7天內花158億買買買,孫宏斌又「魔怔」了?瘋狂並購為哪般?

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2019年第一個月還沒過完,融創再一次以大手筆的買買買,吸引了吃瓜群眾的目光。

1月21日,融創發布公告稱,以125.53億元人民幣收購上海泛海建設公司100%股權。

1月15日,在阿里司法拍賣平台中,融創PK掉萬科,以33.4億元接盤杭州美濃小鎮。

2017年對樂視投資計已提165億元減值撥備,打了水漂;2018年,融創收購的萬達項目的交易還在進行中,花了438億元收購萬達13個萬達文旅項目91%股權後,2018年10月,融創再以62.81億元收購萬達資產。

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這2017年、2018年的兩樁收購大案還未全部消化完畢,2019年又開始馬不停蹄的買買買,融創這是為哪般?

作為房地產商,融創屢次出手買買買,無不是看重了交易對手方的土地資產。萬達文旅就不用說了,就拿1月21日的這樁交易來說,125億拿下的是被收購公司手中的北京泛海國際項目1號地塊、上海董家渡項目100%權益。

土地儲備是一個衡量地產公司未來發展指標的重要因素。受房地產調控政策影響,孫宏斌表示從2016年10月之後不再從公開市場拿地,但即便如此融創的土地儲備規模卻在不斷攀升。

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具體數據來看,2013年融創的土地儲備僅僅為2100萬平方米,但到2017年增長到1.42億平方米。據融創2018年中期業績報告顯示,截至2018年上半年,融創土地儲備規模達到2.31億平米,總貨值約3.29萬億元人民幣。

不從公開市場拿地,土地儲備規模仍舊不斷攀升,孫宏斌用的就是並購這一招。從融創2013-2017年的現金流量表我們可以一探究竟。

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2013年至2017年,融創投資活動的現金流始終為負,現金流出大於流入。2017年融創用於投資活動的現金流出達到1201.6千億,相比之下,無形資產類目(購買土地)現金流出僅6億元。融創主要通過並購獲取土地,這種情況持續多年。

地主手中有糧,心里不慌。逆市拿地,市場調整期的抄底邏輯,遍布2018年房地產龍頭企業。

據證券時報報導,截止2018年底,排名前十的上市房企土儲總貨值近20萬億元,相當於2018年底A股總市值的近一半。從增長情況來看,土儲前十名中的碧桂園、萬科、融創中國、新城控股4家企業土儲增長均超40%。

與大房企的從容相比,中小房企的日子就不那麼好過了,退市的退市,變賣資產的變賣資產。易居克而瑞的統計顯示,2018年前10月,房企累計項目股權出售動態達到473條,超過2017年全年的數量。

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2018年11月8日,因為連續20個交易日股價低於1元觸發了退市規則,中弘股份被暫停交易進入了退市程序,成為了首個因為股價連續低於面值而被強制終止上市的房地產企業。

2018年7月,華夏幸福控股股東華夏控股與平安資產管理簽訂協議,向平安資管轉讓公司總股本的19.7%,平安資管成為華夏幸福第二大股東。

2018年11月,華僑城掛牌出售西安市某價值為人民幣6.7億元的辦公大樓。此前,華僑城已繼掛牌出多個房地產項目股權,總價值上百億。

……

本質而言,房地產行業就是一個資金驅動型行業,現金緊張的中小開發商為了活下去也只有賣賣賣這條路。「把地賣給融創然後去買我們的股票,肯定比他直接開發這塊地賺的錢多」,熱衷並購拿地的孫宏斌曾如是說。

大魚吃小魚,2019年房企格局將繼續洗盤。

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