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盡管外界會將京東數科和螞蟻等進行對比，不過，京東數科卻認為，其業務模式與螞蟻集團不具可比性，也不存在競爭關係。
文｜《中國企業家》記者 李原
編輯｜李薇
頭圖來源｜京東數科官博
繼螞蟻集團披露招股書後，又一家金融科技獨角獸將登陸科創板。
9月11日，京東數科向上交所科創板遞交了招股書。招股書顯示，京東數科擬通過科創板發行不超過5.3802億股，募資資金總額為203.67億元。
此前，螞蟻集團已正式遞交「A+H」上市招股書，預計10月中旬A+H兩地上市。從京東數科隻在上交所遞交了招股書來看，A+H的可能性不大。分析人士認為，京東數科可能趕在螞蟻集團之前，成為科創板的「數字科技第一股」。
關於上市後京東數科的估值問題，據2020年6月26日京東集團與京東數科達成的一份協議顯示，京東集團將利潤分成權轉換為京東數科35.9%的股權，同時向京東數科增資人民幣17.8億元現金收購股權。交易完成後，京東集團將持有京東數科共計36.8%的股權。按照此增資比例計算，京東數科估值接近2000億元。
2017年至2019年末，京東數科整體營業收入分別為90.70億元、136.16億元、182.03億元；2018年、2019年京東數科已經延續兩年分別實現盈利1.30億元和7.90億元。
盡管外界會將京東數科和螞蟻等進行對比，不過，京東數科卻認為，其沒有直接可以對比的公司。招股書中，京東數科首次披露了業務模式和收入模式。目前京東數科主營業務劃分為金融機構數字化解決方案（to F）、商戶與企業數字化解決方案（to B）、政府及其他客戶數字化解決方案（to G）三大塊，營收占比分別為41.48%、52.37%和5.57%，三大業務版塊的營業收入復合增長率達到100.51%、22.27%和239.05%。
京東數科三大解決方案占比。圖片來源：受訪者
那麼，京東數科上市後，作為其絕對控制人的劉強東占比幾何？在招股書中，京東數科亦首次披露了股權架構。
IPO前，京東集團通過其境內設立的外商獨資企業江蘇匯吉協議控制內資企業宿遷聚合，並通過宿遷聚合間接持有公司36.80%的股份，為最大股東。
作為最大個人股東，劉強東直接持有京東數科8.86%的股權，並通過領航方圓、宿遷聚合、博大合能間接控制京東數科本次發行前總股本的41.49%，共計占本次發行前總股本的50.35%，通過特別表決權安排控制表決權總數的74.77%。京東數科CEO陳生強持股為4.23%；紅杉鴻德持股為2.68%。
因此，京東數科上市後，劉強東的財富等級無疑將再上一個千億級的臺階。
從數字金融到數字科技
從2013年陳生強搭隊創建京東金融算起，京東數科的歷史已有7年。
不同於彼時主流的平臺型電商，京東從創建初期就擁有較穩定的供應鏈，並組建了強大的自建物流體系，擁有真實和完整的供應鏈數據。可以說從創立之初，京東即有條件做成供應鏈的增值服務商。
劉強東在研究了沃爾瑪等全球供應鏈企業巨頭的經營手段後，認為通過互聯網提升金融服務的效率和體驗完全可行。誰來掌舵操盤？他把目光放在了時任京東商城CFO陳生強的身上。
2013年10月，陳生強與劉強東都在美國，兩人開車去曼哈頓的路上，陳生強問劉強東：「你對金融有什麼要求？」劉強東提出了兩點：第一，最苦最難的活是最有長期價值的，要堅持去做，就像京東的物流；第二，如果有100塊錢，你賺70塊錢就可以了，剩下30塊錢留給別人去賺。同年10月，京東金融集團成立，陳生強正式出任京東金融集團CEO。
在2013年至2015年的初創期，京東數科起步於數字金融模式。當時，公司主要為京東商城提供白條等消費端產品和供應鏈端服務，並進一步向京東生態外的大型及中小型商戶提供金融數字化解決方案。
背靠著京東生態裡的幾千萬個人用戶和企業商戶，京東金融被看做是含著「金鑰匙」出生的。不過，創業並非一片坦途，隨著發展進入瓶頸、監管趨嚴，若單純立足於金融服務，京東金融就無法成長為京東數科，並成為一家估值2000億的獨角獸。
2015年至2018年，京東金融進一步將業務發展為金融科技模式。這期間，京東金融推出了以銀行為核心客戶的金融機構風控解決方案，同時，為了進一步匹配銀行等金融機構的數字化轉型需求，京東金融還陸續推出了資管科技平臺系統、保險基金網上代銷平臺、資產證券化雲平臺等數字化系統或工具。
2018年，京東金融正式更名為京東數科，試圖從金融科技模式轉型到數字科技模式。這期間，京東數科開始向更多實體產業領域進行應用拓展和迭代升級，包括面向政府機構提供智能城市操作系統、面向線下媒體提供數字化、線上線下融合、屏端聯盟打通的解決方案。
業務三大框架
2018年之後，京東數科在產業賦能、產業數字化層面進入了飛速發展的時期。業務外延極速拓展，京東數科快速建立起了與企業相連的數字化解決方案通道。
與傳統金融公司和金融科技公司不同，京東數科目前已經成為一家收益重點指向創新型的、代表未來形態的to B科技公司。
目前，京東數科的業務分為三大類：金融機構數字化解決方案、商戶與企業數字化解決方案、政府及其他客戶數字化解決方案。京東數科的客戶也主要來自於金融機構、商戶與企業、政府等組織和機構。
在金融機構服務領域，京東數科服務於600家銀行、保險、基金、信托、證券等金融機構，1000多家資管科技註冊機構；在商戶與企業數字化解決方面，「京東白條」帶動商戶的用戶留存率提升約100%、人均訂單量提升約50%、交易額提升約80%；在創新業務方面，政府及其他客戶數字化解決方案在報告期各期的年復合增長率達到239.05%。
2018年和2019年，京東數科在企業數字化解決方案的營收的增速分別為37.19%、8.97%。分析京東數科的招股書不難發現，導致這一現象的主要因素是京東數科持續推進的「輕資產化」戰略。
作為科技創新企業，不僅要追求增長的速度，更要注重增長的質量，將優勢資金用於更具創新型的高增長業務。而從招股書來看，京東數科正處於優化收入結構，實現創新型業務驅動成長的關鍵拐點。
根據招股書資訊顯示，京東數科本次募集資金的72%將直接用於與技術和數字化服務升級相幹的項目。
截至2020年6月30日，京東數科共有在崗員工數9989人，其中研發人員及專業人員占到公司員工總數的比例約為70%，90後員工數量占到近一半。
京東數科表示，除用於補充運營資金的部分外，本次募集資金通過對公司現有業務板塊進行賦能升級，均投向以大數據、人工智慧、雲計算、物聯網等用以夯實公司底層核心技術平臺的前沿技術，以及產業數字化升級改造等科技創新領域。
其中，用資最多的是數字科技中心擴建項目，募集資金擬投入39.81億元；其次是金融機構數字化解決方案升級建設項目，募集資金擬投入37.23億元。
2020年1至6月，在新冠疫情爆發及後續影響階段，京東數科技術研發投入占營業收入比例依然持續提升，為15.67%，該比例已經達到國際互聯網科技行業領先水平，在科創板年營收超百億的公司中，僅低於中芯國際位列第二名。
總體來說，在最為核心的營業收入層面，京東數科已基本證明了自己的能力。2017年至2019年末，京東數科整體營業收入保持了穩定增長。2019年的營業收入達到了182.03億元，並於2018年、2019年延續兩年分別實現盈利1.30億元和7.90億元。
2017年至2020年6月，京東數科的毛利率分別為54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，呈逐年上升趨勢。
在招股書中，京東數科還提到，當下，在中美技術摩擦及科技創新的大環境下，數字科技行業與頭部公司既面臨機會，也經歷著挑戰。接下來，公司如何利用自身技術和資源，進一步建立賦能實體企業，幫助產業實現業務模式升級是所有科技公司的最新命題。
附：招股書全文：
http://static.sse.com.cn/stock/information/c/202009/8a21a576358c472088c02c6eca8160c1.pdf
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制作：任穎文 審校：高歡歡
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