注意，全球熊市可能來了

步入技術性熊市區間的股指、行業板塊和個股越來越多了。法興「空頭」策略師Albert Edwards警告：「全球性熊市很可能已經開始了。」

去年，全球的共同特徵是讓人歡欣鼓舞的經濟同步增長。誰曾想，到了今年，共同點居然變成了股市全線下挫。

隨著時間慢慢向著年終推進，符合自12個月高點下跌至少20%的技術性熊市區間定義的股市越來越多了。除了股指之外，步入熊市的行業板塊和個股也呈現出增加態勢。法國興業銀行（Société Générale）全球策略師Albert Edwards警告稱：

全球性熊市很可能已經開始了。

全球變「熊」

從基準股指來看，中國股市早已步入技術性熊市區域，年初至今，滬指累計跌幅達23%，深成指同期跌幅接近34%。中小盤股遭遇的拋售最嚴重，中小板指跌幅達35%，滬深300指數跌近24%。

若從前期高點計算，香港恒生指數已跌近25%，MSCI新興市場指數跌25%。韓國基準股指KOSPI跌幅逼近20%。

（圖表來自湯森路透）

部分國家股市逼近熊市區間。截至周一收盤，菲律賓股市今年以來累計跌幅為17%，湯森路透東南亞指數跌超14%，新加坡股市今年跌逾12%。

從板塊來看，歐洲斯托克600汽車與銀行板塊已分別較前期高點累計跌去31%、28%。

從跌入熊市的個股來看，美銀美林數據顯示，MSCI明晟全球指數2767只股票中有58%目前都步入了熊市區域。

湯森路透數據顯示，截至10月22日，在印度孟買標普BSE 100指數、MSCI新興市場指數和香港恒生指數中，跌入熊市區域的個股在整個股市中的占比均超過60%。歐洲斯托克600銀行業板塊、韓國KOSPI指數與中國滬深300指數中熊市個股占比均超過80%。歐洲斯托克600汽車板塊所有個股跌入熊市。

歐洲STOXX 600指數雖然今年跌幅僅9%，但成分股中進入熊市區域的股票占比已從年初的10.2%大幅攀升至46.2%。

跌入熊市區間的標普500指數成分股在整個股市中的占比從年初的9.3%擴大至34.1%，超過70%的個股進入10%回調區間。

納指本月已進入回調區間，是08年11月以來首次單月跌幅超過10%，市值大舉蒸發逾萬億美元，連續四周收陰。標普500指數昨日盤中較9月20日創下的紀錄最高收盤位跌逾10%。道指也盤中較10月3日創下的最高收盤點位跌逾10%。

長期熊市之痛？

一些分析師擔心，越來越多的股票跌入熊市可能催生出轉折點，從而引發長期的下跌趨勢。

華爾街見聞提及，摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson就在周一發布的研報中寫道：

滾動的熊市正進一步加深。越來越多的證據表明，在長期牛市的背景下，股市正變成一個周期性的熊市。

他所謂的「滾動的熊市」，意思是指不同板塊、行業或資產輪流出現下跌的陣痛之中。

截止兩周前，滾動熊市幾乎遍及所有主要資產類別，標普500指數正是這條最終的防線。目前的美股中，40%的股票和幾乎所有板塊都較其52周高點至少下跌了20%。

Wilson還指出，近期美股的下跌與2015年以來美股經歷的其他盤整不同，「標普500指數的200日均線被完全突破，標普500內大部分板塊和股票低於其200日均線。」這意味著，2016年初美股開始的周期性上升趨勢已被打破，且市場崩潰的廣度表明，背後的驅動力比大多數市場參與者所認為的要更為徹底。

也有分析師不那麼悲觀。高盛首席美股策略師David Kostin指出，近來美股拋售太過劇烈，而基本面支撐仍在，經濟和盈利持續增長將支持美股反彈。而且，近半成分股公司已度過靜默期，可以開始回購股票。未來兩個月，股市將迎來反彈，標普有望回升近6%。

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