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2019年第一季度，美股市場最受矚目的中概股當屬蔚來汽車（美股代碼：NIO）無疑，其從年初的6美元左右一路暴漲至3月初的10美元以上，漲幅超過60%，隨後又因為業績問題一天暴跌20%退回到8美元，股票成交量屢屢排名紐交所前10，公司創始人李斌也到美國知名的訪談節目「60 Minutes」接受採訪，介紹了公司目前的發展情況。
此外，投資機構對蔚來汽車的關注度也有明顯上升。86 Research、UBS和美銀美林先後將其納入關注列表，美國知名財經頻道CNBC也將蔚來汽車與美國電動車生產巨頭特斯拉進行直接對比，雙方在技術儲備、生產能力和財務情況上均有可比之處，而且由於近期特斯拉身陷財務問題、汽車產能和管理層狀況等多種問題中，不少短線交易員都將部分倉位轉投蔚來汽車，追逐快速收益。
蔚來VS特斯拉：後發制人還是後發制於人
2018年第四季度，特斯拉首次做到季度盈利後，公司面對的情況並不樂觀。
此前發放的部分債券所對應的債券互換合約利率大幅走高，意味著資本市場對特斯拉償債能力的擔憂上升。3月初，特斯拉又剛剛償付了價值9.2億美元的可轉換債券，現金流情況也有惡化，其股價在2019年年初美股市場整體上漲時逆市下跌超過20%。
分析師Bill Maurer指出，與特斯拉相比，蔚來汽車在價格方面具有一定的優勢，而且中國國內電動汽車市場應用前景廣闊，具備良好的市場潛力，其2018年第三季度汽車出貨量低於3300量，第四季度預期能達到8000量左右，則說明公司擁有應對市場需求增長的產能潛力。然而，蔚來汽車在技術積累上弱於特斯拉，到2018年特斯拉自身研發的自動駕駛系統已經積累了超過100萬公里的行駛里程數據，智能操控系統也已經和汽車硬件充分磨合，而蔚來汽車由於代工因素，在整車生產製造、品質控制等方面仍遜色於特斯拉。此前中國國內發生的蔚來汽車產品在北京街頭髮生的系統升級意外事件也說明，蔚來汽車在系統操作友好性上還需要提升。
Bill還表示，中美貿易也給蔚來汽車創造了關鍵機會。從2018年第二季度到第四季度，特斯拉在華收入下跌了41%，從超過5億美元下降至3億美元左右，而蔚來汽車主攻SUV產品方向在第四季度取得了爆炸性發展，出貨量達到8069台，小幅超過華爾街預期；2018年全年產量超過1.1萬台，超過特斯拉，同時在價格方面，未來汽車旗下SUV的售價大約為6.8萬美元，明顯低於特斯拉Model X的7.95萬美元，幫助公司在2018年下半年搶占中國國內電動車市場份額。從這一點上來看，蔚來汽車有足夠的能力對特斯拉形成威脅。
「股價雲霄飛車」的背後
原定於美國東部時間3月5日盤前發布的蔚來汽車2018財年第四季度業績報告，突然被推遲至盤後，其結果最終大體符合華爾街的預期，每股淨虧損擴大至0.47美元，營收環比猛增133.8%至4.997億美元。
然而其股價在盤後暴跌超過15%，3月6日美股收盤後跌幅擴大至21%，從10美元直接跌回8美元。
造成這輪暴跌的主要因素有三個：
首先，美股交易信息平台Briefing.com和分析師John Rosevear均披露，蔚來汽車2019年第一季度的出貨量預期大幅下調，相比2018年第四季度直接腰斬至3500輛左右。其中固然有中國春節的假期因素影響，同時還有中國宏觀經濟政策影響，公司首席財務官在財報後的會議上向投資人表示，2018年第四季度出貨量激增存在規避2019年中國國內電動汽車政策補貼下降的因素。
其次，蔚來汽車計劃推出的低價SUV型號ES6發布時間被推遲至今年年底，晚於此前華爾街的預期，同時印證了公司管理層對於2019財年公司營收增速可能會下滑的判斷。Rosevear認為，蔚來汽車在2019年上半年就有可能踩下營收增長的「剎車板」。
最後，蔚來汽車取消了在上海地區興建汽車製造廠的計劃。分析師Henrik Alex指出這有可能意味著在未來1-2年時間蔚來汽車仍需要向代工方江淮汽車支付價值不菲的代工費，其虧損程度將會進一步擴大。已經有部分機構在此次業績報告後拋售了蔚來汽車的股票，此舉可能會產生多米諾骨牌效應，引發公司股價的進一步下跌。
短線「獲利回吐」行情
由於此前蔚來汽車股價在2個月左右的時間里猛漲超過40%，部分短線交易員已經在考慮拋出公司股票止盈。分析師Brett表示，進入三月份後，蔚來汽車股價沖上10美元後在10美元附近窄幅震蕩，造成短線超買行情和相對強弱指標的「頂背離」現象，給交易員發出了離場信號。業績發布後的基金拋售進一步刺激了恐慌情緒，3月6日盤中，蔚來汽車股價一度反彈至前期阻力位8.5-8.6美元附近遇阻回落，表示公司股價的上漲動力已經消耗殆盡，在未來2周左右的時間里，公司股價可能會持續低迷。
股價雲霄飛車、機構拋售、預期下滑，蔚來汽車2019年的發展面臨「三座大山」壓頂的局面，能否「知恥而後勇」將會是公司下一階段的翻盤關鍵。