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早上公布中國3月經濟數據，許多聲音覺得悲觀，其實還不錯，資本市場最誠實，A股上證也漲了0.66%，下午歐洲股市也全漲：
我們之前一直說「存量博弈」，經濟數據，一方面與自己過去比，前幾個月肯定比現在好，現在有疫情。就看恢復的速度，目前看還不錯。
另一方面，要別人家比，既然存量博弈，我只需要跑得比對手快，就有「比較優勢」
下面我們，挑幾個數據聊聊，周末了，樂觀點：
GDP：經濟數據之王
改革開放40年來，從沒有出現過經濟數據下滑6.8%的情況，也是唯一的負增長。受到疫情影響，2、3月份經濟陷入停滯，-6.8%的成就可以接受。
沒有對比就沒有傷害
美國怎麼樣？
一方面疫情在全球範圍內加速擴散，不確定性急劇升高，投資者信心受挫，從而引發金融和資本市場動蕩；另一方面各國為控制疫情傳播嚴格限制人員流動和交通運輸，對經濟活動按下暫停鍵，從消費端和生產端兩個方面同時對經濟運行帶來壓力。
從現在情況來看，美國經濟在第二季度將不可避免受到疫情影響，但具體影響的程度有多大呢？各大投行都對此做出了預測。
VOYAGE整理各大投行對於2020美國經濟預測
數據來源：各大投行新聞發布
摩根斯丹利預測，美國GDP在疫情下將萎縮38%，瑞信指出，在2008年的最糟季度，美國GDP也「僅僅」下滑8.4%。而未來三個月的表現可能將打破62年前的紀錄——在「艾森豪威爾衰退」背景下，1958年一季度這個指標曾下降10%。
所以中國一季度-6.8%，不算差，疫情這麼大挑戰，隔離如此重影響，中國經濟體現出來的韌性，超市場預期。
看A股表現就知道，這算是一個好數據。
稍顯不足的是，數據低於彭博預測的-5.4%的預期，這也是發布數據後，股市震蕩下跌的誘因。
PMI 採購經理人指數
GDP是張體檢詳細表，主要定量，再看PMI，是經濟好壞的定性，好比是醫生問你自我感覺，這個數據是今天公布數據中最亮眼的。
3月制造業PMI錄得52%，環比上升16.3%；非制造來錄得52.3%，環比上升22.7%，二個加起來綜合PMI為53%，環比上升24.1%
全部高於枯榮線50水平，枯榮線就是遊泳鼻子處的水位，50以上，表明擴張，能呼吸，50以下，憋氣，萎縮。
但是，看完能樂觀嗎？還不能，先來普及一下PMI：是對採購經理人問的11個問題，每個問題三個選項：增加、不變、減少
關鍵：這是和上個月相比。劉小翔上個月扭了腳，50米跨欄測試，一瘸一拐到了終點，過一周後，可以蹦蹦跳跳到了終點。但並不表明劉小翔已經恢復奧運參賽前水平。
這次數據，是與2月份，即中國疫情嚴重時相比，所以數據肯定明顯回升，它的大幅上升，說明恢復快，至少：疫情在國內是有效控制，企業開工情況確實較為良好。
目前企業復工後，手上有一些是疫情前的訂單，如果完成後，還有後續新訂單，那才是真的好，但根據歐美目前情況，後期可能有挑戰
如果這個數據延續三個月同時向上時，或者三個月延續在50擴張線上，才認為是上升的趨勢，後面二個月是「臨床觀察」
失業率
3月份，全國城鎮調查失業率為5.9%；比上個月減少0.3%
這個數據，如果對比美國，就會發現好許多：
美國4月11日當周首次失業救濟申請人數524.5萬人，延續第四周超過百萬。
累計看，過去四周首次申請失業救濟人數達2203萬人，今年4~5月美國失業率可能達到16%。
聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德相信，人們將在美國見證30%的失業率。作為對比，大蕭條高峰時的這一數據為25%。
08年次貸危機時，失業率最高在9.1%
其實自己看看美國那邊自己做的新聞，公布的公開數據，尤其是失業率，就能知道為什麼美國目前輿論上還要頂著疫情復工了。因為不復工真可能撐不住。
通脹指數
這次通脹下降了0.9%，錄得4.3%的水平，從全年看：逐步向下移
1月CPI 5.4%；2月CPI 5.2%，3月CPI 4.3%
通脹下行主要還是消費沒起來，隔離盡管迅速解除，但報復性消費沒出現，對疫情的恐慌，對未來的迷茫，都影響消費行為。
美國3月通脹，從之前的2.3%，下降到1.5%，比國內低一些；
總結
今天還公布了其它數據，放在下圖中供參考：
我想說的幾點：
一、數據表面上看差：但在疫情，以及嚴格隔離的手段之下，這些數據，比預期好，與美國相比，情況也好許多；
二、能不能保持：這個數據如果能保持，即未來經濟「U」形發展，即好事。就是擔心接下來歐美訂單消失，出現第二輪下挫；
三、擔心零售數據：這個數據讓我有一些擔心，外圍短期內不太會較大改善，中國經濟寄希望於國內的消費，但零售沒出現報復性反彈。
接下來就看是不是還會按照之前的既定方案，發消費券，汽車降稅，家電下鄉，股市激活，全部試一遍，如果都沒用就會考慮夜壺。
未來，相比於海外市場復蘇，國內經濟的啟動更可能受二翼影響：
-
國內消費帶動，內需是重點。
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財政基建投入
可以預期，對投資影響的趨勢是：
一、國內基建會很快投入；
二、消費刺激政策會加碼；
三、利率和資金使用成本進一步下壓；
四、地產出現結構性分化，風險與機會並存，詳見昨天的文章的投資邏輯；
一季度GDP確實「負」了。如果要問：那麼多的GDP都去哪了？答案可以用五萬字詳細回答，也可以只用五個字——救人的代價。
綜合看，疫情對我國經濟運行有較大影響但影響總體可控，沒有也不會改變我國經濟長期向好的發展趨勢。
經濟社會秩序的恢復，是白衣天使和無數防疫一線工作人員不畏犧牲拼搏爭取來的，是武漢這座英雄的城市和千萬英雄的武漢人民用他們的英勇付出換來的。
面對這樣一個「經濟崩潰」的結果，中國人民不但沒有指責政府，甚至還自發團結起來，一起共度時艱！
正如網友說的：「GDP增長只是一個數據，但是活著不是為了數據！」
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