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小米近期股價大漲，不僅股價創歷史新高，市值超過5600億港幣，讓許多上市買入的人解套，更讓資本市場驚呼，小米王者歸來了。如今，站在當下，需要判斷的是小米還有沒有買入的理由。畢竟，持有的人也相當於買入，持有即買入，對他們來說，持有的理由還有沒有？
要討論這個問題，就要先聊聊小米為何先跌後漲？
小米先跌後漲，並非因為小米的基本面產生了重大變化。筆者認為，小米與美團在港股IPO後先跌，其根本原因，在於早期投資者的套現離場。早期投資者進入時間早，持股成本低，有實現利潤的需求。由於這兩家公司早期投資者人數眾多，持股比例大，下跌是早晚的事情。
前期一撥下跌實際上產生了很好的買點。小米和美團都跌到了400億美元市值以下。對於小米來說，在股價下跌的過程當中，產生一些對於小米模式的懷疑，完全是市場的噪音。市場往往會給股價下跌找理由來解釋，這跟現在股價上漲的最近，市場一窩蜂都在吹小米是一個邏輯。
從基本面來看，小米自IPO以來陸陸續續引入了許多高管。比如說金立前總裁盧偉冰，任小米副總裁紅米總經理；努比亞創始人苗雷，任小米相機部總監；聯想副總裁常程，任小米副總裁；小辣椒王曉雁，任小米中國區副總裁；華為劉江峰；黑鯊吳世敏；高通王翔；魅族楊拓；中興曾學忠；暴風劉耀平。這還只是媒體報出來的名字，可以看出來，小米和雷軍在人才招募上面花了非常大的功夫。
事業終歸是由人才來決定的。這麼多人進入小米，第一是人才對於小米事業的認可，對於雷軍領導力的認同；第二是大家都覺得小米的潛在發展機會巨大；第三，反過來說，這麼多人在一起，總能做出大事。這是毫無疑問的。
前期股東離場，現在長期股東進場，再加上事業團隊的成型，小米自然已經不可同日而語。回到發行價的小米股價，也必然不能一成不變地看作跟上市一樣的情況。小米股價一飛沖天，已經是箭在弦上。
當我們講完上面的邏輯之後，你再看來看小米當前的市值，大約在700億美元左右。這個市值，能夠反映出這麼多人工作的前景嗎？我認為是遠遠不能的。
且不說雷軍自己投資的小鵬汽車市值就到了170億美元，光說小米系在外上百家企業的投資，這些企業組成的生態，其規模遠非一個幾百億美元市值的公司所能夠反映。雷軍帶領的這些人所能夠做的事業，也不是700億美元所能夠容納的夢想。
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