上交所：總結梳理科創板可復制可推廣經驗 支持創業板和新三板改革

2020-04

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文 | 張歆

4月23日，上交所以「真抓實幹履職盡責奮力推進上交所事業再上新臺階」為題，發布上交所總經理工作報告（節選，以下簡稱《報告》）。《報告》表示，上交所將深入推進設立科創板並試點註冊制改革，總結梳理可復制可推廣經驗，支持創業板和新三板改革。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍4月23日獨家對《證券日報》記者表示，上交所明確表示深化科創板改革，做好科創板的發行上市、並購重組、再融資審核工作，優化審核註冊制，並且對資訊披露加強管理等，都是為了進一步推進科創板作為改革試驗田的作用，支持經濟轉型，為科創企業服務。同時，之所以強調總結梳理可復制可推廣的經驗來支持創業板和新三板改革，是因為資本市場改革現在進入到深化階段，將會釋放出改革紅利，科創板開市以來整體運行平穩，有助於經濟的轉型和產業升級，同時積累了關於註冊制以及市場交易方面的一些經驗，值得向其他板塊推廣。

2019年，上交所認真執行所黨委和理事會的決策部署，真抓實幹，履職盡責，帶領上交所各項工作取得新成效：第一，設立科創板並試點註冊制落地見效；第二，市場建設和國際化發展提質增效；第三，一線監管水平有效提升；第四，防抗風險的能力持續增強；第五，內部管理水平進一步提升。

對於2020年工作計劃，《報告》提出，2020年，上交所將在中國證監會的領導下，認真落實《全面深化資本市場改革總體方案》和證監會系統工作會議精神，奮力推進交易所事業再上新臺階。

首先，牢牢守住安全生產的底線紅線。進一步增強風險意識、憂患意識和底線意識，在責任落實、安全運行、技術建設、應急管理上再深化，為資本市場運行提供有力安全保障。全力以赴抓好疫情防控工作，積極支持市場主體做好疫情防控工作。以推進「大運行」機制為契機，進一步明確責任、加強協作，形成安全生產的工作合力。

其次，深入推進設立科創板並試點註冊制改革。堅守定位，支持和鼓勵「硬科技」企業上市。加大對技術過硬、代表性強、市場認可度高、已啟動上市準備的科技創新企業服務力度。做好科創板發行上市、並購重組、再融資審核工作，優化審核註冊銜接機制。落實以資訊披露為核心的註冊制理念，持續提升資訊披露的有效性，及時處置苗頭性違規行為。壓嚴壓實中介機構責任。總結梳理可復制可推廣經驗，支持創業板和新三板改革。

第三，全面建設高質量的市場服務體系。以新發展理念為指引，支持更多優質企業通過股票市場融資。制定差異化的制度安排，增強資本市場彈性和包容性。完善定價配售制度，做好承接科創板再融資發行承銷準備。穩步拓展債券融資功能，有效支持民營企業和中小微企業發債融資。堅持「期現聯動」原則，穩步推進基金和衍生品市場創新發展。紮實做好企業培訓，結合新證券法開展常態化投保教育宣傳。

第四，穩步推進國際化戰略。推進滬倫通東向開通。推進出臺交易所債券市場跨境互聯互通方案，以及公司債等信用債券品種逐步納入全球主流債券指數。穩步推進「一帶一路」交易所聯合會籌備，繼續推進阿布紮比國際交易所籌備。

第五，持續強化一線監管效能。認真學習宣傳貫徹新證券法，優化各項配套制度。大力推進上市公司提高質量，建立健全退市工作預案，加強風險警示板公司監管。做好IPO現場檢查。落實「總對總」線索平行移送機制，完善交易監管協同機制。強化稽查執法重點線索研判，提升案件處理效率。繼續做好會員監管，大力推進行業文化建設。

第六，切實防控市場重大風險。防止股票市場出現異常波動，完善系統性風險防控指標體系和分析模型，加強風險監測研判，研究完善針對極端情形的政策儲備。堅持分類施策、精準拆彈，遏制增量與化解存量並舉，穩妥處置股票質押、債券違約風險，健全市場化法治化違約處置機制。

第七，積極推進科技監管建設。推進監管科技分析中心建設，進一步完善企業「畫像」系統、財務舞弊風險智能識別系統等，推進新監察系統二期建設。優化上證綜合指數編制方案。推進行業基礎設施建設與金融科技生態打造。

第八，進一步加強內部管理。慶祝上交所和中國資本市場成立30周年。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者採訪時表示，「2020年對上交所十分重要，畢竟上交所將‘三十而立’」。

董登新表示，《報告》的亮點主要是在兩個方面：一是國際化，在資本市場的國際化方面，上交所2020年可能有比較大的動作和安排。上交所的國際化改革非常主動，今年的工作將進一步擴容，交易所的債券市場也將納入到跨境互聯互通；另一個是上證指數的編制可能要作出修訂。編制出能夠反映中國的大市值、大藍籌等大型企業、特大型企業的股價指數，應該是上證綜指的使命。

針對《報告》其他亮點，楊德龍表示，上交所提出的全面建設高質量的市場服務體系，是進一步優化交易所的市場服務功能，為上市主體、投資者提供最好的服務；此外，加強資訊披露等，也是建設多層次資本市場的重要工作。