什麼情況，風向變了？機構拋售醫藥股，重點轉向這個板塊……

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科技股又要「卷土重來」？

近期不少基金經理表示，回調充分的科技股對各種利空已有效消化，有望獲得明顯超額收益，三季度投資重點將放在科技股上。據了解，部分基金經理6月已對前期漲幅較大的醫藥股進行了減倉，並配置了面板、消費電子等領域的龍頭公司。

三季度基金投資主線瞄準科技

「我們已經在高位逐步減倉醫藥股，盡管長期價值在，但目前短期風險正在堆積。別看公募基金對醫藥股的持倉比例好像仍在提升，這實際上是因為基金此前醫藥重倉股的股價還在漲，並非是在高位加倉，比如最近我們的換倉瞄準的標的主要是科技股。」一位基金經理向記者透露。

近期，在科技板塊中，面板類公司吸引了不少基金公司的重點關註，一些基金經理直言6月已布局了面板、消費電子等科技股。

Choice數據顯示，截至6月22日，6月以來，申萬電子指數以15%的漲幅領漲申萬28個一級行業指數，超越了醫藥、消費。

6月來申萬一級行業指數前10名漲幅排行

同時，北向資金用真金白銀表達了對面板龍頭股的青睞。6月來，京東方A受北向資金增持量超過4.8億股，變動比例超54%，期間北向資金對該股的持倉市值也大增28億元；同時，TCL科技也受到北向資金增持近1.2億股，變動比例超過35%。

華商基金高兵認為，從歷史經驗來看，三季度科技股往往會有較好的表現，站在目前時點，底部回調充分的科技股對各種利空或已充分消化，在三季度有望跑出較為明顯的超額收益，重點可關註消費電子、面板以及資訊化應用創新等領域。

布局「面板雙雄」背後的兩大邏輯

「面板」背後有什麼玄機，引得基金經理青眼相待？來劃重點：

首先是需求：備貨需求恢復，面板價格三季度有望回升。

群智咨詢研報顯示，6月主流液晶電視面板價格將迎來反彈，三季度的供需進一步趨緊，預計7月面板價格維持上漲趨勢。原因是，隨著歐美地區為代表的海外電視備貨需求強勁恢復，加之主力品牌為達成年度銷售目標，旺季備貨計劃積極，6月開始面板備貨需求環比增長明顯。

Omdia近期也表示指出，大尺寸面板市場開始復蘇，且2020年中國內地面板廠商將占據大尺寸面板出貨量和出貨面積的最大市場份額。

另外，疫情後，大型體育賽事對面板的需求也是利好疊加。有基金經理預計未來一段時間內，面板供給或都將處於偏緊狀態，價格也有望持續上漲。

以京東方A為例，6月，共計276家機構調研了14家面板概念公司，該公司就在其列。上周，華夏基金、交銀施羅德基金、前海開源基金等機構紛紛對其予以了關註。該股2月末開始經歷了大幅調整後，6月的反彈幅度約有24%。

京東方A6月漲幅

京東方A在上周的調研中表示，展望三季度，隨著疫情逐步得到控制，面板需求正在逐步復蘇。根據天貓公布的數據，618的預售情況，尤其是家電3C類產品表現良好。消費信心的恢復，在即將到來的三季度傳統旺季中能夠有力提振品牌廠商備貨信心，三季度面板需求環比有望顯著增加。

國海證券研究認為，今年6月面板價格漲幅超市場預期，國內面板行業「雙雄」京東方A、TCL 科技有望在寒冬之後分享行業集中度提升、周期性變弱帶來的長期盈利紅利。

其次是供給：中國內地面板產業份額持續提升

根據公開資訊，2020年3月31日，三星發信通知所有客戶，決定到今年12月底將終止所有LCD產品供應，以加快轉向量子點OLED；LG於2020年1月7日宣布LG Display將於今年年底停止韓國國內LCD電視面板的生產。

諾德基金孫小明認為，韓國廠商LCD面板退出的產能占比高達17%，韓廠的退出加快了LCD面板的產能出清，2021年後全球LCD面板供給有一半以上可能將集中在中國，並且不再有新增產能，而LCD面板的市場需求仍將大概率保持穩定增長，行業可能將迎來盈利改善的機會。

國海證券也研究稱，過去幾年伴隨著國內廠商的大幅擴產，LCD行業競爭格局已定，中國內地面板廠商在出貨面積的市場份額一直持續穩定提升。展望未來，隨著國產廠商 10.5代線產能的進一步釋放以及海外部分廠商的退出，中國內地面板產業市場份額將進一步提升，將成為最後的行業贏家。

從面板頭部公司來說，京東方A表示，海外存量產能退出的同時，較長時間的行業下行也催生了行業整合的機會。無論整合結果如何，頭部廠商的市場份額將持續提升，市場地位繼續得到鞏固。

另外，孫小明還表示，面板行業的上遊供應鏈是一個龐大的市場，比如激光設備、液晶材料、偏光片等，而以前國內廠商的設備、材料能力較弱，所占的市場份額很小。隨著國內廠商技術能力的不斷提升，未來國產產品的替代空間非常大，相應的也會產生很多好的投資機會，值得深入挖掘。

編輯：張亦文

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本期責任編輯：張曉光

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