許戈 | 2019年 影響美元的三個因素

2018年，對絕大多數投資品來說，都不是好年景，自從有記錄的1901年以來，全球大類資產投資，出現最差回報的一年，就在去年，有93%以上的投資品種，出現下跌。

上圖為2018年，主要十國貨幣兌美元的漲跌幅：

日元：漲2.2%，

瑞郎：跌1%，

歐元：跌4.7%，

丹麥克朗：跌4.9%，

紐元：跌5.4%，

挪威克朗：跌5.8%，

澳元：跌6%，

加元：跌7.8%，

瑞典克朗：跌9%，

澳元：跌9.8%

美元做為重要的資產，去年卻出現4.14%的上漲

2018年，主要是二大驅動力：升息和避險。

今年，美元資產是否能依舊走強，可能取決於三個因素：

一、美國經濟：

貨幣就是一國經濟強弱的表現，國強幣漲。美國經濟目前還不錯，失業率3.9%，為1969年以來第二好水平，GDP也處於高位；

醫保改革、減稅以及基建，是美國經濟短期的動力，

關注風險點：美經濟在牛市末期，下半年可能較快速下滑，貿易保護主義的影響彰顯

作用：上半年可持有美元，下半年可能偏空。

二、美元升息

去年9月，美聯儲預測2019年升息三次，四季度美股下跌，數據利空預警後，市場對今年美元升息的次數大幅下調。

甚至下降到0次，如果今年美元升息不超過二次，利空美元；

作用：目前美元強勢，包含了市場對今年三次升息的預期，如果不達預期，整體利空美元

三、美股

美股，對全球資金有虹吸的作用，美股漲，全球資金湧入買美股，進入美股市場前，必然兌換成美元，因此市場美元需求大，美元走強。

美股去年三季度股票回購達到歷史最高，標準普爾500指數公司的回購規模首度突破2000億美元大關，達到創紀錄的2038億美元，同比增長58%，未來增長有限：

關注風險點：上半年美股仍然穩健，數據支持、回購及海外減稅資金回流，下半年略利空

美元策略：

短期看：

1、美國經濟動能仍在；

2、升息次數減少，但仍在升息周期

3、股市季度業績還有餘力

上半年美元震蕩中仍略強，如果調整到95附近位置，可以適當做多美元：

中長：不僅看美國經濟在下半年表現，更看其它國家經濟，匯率永遠是二個國家經濟的對比。

如果美國經濟差，但其它國家經濟更差，甚至引起系統風險，美元可能因為避險情緒走強，如果美國獨自一國差，可能利空美元。

總 結：

上半年情況略穩定，在美元指數調整到95附近，逢低吸納美元；

換了美元做什麼？下一節，我們講講海外置業市場…..