一隻債券玩出花 又一家北大校企4次成「老賴」

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由來已久的「負面」

12月25日，山東未名生物醫藥股份有限公司（以下簡稱「未名醫藥」，002581.SZ）發布公告稱，聯合信用評級有限公司（以下簡稱 「聯合評級」）將未名醫藥及其發行的「17未名債」移出信用評級觀察名單。同時，確定公司主體長期信用等級為AA，評級展望為「負面」。

公告顯示，未名醫藥存續期債券「17未名債」於2017年9月22日在深交所公開發行，發行規模為8億元，發行期限為5年（3+2），無擔保。

據官網介紹，未名醫藥控股股東為北大未名生物工程集團有限公司（以下簡稱「未名集團」），成立於1992年，號稱北京大學三大產業集團之一，總部位於北京圓明園北面的北京北大生物城，是一家重點投資生物醫藥、生物農業和生物服務的企業，實控人為潘愛華。

此次聯合評級將未名醫藥列入「負面」，並非首次發出警報。

早在去年年底，即2018年12月21日，未名集團所持有的未名醫藥股份就已被福建省廈門市湖里區人民法院全部輪候凍結。當時，公司參股子公司北京科興生物制品有限公司（以下簡稱「科興生物」）處於非正常經營狀態，子公司山東未名天源生物科技有限公司（以下簡稱「未名天源」）停產搬遷，公司2018年業績大幅下滑。

當時，聯合評級決定將公司及「17未名債」的相關評級列入可能下調信用等級的評級觀察名單。

2019年6月22日，鑒於上述問題仍未得到解決，聯合評級決定繼續將公司及「17未名債」列入觀察名單。

此次公告中，聯合評級指出，2019年1-9月，未名醫藥營業收入同比下降11.86%，剔除投資收益後，公司經營業績處於虧損狀態。此外，截至公告出具日，未名天源仍未復產，公司與科興生物的糾紛仍未解決，未名集團所持股權仍全部被司法凍結。

02

就是這麼「高調」！

雖然未名醫藥只有「17未名債」一只債券，但卻被它玩出了花樣，創造了中國債市歷史上一個另類「第一家」。

這就要從8月27日，未名醫藥發布的一份《關於購買債券暨對外投資的公告》說起。公告稱，未名醫藥擬通過不超過1億元閒置自有資金，購買不超過100萬張（含）「17未名債」（112593.SZ）債券，購買價格為80元/張，略高於當時的市場價格。

據小債了解，購買自家發行的債券，行業內本不是新鮮事，但發布公告滿世界說的卻不多。

對於這次「高調」操作，未名醫藥給出的解釋是，「通過適度的債券投資，可以提高公司資金使用效率，獲得一定的投資收益，有利於進一步提升公司的整體收益，為公司和股東謀求更好的回報。」

《21世紀經濟報導》對此有分析指出，以略高於市場交易的價格購買自身發行的債券，能起到維穩的作用，有助於提高市場信心。但同時投資者擔心，這有可能引發大量的債券發行人效仿，存在惡意逃廢債的嫌疑。

當時，未名醫藥承諾，債券回購完成後，將及時披露相關信息。但如今4個多月已經過去，仍然沒有看到債券回購完成的相關公告，未名醫藥到底有沒有回購債券呢？小債很好奇。

03

實控人、子公司，都是坑

就在「高調」回購自家債券的幾天前，8月24日，未名醫藥曾發布公告，稱公司控股股東未名集團所持該公司的股份被法院輪候凍結。

公告顯示，未名集團持有未名醫藥1.76億股，占該公司股份總數的26.73%，目前未名集團持有的股份已全部被法院凍結及輪候凍結。

這樣的股權凍結公關，未名醫藥迄今已發布很多次，最近的一次是在12月18日。

另據天眼查顯示，未名集團至今已被法院四次列為失信被執行人，也就是俗稱的「老賴」。

而未名集團實控人，也是未名醫藥實控人的潘愛華，已被法院發出18次限制消費令。還有比這個次數更多的實控人嗎？

據公開資料顯示，潘愛華曾任北京大學教授，其通過海南天道投資有限公司持有未名集團60%的股份，北京大學持股40%。

聯合評級的公告顯示，此次未名醫藥被聯合評級列入「負面」，除了「坑兒子」的未名集團外，還有「坑爹」的參股子公司科興生物。

為此，未名醫藥還曾陷入「打架門」事件，北大生物城上演「全武行」，轟動一時。（想要了解此次事件的詳細因果，可關注債市觀察（bondreview）回復關鍵字「未名」獲得詳細報導。）

據《中國證券報》報導，此次衝突源於對公司核心資產科興生物控制權的爭奪。彼時，潘愛華曾表示，「要做到成為中國最大的疫苗企業，北京科興（即科興生物）是重要的一部分。把現有的三款疫苗做好，北京科興的營業收入將是百億元。」

但是，從聯合評級給出的「負面」可知，科興生物的糾紛至今仍未得到妥善解決。

前有股權被輪番凍結，四次成為「老賴」，實控人面臨變更的未名集團，後有一番「武鬥」糾紛仍難解的科興生物，未名醫藥被列入負面之後，未來的路將走向哪里？歡迎在下方留言評論。

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