產品的平均售價達到14699美元/噸，使得營業總收入達到3200萬美元，同比增加36%。不過從環比的角度看，三季度的銷量下降了34%，營業收入下降了29%。公司預計第四季度的產品售價會有所回落，但不會比上半年的價格低多少。
當季的現金成本為4640美元/噸，現金利潤達到10059美元/噸，環比增加了2%，而同比增加了62%。由此可見，鹽湖提鋰的現金成本的確非常有優勢，Olaroz的經營成果展現出了明顯的競爭力。
展望未來，Orocobre的二期擴建工程正如火如荼地進行著。總投資額達到4000萬美元的二期工程，能夠帶來2.5萬噸的碳酸鋰新增產能，使Olaroz鹽湖項目的總產能提升至4.25萬噸/年。截至9月30日，資本開支已使用了大約1000萬美元的配額。
此外，在日本Naraha的1萬噸氫氧化鋰工廠也將很快開工。在Naraha建廠的好處是靠近潛在用戶，能夠降低氫氧化鋰在運輸過程中受潮板結的風險。該工廠的原材料主要為Olaroz鹽湖生產的初級碳酸鋰，以及在日本採購的石灰。建設的成本大約在6000萬至7000萬美元之間，不過可以從日本政府處獲得2700萬美元的補貼。建成後，預計氫氧化鋰的生產成本為1500美元/噸。
公司對未來的產能提升很有信心，預計2019年的產量將高於2018年，並且四季度的產量將比三季度有明顯的提升。
在行業前景方面，Orocobre認為未來一段時期的鋰鹽市場都會是緊平衡的狀態。雖然中國的現貨市場價格今年以來出現了明顯的下跌，但全球的總供需狀況並沒有太大的變化。中國出現的特例情況，是因為新能源汽車補貼政策的逐步退出，對寧德時代、比亞迪等主流正極材料商和電池廠造成了影響。
並且，由於市場對中國宏觀經濟的前景日漸擔憂，一些評論員認為隨著貿易戰的爆發，中國的經常性帳戶可能會由於貿易失衡而出現赤字。在這種悲觀的預期下，電池供應鏈上的企業紛紛採取了去庫存的策略，使鋰鹽產品的需求在短期內快速下滑，從而造成了價格的暴跌。
另一方面，中國青海地區鹽湖提鋰生產商的產品以不可持續的極低定價方式進入市場，成交的邊際價格對現貨市場造成了直接的衝擊。不過，隨著寒冬來臨，鹽湖提鋰廠商對現貨價格的影響會逐漸下降。
在澳洲方面，雖然西澳的鋰礦供應大量增加，接收這些原材料的鋰鹽新產能也有望在六個月內完成建設，但許多市場預測忽略了重要的兩點，即這些新項目的設備需要一段時間進行調試，也需要時間進行下遊的客戶認證。
實際上，許多原本預計今年能夠開展生產的項目，都將時間表往後進行了修正。他們面臨的問題種類繁多，包括融資舉債的問題、對投產進度過於樂觀、從調試到生產的跨越並不容易等待。目前的DSO礦也在減少，因為許多DSO的供應商決定自己投資提煉廠，等生產出鋰精礦再進行銷售。
最後，盡管中國現貨市場出現了異常狀況，聚焦於合同市場的主要供應商依然對鋰市場的未來感到樂觀，SQM和ALB依然認為2018至2025年的需求復合增長率能達到18%至20%的水平。在三季度中，SQM修正了年度產量，即從5.5萬噸的預期，下調至4.5萬至5萬噸的水平。此外還有銀河資源的產量不達預期、ALB的產量也不達預期，Orocobre的產量不達預期等因素的影響，未來鋰鹽市場的供需關係有望保持在偏緊的狀態。
刺蝟偷腥
2018年10月30日
@今日話題 $天齊鋰業(SZ002466)$ $贛鋒鋰業(SZ002460)$ $智利礦業化工(SQM)$
