第12家A+H上市券商？申萬宏源披露港股說明書

　　1月18日，申萬宏源集團股份有限公司在香港交易所披露招股說明書。下一步，就是證監會核準大路條和聯交所聆訊。

　　何時迎來第12家A+H上市券商？一位香港承銷保薦人士告訴券商中國記者，根據遞交的申報文件質量和發行人答題速度、質量等因素，這個周期在三至六個月不等。

    申萬宏源披露港股說明書

　　1月18日，申萬宏源集團股份有限公司在香港交易所披露招股說明書。從2018年11月，申萬宏源正式公告啟動赴港上市，不到3個月的時間，申萬宏源已經走過了董事會審議通過、股東大會審議通過、報中國證監會申請小路條，同時做香港所需的盡職調查和申請文件、向香港聯交所報申請階段。

　　下一步，就是等待中國證監會給出最終核準發行的大路條、上聯交所聆訊、發行。

　　來看申萬宏源赴港上市進程：

　　2018年11月11日，申萬宏源發布公告稱，公司董事會已經通過了發行H股股票並在香港上市的議案，同時定於11月28日召開2018年第二次臨時股東大會，審議本次香港發行並上市的各項方案。

　　2018年12月28日，申萬宏源赴港上市的申請材料被證監會接收。

　　2019年1月9日，申萬宏源公告，公司最近向中國證監會提交了首次公開發行境外上市外資股（H股）並在香港聯交所主板上市的申請材料，已經收到中國證監會出具的行政許可申請受理單。

　　2019年1月18日，申萬宏源在香港交易所披露招股說明書。

　　「在香港聯交所披露招股書以後就等待大路條和聯交所聆訊了，這兩個步驟幾乎是前後腳的。」上海一家中大型券商董事會辦公室人士告訴券商中國記者。

　　那麼，申萬宏源究竟何時進入聆訊階段，市場是否很快將迎來第12家A+H上市券商呢？

　　一位香港承銷保薦公司人士告訴記者，按照香港的上市流程，從第一次申報文件到聆訊，周期短則三個月，長則半年。反饋速度的快慢，還取決於發行人的答題速度，申報文件質量等因素。比如，如果第一次申報文件質量差，問題答得不滿意，後續的再反饋可能就給得慢，問題就會多。還有的會包括補會計報告時間，這由每家選用的申報報表時間決定，一旦錯過失效，就要重新補一期審計數據，這樣又要延長一段時間，時間往往很難確定。

　　他表示，申萬宏源是央企，有規範化優勢，而且已經是上市公司，基礎沒有問題。應該會比較快一點。

    四機構聯合保薦，募資用於證券業務、投資、國際化

　　招股書顯示，本次赴港上市由四大保薦機構聯席保薦，分別是，申萬宏源融資（香港）、高盛（亞洲）、工銀國際融資、農銀國際融資。

　　申萬宏源融資（香港）是申萬宏源香港子公司申萬宏源（香港）（0128-HK）下屬的專業持牌機構，負責包括保薦在內的企業融資業務。

　　關於募資資金的用途，申萬宏源稱，公司發行H股股票所得的募集資金在扣除發行費用後，將全部用於本公司及本公司子公司增加資本金、補充營運資金，推動境內外相關業務發展。具體來說有三個方面。

　　1、發展證券業務，尤其提升服務機構投資者和提供全面的財富管理及資產管理服務，投資信息技術系統與金融科技以及其他業務；

　　2、用於本金投資，把握中國經濟轉型發展所帶來的投資機遇，及本金投資與投資銀行業務形成更大的協同作用；

　　3、進一步發展國際業務，尤其是進一步拓展跨境融資、並購咨詢、銷售及交易，以及投資管理業務。

　　按照淨資產計，截至2018年9月30日，申萬宏源在中國前十大券商中排名第七，淨資產共708.95億元。排在前六位的是中信證券、國泰君安證券、海通證券、華泰證券、廣發證券和招商證券。

    前三季度淨利潤33.11億

　　2018年，券商經營環境差，業績普遍下滑。

　　2018年三季報顯示，申萬宏源前三季度營業收入為93.66億元，同比減少2.79%，淨利潤為33.11億元，同比減少7.6%。

　　具體到業務上，前三季度，申萬宏源經紀業務手續費淨收入為25.6億元，同比下滑23.76%；投行業務手續費淨收入為6.4億元，同比下滑43.64%；資管收入10.84億元，同比增幅為5.8%，據了解，這主要是因為具有較高資產管理費率的集合和專項資產管理計劃的規模和占比上升所致。

　　自營投資業務表現亮眼。今年前三季度，申萬宏源的投資收益為36.83億元，較去年同期增加40.09%。

　　根據招股書，2018年前9個月，申萬宏源的股基平均傭金率進一步下滑至萬分之3.64。2016年和2017年，傭金率分別為萬分之4.57和萬分之4。