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曾經擁有「創業板大權重」「白馬股」「比爾蓋茨概念股」多個光環，並曾傳言騰訊將入股的網宿科技，變成了無實控人的上市公司。
7月16日，網宿科技（300017）發布公告稱，因一致行動人協議到期，公司第一大股東陳寶珍、第二大股東劉成彥解除一致行動人關係，公司目前無控股股東、實際控制人，前者持有16.46%的股份， 後者持有11.87%的股份。
上述兩人在公司剛成立時便「搭夥」，至今已近20年的時間，此時解除一致行動人關係，留給市場無限的遐想。
一位不願具名的分析師對界面新聞記者表示，上述一致行動關係解除背後，是網宿科技在競爭壓力下主營業務滑坡的體現，說明原實控人對公司的未來存在分歧，甚至不看好，均不願意承擔實際控制人的責任。
網宿科技成立於2000年，陳寶珍為創始人之一，2001年劉成彥進入網宿科技，不斷受讓出資額成為網宿科技的第二大股東，一直與陳寶珍所持股份的差距並不大。2009年公司上市後，陳寶珍便不擔任任何職位，公司的「一把手」為劉成彥。
公司上市後，創始人陳寶珍持股26%，劉成彥持股15.95%，兩人持股均不超過30%。根據相關法律規定，上述股權結構將被認定為無實控人。上海創遠律師事務所許峰律師對界面新聞記者表示，如兩人不結為一致行動人，將導致公司股權分散、股權結構不穩定，對一個剛上市的公司來說非常不利。
為此，陳寶珍、劉成彥於上市前結為一致行動人，並約定三年內不轉讓所持股份，並且每年轉讓股份不超過所持的25%，該協議已維持九年。
此次一致行動人解除後，上述股份鎖定承諾也終止。許峰律師對界面新聞記者表示，一致行動關係解除後，陳寶珍雖不是公司的實控人和董監高，但依然為公司的第一大股東，依然要遵守相關減持規定。
值得注意的是，從2015年至今，包括實控人陳寶珍和劉成彥在內的公司高管密集減持公司股份，上述兩人已累計減持約6億元。
招股書顯示，陳寶珍出生於1943年，成立網宿科技時已經57歲，故找來了年輕許多的劉成彥來幫自己打理公司。劉成彥出生於1964年，加入網宿時僅37歲，加入網宿之前任中國萬網首席經營官，網宿現在的董事會也有多個「萬網系」成員。劉成彥自2005年起擔任公司執行董事，上市後至今任公司董事長，負責公司的經營決策和管理。
陳寶珍雖不直接參與管理，但仍有其直系親屬參與：陳寶珍的女婿洪珂2004年加入網宿並任副董事長、副總裁、首席技術官，是僅次於劉成彥的二把手；陳寶珍的女兒張海燕目前擔任監事會主席。
在上述兩位實控人緊密捆綁的情況下，密集的減持、並放棄對公司的控制權，從側面反映公司目前的狀況並不理想。
網宿科技的主營業務為內容分發與加速（CDN）服務，為互聯網巨頭公司提供雲計算服務，幾乎是網宿的唯一業務：該服務在2017年占總營收的91.23%。曾經這個領域還是藍海，網宿科技利用該業務業績一路上漲，比爾蓋茨基金曾在2016年一度持股783.12萬股，占比0.98%。但近年來，曾經的客戶正在變成對手，光環正在散去。
從上市以來的財務狀況來看，網宿科技在2015年業績達到高峰，淨利潤和營收維持著50%以上的高增速，但從2015年開始，業績出現滑坡：營收和淨利潤的增長速度放緩，2017年的淨利潤為8.3億元，甚至同比下降33.59%；淨資產收益率大幅下滑，從2015年的40.96%下滑至2017年的10.91%。
進一步分析，網宿科技的滑坡並不是因為產品問題，而是由於競爭越來越強烈：從詳細經營指標來看，自2015年以來，網宿產品毛利率的降幅並不大，但銷售淨利率卻大幅下滑，過高的費用如行銷、管理等方面的開支侵蝕了公司的盈利能力。這表明，近年來網宿正在花費越來越高的費用支撐銷售，側面印證了激烈競爭的外部環境。
此外，機構對於網宿科技的預測也並不樂觀：Wind機構一致預測2018年每股收益0.41元，較2017年同比增長17%，但是機構近期在下調對於網宿科技的預期，這一數字遠低於其過去5年的平均增長率，而且2018年的預期增長部分原因是去年業績大幅下降導致的低基數。曾給其股價帶來無限風光的比爾蓋茨基金也於去年初離場。
目前在CDN領域，同時獲得CDN牌照和雲服務牌照的企業共有51家，除了網宿科技，還有三大移動網路經營商、阿里雲、騰訊雲、百度雲、華為雲、京東雲、奇虎360等一眾互聯網公司，可見競爭的激烈。其中阿里雲占據47%的市場份額。
去年末到今年，阿里雲和騰訊相繼宣布降價，給網宿科技造成了不小的壓力。平安證券在研報中指出，CDN市場再次出現激烈的價格戰，有可能會帶動公司進一步下調價格，使得CDN業務的毛利率出現下滑，影響公司的淨利潤。
此外，在與這些對手的競爭中，網宿科技優勢的確不大。雲服務是一個需要前期投入巨額資金的領域，網宿科技目前資產總額不足百億，手握現金16個億。這不足以支撐其巨額的資本擴張。
面對國內激烈的競爭，網宿正在把目光投向國外市場：2016年海外CDN項目募集資金10.5億元，隨後以13億元高價收購了韓國CDNW97.82%股權，以5341萬元收購俄羅斯CDNV70%股權。
這個市場也因為巨頭的加入變得熱鬧起來，今年初市場還傳言騰訊將作價30億入股網宿科技，後被證實為假消息。方正證券在今年5月的一份研報中指出，經營商合作成為未來公司重要看點，未來不排除中國聯通與網宿科技建立CDN合資子公司的可能性。
由於業務前景不明，網宿科技正在被投資者拋棄。自2016年8月以來，股價持續下跌，市值已從2016年8月的高點跌去近60%，此外在7月13日和7月16日網宿科技獲深股通減倉共237萬股。網宿科技7月17日股價收於10.50元，總市值255億。
但目前兩大股東解除一致行動關係，網宿科技變為無實控人的公司，這讓未來舉牌和並購的想像空間也在變大。
