尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章，趣聞不漏接❤️
據智通財經APP了解，美國近期有分析師預料，由於原油過度超賣，沙烏地等主要產油國紛紛減產並削減對美進口，以及美國自身頁巖油產量見頂等因素，均將導致美國石油庫存萎縮，WTI油價將有望重現2016-2017年的技術形態，在2019年走出一波反彈，並有望衝擊80美元/桶的點位。
2016年初，分析師判斷因OPEC導致石油供應過剩，油價已接近底部，並預測油價將在幾年內會回升到每桶80-100美元的水平。
判斷的邏輯是，深海鑽探和油砂開采等慢周期生產活動的縮減將是永久性的。這將導致「石油峰值周期」的出現，從而令石油能夠在電動汽車普及之前一直維持供需平衡。
在2017年10月，當時的技術走勢已預示油價將到達每桶80美元。
到2018年4月，預期做到，油價上升到了接近每桶80美元。
從2018年5月到2018年10月，WTI油價在60-70美元區間交投，期間曾一度到達每桶76.40美元的年中高點，布倫特原油亦在10月4日達到86.07美元的高點。
WTI原油在2016年初觸底反彈，期間一路穩步上升，直至最近才開始向下回落。
如上圖所示，從長周期來看WTI原油一直圍繞著每桶80美元的價格上下波動，因此它很可能會再次向80美元的點位發起衝擊。
特朗普政策反復 放鬆對伊制裁
原油價格近期的急劇下跌並非由美國原油產量增加引起。「ROPEC」（俄羅斯加OPEC成員國）為應對美國對伊朗制裁，大幅增加原油產量。然而，就在沙烏地阿拉伯和俄羅斯的原油產量均已升至破紀錄水平之時，他們卻被特朗普政府對伊朗原油遠超預期的寬免態度打了個措手不及。另外，「ROPEC」原油出口量自6月份解除減產以來也在不斷增加。
在特朗普宣布對伊朗原油制裁予以寬免後，油價便在11-12月份一路下瀉。
避險情緒升溫 市場持幣觀望
美國頁巖油產量創出歷史新高，達11.4兆桶。盡管這並非油價下跌的主因，但確實也起到了推波助瀾的作用。
更重要的是，投資者近期大多採取防禦策略，紛紛提高現金資產的持有比例，包括石油在內的風險資產缺少現金流入，導致價格承壓。
由此可見，頁巖油油產量及ROPEC產量達到峰值、夏季需求結束以及缺乏資金流入等因素共同導致了油價的一路下滑，目前較10月份的近2年高點已跌去約40%。
沙烏地與俄羅斯予以還擊
ROPEC在一個多月前宣布減產120萬桶，美國期油價格則自聖誕節以來一路上揚，這表明減產的市場影響正在逐漸發酵。不過，市場矛盾情緒仍存，部分投資者依然對石油需求下跌有所擔憂。在最近，沙烏地阿拉伯積極了採取行動，削減對美國和其他主要市場的原油出口，這種策略在過去曾起到過提振油價的作用。
沙烏地削減對美原油出口所造成的影響不容小視：沙烏地在美國亞瑟港擁有全美最大的煉油廠，每天的煉油量可達30萬桶。
亞瑟港位於墨西哥灣區（PADD3），該區貢獻了美國的大部分石油儲備。目前沙烏地向墨西哥灣區的運油量十分有限，也就是說，沙烏地將基本上僅使用其在美現有庫存來進行煉油，這足以導致美國石油庫存每月減少約900萬桶。
如果沙烏地最終將對美國原油出口削減回到2017年10月的水平（近十年最低），那麼油價將如當年一樣出現一波可觀的上漲。
美國從沙烏地進口的原油和石化產品統計（千桶/天）：
俄羅斯對美國的影響則沒有那麼直接。隨著俄羅斯資本支出的減少，其產油量也會隨著時間的推移而略有下降，從而影響全球石油邊際價格。俄羅斯在這里更像是個搭便車的，但這至少也算是為油價止跌做出了貢獻。
特魯多的復仇
除了沙烏地阿拉伯，削減對美石油出口的「另一只靴子」也在悄然落地。加拿大此前宣布減少對美原油出口32.5萬桶/天，這意味著美國原油庫存量每月將再減少多900萬桶。
加拿大在2019年夏天之前增加對美出口的可能性較小，因為總理賈斯汀·特魯多不存在任何幫助特朗普總統降低美國國內油價的動機，他只會做他認為對加拿大有益的事情：特朗普會搞「美國優先」，特魯多也會搞「加拿大優先」。
到今年夏季，美國原油庫存量可能會因沙烏地和加拿大削減對美原油出口而減少約1億桶。這將使原油庫存量驟降至近40年來的低谷，遠低於5年均線水平。
頁巖油 產量 上半年有望飽和
很多人認為美國頁巖油可以緩解石油供應緊張，但事實並非如此。
美國煉油廠長期以來主要用加拿大高硫油和沙烏地中質油。因此，頁巖油產量激增，主要對美國的出口油構成影響，對其國內餾分油則影響不大，目前庫存的餾分輕質油足以滿足美國本土整整一年的用油需求。
根據環評報告，美國頁巖油增量很可能會在2019年上半年陷入停滯，全球石油定價因此將不會受到美國的產量邊際增長的影響。
當前二疊紀巖層仍未覆蓋有足夠的輸油管道，預計要到2019年下半年才能完全做到更大規模的管道鋪設。
另外，頁巖油油井當前的產量水平，並未達到當年石油公司為尋求貸款融資而奔走於各大金融機構時所許諾的數字。
現如今融資機會逐漸減少、融資成本越發高昂，因此只有那些財力雄厚、能提供足夠資本來支撐石油生產活動的企業，才有可能左右得到美國的石油產量。
以上提到的種種先決條件，共同導致了美國石油產量的增長停滯（除非輸油能力增加），從而帶動油價上升。
石油需求端繼續擴張
以下為液態油供需走勢圖
這種剛性需求長遠來看不會出現太大的變動，短期內若有波動，波幅亦不過100-200萬桶。
國際能源協會（IEA）已將2019年的石油需求增速從最初的170萬桶/天下調至130萬桶/天。
增速仍為正數，說明增長仍在持續。
當前價格已經充分反映了最壞情況將有可能出現的市場判斷。但假如最壞情況沒有出現呢？
一些交易員可能會說中國的經濟狀況是一個定時炸彈，假如引爆，那就會出現「比最壞情況還壞」的情況。這的確有可能發生，因為中國進出口最近確實出現了一點下滑，這是一個關鍵的影響因素。假如中美貿易問題繼續得不到改善，那麼由此引致的進一步經濟衰退將極有可能使油價再次探底，甚至出現斷崖式下跌。
中國是影響油價的一個不確定因素。雖然市場預測2019年中國石油需求將再次增長（其石油主要是用於增加自身儲備），但增幅料將較上年有所下滑。而且，中國目前正在積極發展電動公共汽車和小型運載工具市場。
中國石油需求的上漲主要有兩個原因。首先，中國正通過減費降稅、更靈活的貨幣政策和促進國內消費來刺激經濟。其次，達成貿易協議符合中美兩國利益。
但假如中美雙方未能達成貿易協議，且美聯儲並不像其之前所說的那樣「保持耐心」，那麼經濟就有可能要面臨衰退。這兩種情況發生的可能性較小，但如果發生，我們必須做好應對準備。
假如中美能夠在某程度上達成協議，再加上認為美聯儲會至少暫停加息的共同市場認知，那麼一旦美國進口減少導致庫存開始萎縮，油價將迎來強勢反彈。