深度解讀通快財報：EUV是關鍵驅動 美國取代中國成為第二大市場

日前，德國通快集團發布了2018/19財年（截至2019年6月30日）業務報告。報告顯示，盡管集團銷售額再度保持增長達到37.8億歐元(17/18財年為35.7億歐元，增長6.1%)，但訂單總額減少了3.1%，為36.8億歐元(17/18財年為38億歐元)。

由於銷售/人力成本增加、市場價格下降(特別是雷射技術部門)等原因，公司毛利潤從15.65億歐元下降到14.88億歐元，毛利率從43.9%降至39.3%。息稅前利潤(EBIT)為3.493億歐元，同比下降34.7%(17/18財年為5.347億歐元)。息稅前利潤率為9.2%(2017/18財年:15.0%)。

業績分析：雷射相關產品占比近八成 EUV是增長的關鍵驅動力

從近幾年的業績可以看出，在經過17、18兩年的較高速增長後，通快集團的增速也開始放緩。這與中美之間持續的貿易爭端、英國脫歐的不確定性、汽車行業的結構性變化以及中國經濟放緩等因素息息相關。

對於18/19財年的營收增長，除了17/18財年末積壓的13.2億歐元訂單外，EUV（極紫外光刻）業務領域的迅猛擴張也是通快集團銷售收入增長的關鍵驅動力。通快集團為荷蘭客戶ASML提供特殊雷射器，這些雷射器被集成到系統中，利用極紫外線輻射來刻蝕晶片表面。該業務的銷售收入從17/18財年的2.6億歐元增長到今年的3.9億歐元，增長了48%。

相比之下，機床和雷射技術業務部門無法保持上一年度的高速增長。機床部門的收入增長了1.2%，達到23.9億歐元(去年為23.6億歐元)。雷射技術部門的收入為13.8億歐元，略低於去年14.1億歐元的水平。通快集團將這一下降歸因於亞洲市場(尤其是中國和韓國)的放緩，以及汽車行業用戶投資意願降低。

通快集團總裁兼董事會主席尼古拉•萊賓格-卡姆勒(Nicola Leibinger-Kammuller)解釋道:「作為一家經營投資品行業的公司，我們非常容易受到周期性高點和低點的影響，目前的情況正是如此。由於中美貿易衝突的不確定性和汽車行業的結構性變化，會導致客戶尤其是那些小規模客戶變得更加謹慎，推遲新產品的購買。」

整體而言，來自雷射相關產品的收入達到了29.6億歐元，占通快集團總收入的78.2%。

市場分析：中韓市場下滑嚴重 美國取代中國成為第二大市場

通快的市場分為德國地區、歐洲地區（不含德國）、美洲地區、亞太地區四塊。18/19財年，德國市場銷售額為7.21億歐元，同比增長0.2%，占總銷售額的19.1%(前一年為20.2%)。歐洲地區（不含德國）的銷售額達14.87億歐元（不含德國），同比增長15.36%，占總量的39.3%(前一年為36.7%)。亞太地區則因為中國、韓國市場滑坡而整體下滑了8.9%，為8.53億歐元，占總量的22.57(前一年為26.3%)。美洲地區則增長了17.6%，達到7.07億歐元，占總量的18.7%(前一年為16.9%)。

與往年一樣，德國是通快集團最大的單一市場，銷售額從7.19億歐元增長至7.21億歐元，同比增長0.2%。荷蘭則隨著EUV業務的飛速發展而躍升為歐洲第二大市場（整體的第三大市場），銷售額達4.6億歐元。義大利在經歷了異常成功的17/18年度(1.73億歐元)後，收入恢復到相對平穩的水平，為1.53億歐元，同比下降了11.4%。而西班牙則是另一個表現積極的市場，收入同比增長23.7%，達到1.08億歐元。

亞太地區的表現則較為負面。在17/18年的強勁表現之後，通快集團在亞洲最大的市場——中國的收入大幅下降至4.15億歐元(去年為4.57億歐元)，下降了9.2%。韓國市場也經歷了大幅下跌25.3%，從1.58億歐元降至1.18億歐元。而日本市場有所回升，從1.57億歐元變為1.74億歐元，上漲10.8%，成為亞洲第二大市場。

美洲市場表現強勁。其中美國市場收入增長23.2%，達到5.47億歐元(去年為4.44億歐元)，取代中國成為通快集團的第二大市場。此外，在墨西哥的收入從4900萬歐元增加到5500萬歐元，增長了12.24%。而加拿大市場也出現了10.14%的下降，從6900萬歐元降至6200萬歐元。南美地區的巴西市場表現尤為突出，從2700萬歐元增加到3700萬歐元，增長37.04%，是增幅最大的市場。

發展策略分析：著力提升員工競爭力 加強收購投資以進一步提升技術優勢

截至6月30日，通快集團員工人數達14490人，與上一年度的13420人相比增長了7.97%。其中德國員工數為7427(前一年為6778人，增長9.58%)，約4400人在迪琴根總部工作；德國以外員工人數為7063人(前一年為6642人，增長6.34%)。由於經濟低迷，集團管理委員會在2019年1-6月抑制了勞力力增長的步伐，但為加強公司在增材製造和EUV方面的業務競爭力，並幫助公司實施數字化戰略，集團人數依然保持增長。

在這樣的背景下，通快加強了對年輕技術工人、工程師、業務管理人員和IT專家的培訓。在18/19財年，有485名年輕人在本年度完成了培訓課程或合作工讀計劃(前一年為450人)，集團培訓率為3.4%(前一年為3.5%)。通快集團認為這種下降有兩個原因，一是通快集團員工數量增長，二是市場上合格的技術員工短缺（尤其是在STEM行業）。

目前，通快集團正致力於走向數字化和國際化，這需要員工掌握更多新的技能和更高的語言水平。因此通快集團越來越多地將英語作為公司語言，並通過採用新的、創新的教學模式，靈活的團隊合作方法，特別是在項目工作中，不斷提高員工能力以使其能適應未來職場的挑戰。

除了加強內部培養，通快集團還採取新的收購策略，以進一步提升其技術方面的優勢。

2018年8月，通快集團收購了Teufel Solutions AG。這是一家位於瑞士的SAP系統公司，同時也是通快TruTops Fab軟件的開發合作夥伴。終端用戶可通過這個製造控制系統來監控整個鈑金生產過程，並對所有機器作業進行監控和管理。

2019年4月1日，通快集團完成了對飛利浦光電有限公司的收購（該收購計劃於2018年12月公布）。收購完成當日，公司就成立了一個新的業務領域——通快光子器件。通過這一收購，通快獲得了VCSEL二極管的市場份額，有力補充了公司現有的大功率二極管雷射業務。這些雷射二極管用於智慧型手機、數字數據傳輸應用和自動駕駛傳感器。

2019年5月，通快集團收購了中國子公司JFY的剩餘股份（通快曾在2013年收購了JFY的多數股權），現已全資擁有該公司。JFY立足揚州，主要生產雷射、沖孔和折彎設備，並擁有自己的品牌。

此外，通快的投資規模也在經歷了前一年的強勁增長之後再次增長，漲幅達33.3%達到2.88億歐元(前一年為2.16億歐元)。其中土地和結構擴建占總投資的37.2%，廠房和機械占15.7%，辦公和商業設備占31.1%。投資占固定資產的比重達到7.6%(上年為6.1%)。

據年報披露，這些開支的50.9%與德國的項目有關，其中約一半是建築項目，其中大部分是在迪琴根總部進行的，占了7000多萬歐元。完成的項目包括一個輕量級的大廳，它被用於EUV業務領域，以及一個為員工的孩子提供的日托中心。而歐洲(不含德國)的投資比例為26.8%，亞洲為18.9%。

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