美股有望創2013年以來最佳年度表現

由30只股票組成的道瓊斯指數今年來累計上漲22%，為2017年以來最佳表現。科技類股領漲。標普500指數中的科技類股今年以來上漲47%，在該指數的11個板塊中漲幅遙遙領先。標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices）截至上周五的數據顯示，包括股息在內，標普500指數今年的總回報率有31%來自科技類股。

而這其中的近一半又來自蘋果公司和微軟，二者股票今年分別飆升了85%和55%。考慮到這兩家公司的規模，這一漲幅尤其顯著。蘋果公司和微軟是美國最大的兩家上市公司，市值都超過了1萬億美元。

從內存晶片製造商到支付處理公司，其他科技股也加入此輪上漲。Advanced Micro Devices Inc．和泛林集團（Lam Research Co．）的股價在2019年上漲了一倍多，萬事達卡（Mastercard Inc．）上漲58%，Visa Inc．攀升42%。

標普道瓊斯指數公司的高級指數分析師Howard Silverblatt說，股票普遍上漲，標普500指數中約90%的股票今年都走高，選股很容易。他說：「選股就跟扔飛鏢一樣。隨便選就行了。」

但這種普漲走勢在周一中斷。在因假日而縮短的一周伊始，道瓊斯指數收盤下跌0.6%，標普500指數下跌0.6%，納斯達克綜合指數下跌0.7%。

美國主要股指年末的水平遠高於年初。對全球經濟增長放緩的擔憂導致美國股市在2018年底暴跌，幾乎使得此輪牛市終結。標普500指數後來經過六個月的時間才最終收復了這些失地。

美國股市的回升主要受到美聯儲貨幣政策轉向的推動，美聯儲在今年7月份進行了10年來的首次降息，隨後又在9月和10月再度下調利率。從那時起，美國股市開始普遍上漲，標普500指數今年已35次創下歷史收盤新高，為2017年以來次數之最。

財富管理公司Bleakley Consulting Group的首席投資長Peter Boockvar稱：「美聯儲提供給我們的年底流動性之多，完全超出了預期。」「當美聯儲盡職做事時，一切看起來都很美好。」

但今年春季時的情形並非如此，當時，最受關注的經濟指標之一美國國債收益率曲線發出了美國衰退恐臨近的警號。

美國10年期國債收益率在3月底曾跌至3個月期國債收益率下方，這種收益率曲線倒掛現象在1975年以來的歷次經濟衰退前都會出現，對銀行業更是惡兆，因為這會影響到銀行的關鍵利潤指標——淨息差，也就是存貸款利率之差。

但隨著美聯儲降息，投資者不再把收益率曲線倒掛當回事，到10月份，10年期國債收益率又回升到3個月期國債收益率上方。

銀行股是美聯儲寬鬆政策的最大受益者之一。納斯達克KBW銀行指數今年累計上揚32%，花旗集團（Citigroup Inc．）股價同期上漲53%，緊隨其後的摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co．）和美國銀行（Bank of America Co．）漲幅也都超過40%。

貿易緊張局勢的緩解也在最近幾個月提振了市場。在2019年大部分時間里，貿易談判的每一次微小進退都會牽動投資者的神經。

Bleakley Advisory Group的Boockvar稱，對美國以及全球的製造業而言，最好的情況是持平，最糟糕的情況是衰退。Boockvar表示，增長受到抑制。

其他人的看法則更為樂觀。投資管理公司Merk Investments的投資經理Nick Reece稱，有關全球經濟和製造業部門的最嚴重擔憂已經減輕。他還表示，美國經濟似乎處在這樣的狀態，即國內生產總值（GDP）像過去10年多數時間那樣以約2%的速度增長，企業利潤料取得高個位數的增幅。他說：「我們在奮力前行。」

2019年並不只有美國股市在上漲。歐洲斯托克600指數今年攀升23%，有望創10年來最佳表現。中國的上證綜合指數上漲22%，日本的日經指數上揚18%。

黃金和債券等通常較為安全的資產也大幅走高。今年黃金期貨上漲18%，創10年來最佳表現，債券價格普漲推動基準的10年期美國國債收益率下降逾0.75個百分點。

即便是市政債券這樣通常淡靜的市場也表現火熱，今年標普市政債券指數（S&P Municipal Bond Index）上漲了7.3%。

不過，這樣的強勁漲勢似乎透支了基本面，至少從美國股市看是如此。與股價大幅攀升相比，標普500指數成分股公司今年的利潤和收入增長欠佳。根據FactSet data，這些公司的每股收益將僅增長1.4%，低於2018年的22%。明年這些公司的利潤料增長9.55%。

但這一放緩並沒有讓投資者感到不安。面對低失業、低利率以及薪資強勁增長，多數觀察人士預測股市將保持上漲軌跡。Silverblatt稱，該市場本身就是一個經濟持續緩慢改善的產物。

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