馬來西亞股神30年股票投資心得

一、股市還會起嗎？

「股市還會起嗎？」這是我最常被問到的問題。我的回答一律是「不知道」

我知道詢問者會感到失望，甚至心里還會抱怨。他們認為我自私，明明是知道的，卻不肯跟他們分享預測股市動向的心得。實際上，「不知道」是我最誠實、最誠懇的答復。我確實不知道明天，下個月或明年股市會怎樣，我也不認為有誰有這樣的本領。

如果我真的知道的話，我一定樂於跟大家分享，就好像我樂於跟大家分享我的基本面投資心得一樣。無數的人，殫精竭慮，「發明」預測市場新的方法，都沒有一樣經得起時間的考驗。我從此不再浪費時間去猜測股市的動向了。

第一是因為股市根本是不可預測的。

第二是股票投資賺錢根本不需要靠預測股市。

股市有如黃鱔，渾身滑溜溜，你根本無法抓住它。一個曾經做過魚販的老同學告訴我抓黃鱔的「秘訣」。他說：「黃鱔吃軟不吃硬，所以只能‘托’，不能用力‘抓’。」不能用力捏，否則，它感到不舒服，就會掙扎，你無論多麼用力，都會從你手中溜走。抓黃鱔，緊不如松，快不如慢，剛不如柔，巧不如拙。

股市也一樣，你盯得太緊，企圖預測它的動向，它偏偏跟你作對。許多股友，千方百計，企圖「捕捉」股市的起落，結果都徒勞無功，就好像用力抓黃鱔，始終抓不住一樣。

最好的方法，是遠離股市，不太在意它的波動，把焦點集中在公司的業績表現上，反而更易「馴服」股市。就好像輕輕托起，反而更能將黃鱔「制服」一樣。

股市的波動，就好像黃鱔的不斷蠕動一樣，是正常的，不必去理會它。採取反向策略，低價買進好股，就不動如山。只要公司業績不斷上升，就不賣。不要理會股市短期的波動，不必擔心你的股票不會起，因為當公司賺錢越來越多時，股價必然會同步上升。

股市於我何有哉？

此之謂投資正道。

二、股票風險有多高？

很多人都認為股票風險很高，但我認為，股票風險不會超過直接做生意的風險。

只要你不是跟隨市場情緒，高價買入公司股票，那麼你的股份代表公司的業務，公司經營成功，你的股份價值也會隨之上升，如果經營失敗，甚至破產，你的虧損極限是0，但如果是做生意，有資產擔保的話，可能還會累及個人。

股票投資的風險，源自於企業的失敗，這是企業風險。如果買價過高，還有市場跌價風險。

所以，投資者應該避免高價買股，因為高價買好股，尚且難賺錢，何況可能買到劣股。治本之道就是反向+成長+時間=價值。這是我三十年所堅持的方程式。只要長期循正道而行，投資者就能取得合理的回報。

三、為什麼不能等三年？

你買了一套房子，由跟開發商簽約到開發商交房給你，前後三年，你覺得這是理所當然的事，三年的等待，你覺得一點也不長。在這期間，你沒有分文收入，卻定期的給銀行利息，你也毫無怨言。

如果你買荒地開辟種植油棕園，從伐木、燒芭、開路挖溝，育苗，種植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果出現，收成仍不足以維持開支，再等兩年，棕果漸豐，油棕園的收支才達到平衡，仍沒錢賺。這已是第五個年頭了。忙了五年，只有付出，沒有收入，你不以為苦，因為你知道那是賺錢無可避免的途徑。

如果你是一名中小型企業家，你有製造某種產品的經驗，過去你是為別人管理公司的，現在決定自己創業，你決定建一間工廠，你從調查市場，向銀行接洽借款，尋找廠地，設計廠房，招聘員工，裝置機器，試驗生產，到產品推入市場，從策劃到產品出現在百貨公司的貨架上，前後三年，再苦撐兩年，才開始有盈利，那已是第五個年頭了。你認為這是創業的正常過程，你心甘情願與你的事業同行五年，毫無怨言。

以上的例子——開辟油棕園，從事工業，從籌備到賺錢，快則一年半，慢則五年，業者從無怨言，因為他們了解，做任何事業，都需要時間，絕對沒有一蹴即成這回事。

以上例子有一個共同點，那就是投入資金，希望賺取合理的利潤，這叫「投資」，業者除了知道投資需要時間外，他們也接受一個事實，即凡是投資，都有風險，沒有任何投資是沒有風險的，風險是他們賺取比銀行定存更高的利潤所面付出的代價。

業者接受兩項事實：

投資需要時間才能賺到利潤，沒有捷徑可操。

凡投資都有風險，風險的高低常與利潤成正比。

股票投資，是許許多多投資管道之一，為什麼投資者不能接受以上的兩項事實？

做事業，你可以等三、五年，股票投資為什麼不能等三、五年？在做任何事情失敗後，多數人只怨別人，把責任推在別人或環境身上，能自我反省的人少之又少。股票投資也一樣，虧了本不是怨股市，就是怨別人使奸用詐，從來不檢討自己失敗的原因。

再問一次：買房子可以等三年，為什麼買股票不能等三年？

四、怎樣減少虧損

我曾問學醫的大兒子：「學醫最重要的是學什麼？」

他說：「學習怎樣不把人醫死。」

這個回答很奇特，事隔十多年仍記憶猶新。所以，做股票的人首先不是學怎麼賺錢，而是學會不要虧掉大錢。作為散戶，總會有看走眼和買錯股蒙受虧損的時候，但只要賺多虧少，長期就可以賺錢。

如何減少虧損呢？經驗就是採取反向策略，盡量買低，一個簡單看法就是一年中的股價最低和最高價之間的平均價，位於最低點和平均價之間就屬於低買入區間。而要想在低買入區間購入股票，就要養成反向的習慣，在股市低潮時進場。

大多數貨物，都是價格越便宜越多人買，唯獨股票是越低越沒有人買。價格越高，買的人反而越多。這就是大多數人最終賠錢的原因。買入如果股價升夠50%，則基本已經脫離危險區，可以放任股價奔跑。如果公司業績繼續改善，就不應該急於脫手，而是繼續追隨公司成長。但如果公司經營有惡化趨勢，則無論賺或賠，都應果斷賣掉。

五、快、狠、準破產有你份

「快、狠、準」是武林高手追求的最高境界。出手快如閃電，是為「快」，一招奪命，是為「狠」，一擊中的，是為「準」。

把這三招應用到股票投資上，勝算有多高？

「快」者，買和賣都比別人快一步。別人未買你先買，買價比別人低，是為「低買」。別人未賣你先賣，賣價比別人高，是為「高賣」。要低買高賣，必須養成反向思維的習慣，股市中人，99%是跟在群眾後面的「順」民，「順民」多數是別人買了以後才敢買，別人賣了以後才甘願賣，不是「低買高賣」，而是「高買低賣」，如何能賺錢？參與股市者，少說也有百萬人，個個都想比別人快一步，你有勝過別人的條件嗎？故要靠「快」賺錢，知易行難。

「狠」者，是機會一出現，就全力以赴，一擲百萬，絕不手軟，不成功，便成仁，是「狠」得夠酷。然而股市是不按牌理出牌的地方，你認為股市會起，它偏偏大跌，你認為一家公司前途亮麗，偏偏冒出一盤假帳。如果你信心爆棚，孤註一擲的話，破產在等著你。

「準」者，臆測屢中也。問題是地球上任何一個角落所發生的事，都可能影響股市，你永遠不知道在地球的另一邊什麼時候會發生什麼事，預測怎能「準」？上市公司內幕重重，身為局外人的散戶，都是後知後覺者，如何能準確預測公司的業績？

既然對股市和對公司的預測變數多如牛毛，如何能「準」？在看不準的情況下，行動快如閃電，買賣膽大包天，等於自殺。

劍客難免劍下亡。欲以「快、狠、準」縱橫股市，不怕一萬，只怕萬一。一次失準，永無翻身之日。

慎之，慎之！

六、慢、穩、忍高明的拙招

股票投資要成功，快不如慢，狠不如穩，準不如忍。

與其快狠準，不如慢、穩、忍。在你最衝動的時候，稍為停一停，放慢一步，可以使你恢復理智，減少錯誤。「快」中有錯，「慢」中少錯。

許多人恐怕動作慢，會失去投資機會。實際上剛好相反，因為股市跌到谷底時，一定會在低價區徘徊一段相當長的時間，你有足夠的時間，擇肥而噬，根本不必擔心買不到。

要賺錢，首先要學不虧錢。穩紮穩打，步步為營是防虧的先決條件。輕率行事，魯莽冒進，輕則招損，重則至亡。智者不為也。

「忍」者，心上插著一把刀。若無非凡之定力，難以承受。股票投資，「忍」功不夠，鮮有能成大器者。

耐心乃成功之母。

買進之前，能忍人之所不能忍，才能在低價區買進。

賣出之前，能忍人之所不能忍，才能在高價區脫手。

買進之後，能忍有耐心，才能長期持有獲大利。若不能忍，稍有盈利就迫不及待地拋出，所得有限。如何能「富」？公司要時間去發展，業務要時間去推行，油棕要時間來成長，計劃要時間來完成，故「耐心」乃成功之母。能忍、能耐，謂之「忍耐」。不能忍，好比果子未熟就采摘，青澀難咽。甜美的果實，惟有忍者才能嘗到。

故快不如慢，狠不如穩，準不如忍。「慢、穩、忍」看似笨拙，實屬高明。

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