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上周末終於把零花錢配置的書讀完了，筆記在這里。這周末打算完成個自己的大目標，把我的零花錢的分配比例給算出來！下面是我的計算思路：
1. 家庭收入是否穩定且夠用？是否需要將零花錢定期取出來貼補家用？我暫時還不需要考慮這部分的內容。如果你需要的話，就要好好考慮這部分資金的管理和運用了，比如：穩定且國債ETF（每月有利息）或者REIT（隔月或季度發息）。
2. 最近1、2年是否有較大的資金需求（一定會發生的），比如：買房、裝修、買車、孩子上學等等？嗯，這個需求還是有的，打算2年左右改善一下目前的居住環境，所以，需要有一個穩定、不輸給CPI的資金積累策略。
3. 日常應急和周轉資金的值大約要多少？這個數值挺難算的，有專家說要留10%，也有人說要留個10萬塊，總之，還是要根據個人的實際情況來看。比如：有工作、有保險、其他資產的流動性也比較高，現金的比例可以適當第一點。如果家庭資產主要是房產、又有老人、小孩的話，可能就要高一些，畢竟「錢」到了醫院就不值錢了。
4. 個人的風險承受能力和投資周期。這個就老生常談了，無論是股票開戶、還是買基金理財、或者P2P等產品，都會要求用戶去做個評估。說實話，這個真的很重要。其實絕大多數買理財產品的人自己都沒想清楚。換句「風險與收益成正比」的俗話來講，要想賺得多，就要做好虧得多的心理準備。如果沒那種心理承受能力的話，就安安穩穩地買點低收益的投資產品吧。
在計算出各資產的比例前，先看看我的這個統計：
如上圖，根據歷史的收益率來統計：
– 股票的話，波動率越大的股票，平均收益也就越大，如：發展中國家指數和納指100明顯大於標普500和歐美遠東指數。以1年的投資周期來看，投資標普500的話，有75%以上的概率可以獲得超過3.4%的收益；放眼5年投資周期來看，投資任何大的指數都有75%的概率獲得正的收益。
– 債券的話，1年的話，有75%的概率可以獲得正收益或者略虧，而放眼五年來看，最低可以獲得4.3%以上的收益。
– 黃金的話，波動很大，大多數是用來和股票等產品來對沖。
所以，就我的個人情況來說，我的計算邏輯如下：
1. 現金：由於家庭有穩定的現金流和保險等，所以，現金的比例為5%。
2. 低風險投資（主要指債券或REIT）：考慮到中短期的資金需求，債券或REIT的比例為25%（未來使用的資金/總資產）。
3. 高風險投資（主要是股票）：為70%（100%-5%-25%）。
接下來，我們就要看看各類資產該如何分配了？
如上圖，這是各標的的月度收益率的相關係數統計。相關係數約接近於+1，表示兩者的走勢越同步（同漲同跌）；相關係數約接近於-1，表示兩者的走勢約異步（此消彼長）。
股票而言，A股與其他指數的相關性超低，這可能由於上證指數是以非美元計價造成的。但在一定程度上依然是互補的，所以70%的股票倉位中，30%A股（雖然A股最近幾年行情真不行，但好在A股不成熟，還有獲利空間），30%(SPY+QQQ)，10%(日股，有代金券來抵分紅了)。
債券而言，作為降低股票風險的工具，只有TLT美債ETF才真正地能夠用來對沖風險，而企業債和REIT均與股票行情有較大的相關性。其中國債占5%，REIT占20%（為了短期籌措資金用）。
以下是我的幾個回測，回測期間為2004年12月1日至2019年1月24日，每年12月1日調倉。
50% SPY，50% QQQ
40% SPY，40% QQQ，20% TLT
35% SPY，35% QQQ，15% EFA，15% EEM
35% SPY，35% QQQ，10% EFA，10% EEM，10% TLT
A股的話，計劃採用多因子策略，歷史回測如下：
至此，零花錢的配置計劃已經完成，歡迎留言一起討論:)（作者：leehaorobert）