乾貨｜遊資大佬為何明知會繼續跌停還會翹板？

在A股市場中，我們經常會看見遊資進行翹板，但你以為的翹板是抄底，殊不知有一種翹板是在做業務。據近期中證報報導中提及，有一些撬板資金是專門做「翹板業務」的資金。

在市場流動性不足的背景下，上市公司控股股東、主要股東尋求外援自救，向翹板業務方提供「保證金」及補貼。「翹板業務」成為一項獨特的產業。如果大股東人脈比較好，跟券商關係好，找幾個人幫忙把這個板開一開，沒有抵押和保證金。以前市場好、流動性好，資金也願意參與，開板和封板都有「敢死隊」，投資邏輯很簡單，就博一個超跌反彈。

在中證報報導中提及，翹板資金中，有少部分是源於市場自發行為，更多則是在市場整體流動性不足、存量博弈的大背景下，上市公司控股股東、主要股東尋求外援的自救行為。並據從事相關業務的人員稱，至少有60%以上的開板資金是有相關方提供保證金的而且與以往相比的翹板業務明顯增多。也就是市場上大部分的翹板資金是在做業務而非抄底。

誰去找翹板資金？

實際生活中，控股股東出面組織找資金開板的比較多，但有時因為利益相關方太多，各自動力不一樣，反而是主要股東出面找遊資來翹板。據業務人員介紹，翹板資金的配比一般都會按照1:3或者1:5。比如，大股東出2億元的保證金，業務團隊再去找10個億，一共就有12個億的開板資金，為確保翹板一次成功，往往還要多準備20%-30%的資金，算下來差不多是15個億的開板資金。

除了保證金，大股東還要給遊資一筆補貼，因為開板後的盈虧由遊資承擔。補貼水平依據公司基本面和封單情況在5%-15%之間，極端時能到20%。比如，遊資在翹板當日投入1億元，能拿到500萬元~1500萬元的補貼。按15%的補貼水平計算，即使在次日以跌停價賣出開板當日買入的股票，至少還有5%的收益（一億的翹板資金投入最少有500萬的收益）。虧錢的話，要把虧損額度填了之後，剩多少返還多少。不虧錢的話，就要退還保證金，有時盈利還要跟大股東分。

翹板業務案例

中證報導提及了一個業務團隊11月下旬剛完成了一單翹板業務的例子。一家公司的前十大股東找到該翹板業務團隊，股東出2億元的保證金，要求翹板資金團隊這邊再出6億~8億元。同時該公司的主要股東也找了其他資金參與撬板，到最後變成‘搶籌’了。

公司股東為何花重金去做賠本的買賣

去年以來流動性收緊，經常有「閃崩」的股票出現，自然開板不容易。現在不一樣，流動性萎縮，資金匱乏，市場風險高，肯定要有利益相關方出保證金，來擔保股票下跌的風險。不打開跌停板，會導致很多連環危機出現。大股東找人開板就是希望能把流動性恢復，否則崩掉後，會影響大股東的質押，所有股東的平倉線，信托產品、資管產品也會跟風斬倉。開板後，可以解決很多問題，比如盤中對倒、大宗交易。不開板很多事都不能做。

多個翹板細節講究

首先，決定在第幾個板撬，要看整體市場行情。之前是五六個跌停後，最近行情稍微好一點，三四個板就可以撬了。具體跌到多少去撬，要看遊資的想法、大股東的實力。長期停牌的公司一般在復牌前會找好開板資金，很少在第一個跌停後就去撬的。

其次，在開板當日的時點選擇上，情況也不一樣。資金實力有限的話，可以看看早盤的盤面情況，一般選擇在下午一點後開。資金準備充裕的話，會在盤前的集合競價階段就把封單‘吃掉’。也有很多上午撬了被最後摁回去的，有些股票連續撬幾次才能完全打開。

如何規避翹板風險

翹板更像一次套利，但翹板的風險不容忽視。因為撬板後沒有專門資金接盤，都自己想辦法。萬一拋不掉，就只能砸自己手里。這既是一個鬥智鬥勇的活，也是一個技術活。

通常而言，撬板團隊會對上市公司基本面、股東結構、大股東信用、盤面博弈等做好研判，絕不草莽行事。現在還是弱市，開板之後，流動性不能有效恢復到從前。所以，在做好研判的前提下，即使開板之後股價跌穿保證金，也只能承擔風險了。

翹板業務圈子很小，都是通過熟人介紹來的，生人不做。做之前，一般會簽一個協議，但不會很嚴謹，簡單理解為保證金合同，也有點類似於投資合同。真要出事，其實這種合同很難告，因為一般簽字的不會是大股東，而是對方找的一個馬甲，但至少可以有一個說法。

如果發現有大股東的老鼠倉、暗倉以及一些麻煩的倉位，這些倉位就要爆掉了，你是不能參與的。很多開板資金不了解這些，就瞎弄，認為有錢就是一切，這是不對的。

參與翹板業務以遊資為主 其資金形態較為複雜。

一般而言，會是遊資的空餘倉位短期占用(5-10天)，空餘倉位不足，或者為分散風險，還會找配資公司，甚至資管產品也會介入。

參與開板的營業部席位既有活躍的遊資席位，也有不少「生面孔」。最好能找到遊資大本營的席位，這樣比較好看。通常而言，就看資金在哪里，不可能因為開板專門把錢轉到其他的營業部，這會很複雜。撬板的籌碼不會就集中在幾個營業部席位，會很分散。」

以往上榜遊資席位翹開跌停板的數據

我們此前統計龍虎榜時，也見過一些遊資席位進行翹板，是否在進行翹板業務，我們不得而知，只是參與的有些翹板概念股基本面真的很差。我們就來盤點盤點以往這些遊資席位大倉位參與翹板的這幾只股票。

華泰證券益田路榮超中心9月13日買入北訊集團5019萬，此外買一的一線遊資常用席位買入5200萬，據公開數據顯示與買一是關聯席位的買四買入1676萬。

翹板資金成功結束7連跌之旅，在9月14日收得陰十字星，此後便開始一小波反彈走勢，而北訊集團就再未登榜。值得注意的是股價略有回暖之際，流通市值第二大股東便有5份股份質押。

9月14日以來的部分股份質押截圖

11月6日證監會在發布停復牌新規，經緯紡機11月12日晚間宣布終止籌劃重大資產重組，並復牌。主此前，公司從3月12日停牌起，已經停牌長達246天，復牌後連續2日跌停。第三個交易日出現翹板資金，經緯紡機止跌，從龍虎榜數據來看，深圳益田路榮超商務中心參與翹板買入6372萬；與此同時，還有2個關聯席位總計買入4567萬。但是股價15日繼續下探，此後小幅回升了2日，便又開始下挫了。

華業資本9天6個跌停板，股價近乎腰斬，10月10日出現翹板資金，深圳益田路榮超商務中心再次現身，翹板資金3580萬；佛山綠景路買入5174萬；還存在2個關聯買入席位，這四個席位總計買入1.26億。

首航節能在11月9日止跌結束4連跌之旅，龍虎榜上來看，翹板資金的構成如下：榮超商務中心買入1.27億，南昌勝利路營業部買入3495萬，興業證券深圳分公司買入3005萬，翹板資金總計1.9億，其中還有多個關聯席位。

這是我們以往寫過翹板金額較大的個股，我們不難發現深圳益田路是常常上榜參與翹板，是為了抄底還是為了業務，我們從公開數據中不能妄議，但我們在股裡卻發現曾經有網友留言稱，益田路他們公司有專門幫人撬開跌停板的業務。