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>>>重點推薦<<<
明明｜中信證券FICC首席分析師
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固收｜全球經濟共振復蘇能否延續？三概略點值得關註 08年金融危機過後歐美等主要經濟主體的復蘇節奏曾在居民儲蓄率高企、糧食價格快速上行、歐債危機發酵等因素的共同作用下明顯放緩，考慮到當前的基本面環境中也有上述因素的蹤跡在，我們認為盡管年內全球經濟大概率將維持邊際反彈的走勢，但從中長期的視角來看，明年全球經濟持續共振修復的概率也不高。
宋韶靈｜中信證券新能源汽車行業首席分析師 S1010518090002
新能源汽車｜特斯拉電池日：電池日發布前瞻技術，降本放量目標宏大 特斯拉電池日（Battery Day）於北京時間9月23日舉辦，電池日主要發布了電池設計、電池工廠、正極材料、負極材料、整車電池一體化5大方面技術創新路徑；同時前瞻性指引5大技術創新實現後，電池降本56%、續航提升54%、電池生產單位降75%。特斯拉積極推進電池技術進步，未來銷量目標宏大，利好供應鏈上具備最強全球競爭力的中國鋰電原材料、設備企業；同時，特斯拉推進電池降本、後續計劃推出2.5萬美元價格車型，整車銷售有望加速放量，其供應鏈直接受益。繼續推薦特斯拉供應鏈投資機會。 風險因素：銷量不及預期，項目投產進度不及預期，技術路線更迭。
許英博｜中信證券科技產業首席分析師 S1010510120041
騰訊控股（00700.HK） 金融視角看騰訊：中期成長性重要支撐 依托騰訊在流量、生態端優勢，騰訊金融業務從第三方支付起步，目前已布局在線支付、財富管理、信貸等業務，並通過參、控股方式進入證券、保險、基金銷售等領域。目前國內在線支付市場格局基本趨於穩定，按交易額計算，騰訊份額占比近40%，市場格局趨於穩定帶來的補貼退坡，料將驅動主要企業盈利能力持續改善。我們判斷，金融業務正成為騰訊中長期成長性的重要來源，其中支付業務貢獻最為重要。我們預計2020-2023年公司金融業務收入分別為1087/1382/ 1711/2091億元，對應運營利潤為209/311/425/571億元，占公司整體運營利潤的比重中期有望超過20%。同時伴隨近期京東數科等可比公司的上市，市場料將更為充分認識到騰訊金融業務的長周期價值。 風險因素：互聯網行業監管政策持續收緊風險；第三方支付政策變化導致盈利模式調整風險；互聯網金融牌照政策調整風險；新互聯網產品&服務用戶分流風險；信貸、資管等監管政策發生變化風險等。
陳俊斌｜中信證券制造產業首席分析師 S1010512070001
天成自控（603085）： 小公司，大行業，大機會 公司汽車座椅業務國內領先，在重卡行業市占率約為20%，非道路機械座椅行業市占率約為40%。公司順應主機廠的降本需求已進入乘用車座椅行業，配套上汽榮威，有望突破外資品牌配套。乘用車座椅行業空間超過3000億元，自主品牌滲透空間大；公司雖然當前規模較小，但已逐步建立起輕量化座椅骨架等核心技術能力，進一步加深客戶滲透，未來成長可期。我們預測公司2020/21/22年EPS為0.24/0.50/0.87元，給予2021年30倍PE，對應目標價15元，首次覆蓋給予「買入」評級。 風險因素：全球航空、汽車行業景氣度下行；新客戶拓展不及預期；新產品開發不及預期。
繼峰股份（603997）： 內飾、座椅龍頭，產品技術領先 公司通過同業收購格拉默成為全球汽車內飾和商用車座椅龍頭。格拉默商用車和非道路機械座椅產品技術和市占率全球領先，在國內市場滲透加速；內飾業務尤其是座椅頭枕、扶手產品技術積累深厚，新產品加速落地，且與公司原業務協同效應明顯。公司當前在股價和預期底部，未來經營向上趨勢明確，維持公司「買入」評級。 風險因素：全球汽車銷量不及預期；公司並購整合和業務協同進展不及預期；海外二次疫情爆發的風險；公司新產品落地不及預期。 >>>會議提示<<<
國產智能駕駛「芯」機會：黑芝麻智能科技 時間：2020年9月24日13:30 全球第三代半導體產業機遇和挑戰 時間：2020年9月25日10:00
中信證券第十三屆金融創新服務論壇
時間：2020年9月23 -24日
地點：上海浦東假日酒店（東方路向城路）
>>>評級調整<<<
註：「評級調整」項下涉及的內容均節選自已經公開發布的證券研究報告（標示的日期為相幹證券研究報告發布的時間），僅供匯總參考之用 >>>近期重點報告回顧<<<
策略聚焦 09-20｜兩因素催化資金重聚合力，推進中期慢漲 策略聚焦 09-13｜資金重聚合力，慢漲窗口臨近 策略聚焦 09-06｜突發擾動影響短暫，把握中下旬關鍵時點 策略聚焦 08-30｜9月將開啟增量資金驅動的中期上漲 策略聚焦 08-23｜擾動漸趨消散，上漲臨近開啟 策略聚焦 08-16｜下一輪上漲漸行漸近，繼續積極布局 策略聚焦 08-09｜外圍擾動有底線，借沖擊布局三條主線 策略聚焦 08-02｜有沖擊即入場，布局下一輪上漲 策略聚焦 07-26｜突發沖擊帶來新的入場時機 策略聚焦 07-19｜在平靜期中尋找入場時機 策略聚焦 07-12｜補漲接近尾聲，市場回歸均衡 策略聚焦 07-05｜補漲只是預演，把握市場節奏
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