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剛剛，瑞幸咖啡再次收到納斯達克退市通知，這已是瑞幸咖啡收到的第二份退市通知。受此影響，瑞幸咖啡盤前股價直線跳水，大幅低開，截至發稿，跌17.14%，報2.63美元。
瑞幸再收退市通知，股價跳水
北京時間6月23日晚，因未能提交年度報告，瑞幸咖啡收到納斯達克第二份退市通知。受此影響，瑞幸咖啡股價盤前直線跳水，盤前跌幅一度超20%。開盤後，股價一度有所反彈，但隨後一路走低，截至記者發稿，報2.63美元，跌幅17.14%，目前總市值6.63億美元。
事實上，這是瑞幸近期收到的第二份退市通知。5月15日，瑞幸因財務造假收到了納斯達克的退市通知，並計劃就此舉行聽證會。
對於未能提交年度報告原因，公司表示，由於疫情導致財務報表編制過程出現延遲，目前公司正努力研究盡快提交年報的方法。
盡管瑞幸將年報推遲的原因甩鍋給疫情，但事實上，瑞幸2019年度報告早就由安永會計事務所著手準備。不過，由於年初渾水的做空報告引起了安永警覺，安永指派了一個超20人的反舞弊團隊介入，確認了瑞幸部分管理人員在2019年第二季度至第四季度通過虛假交易虛增公司收入、成本及費用。並就此發現向瑞幸審計委員會作出匯報，這才有了公司自曝財務造假事件。
目前公司2019年度審計工作仍然由安永負責，但審計到哪一步瑞幸並未對外公布，證券時報記者也向瑞幸咖啡工作人員追問進展，但對方並未回應。
此外，在自曝財務造假後，瑞幸公司人事變動頻繁。上個月瑞幸咖啡宣布終止錢治亞的CEO職務，以及劉劍的首席營運長職務，此外董事會還要求錢治亞和劉劍辭去公司董事職務，4月份瑞幸咖啡獨立董事托馬斯·麥耶(ThomasP.Meier)遞交辭職信。同時，自內部調查開始以來，公司已將另外6名參與或知悉捏造交易的員工停職或休假。目前公司審計委員會成員只剩下兩人。可想而知，年報審計難度有多大。
40天內收兩封退市通知，也側面反映了納斯達克對於財務造假公司的態度，瑞幸咖啡或兇多吉少。而在發布摘牌通知時，納斯達克會給公司一個申訴機會，即舉行聽證會。聽證會通常安排在聽證請求日期後約30日至45天內舉行。在聽證會上瑞幸有權提出自己的抗辯理由，爭取保留自己在納斯達克的上市資格，如果沒有得到聽證委員會的支持，理論上來講依然可以再進一步申訴，但是難度會進一步增加，成功的希望更加渺茫。
3億美元債務被追討
禍不單行，瑞幸咖啡財務造假風波未完，聯合創辦人兼董事長陸正耀又深陷債務違約。最近以瑞信集團為首的貸款機構獲得勝訴，將清算由陸正耀及其家族控制的兩個實體公司，以追回3.241億美元的未償債務。
根據開曼群島法院的判決，被解散的兩家實體分別為Primus和Mayer的投資基金，前者掌控瑞幸價值6300萬美元的美國存托憑證（ADS），後者則掌握1.9688億股B類股份。Primus和Mayer提出希望透過重組及拋售資產的方式集資還債，但遭到法官拒絕。
根據瑞幸公告，陸正耀此前陸續質押所持有的1.45億股瑞幸B類普通股，以及錢治亞和陸正耀的姐姐Wong Sun Ying所合計持有的6.1億股普通股，從銀行獲得5.18億美元的貸款。
在公司因財務造假導致股價從26.2美元急劇暴跌觸發銀行平倉線後，4月6日高盛宣布受各家銀行委托，處置這些質押股份。據彭博社6月16日報導稱，包括海通國際和高盛在內的貸款方，在過去兩個月中出售了陸正耀已抵押的瑞幸股票，籌集了約2.1億美元。高盛當時在一份聲明中說，在財務造假的消息導致瑞幸咖啡股票暴跌之後，陸正耀在4月初違約了5.18億美元的保證金債務。賣掉陸正耀質押的瑞幸股票後，目前包括瑞信集團(Credit Suisse Group AG)和摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的多家銀行在內，瑞幸仍面臨3億美元的債務缺口。
驚天豪賭，退市前的最後瘋狂
有意思的是，在自曝財務造假、首次收到退市通知後，瑞幸股價並非一跌再跌，而是在暴跌後迎來了報復性反彈。5月26日，瑞幸股價大漲超過50%，5月27日盤中延續漲勢，一度上漲超過30%。行情數據顯示，自5與22日創下1.33美元低價以來，瑞幸股價最高反彈超410.5%，截至6月22日收盤，瑞幸股價從5月26日低點起累計漲幅達到139.1%。
到底是誰在火中取栗？
Robinhood平臺數據顯示，在瑞幸股價大漲的同時，持股散戶數量正大幅攀升。Robinhood是一家美國互聯網交易平臺，因為交易傭金為0，其用戶以美國散戶為主。在瑞幸5月20日復牌之後，Robinhood持股用戶數先是下降到8萬-9萬戶，之後在6月初直線上升，到目前的13萬戶。
對於瑞幸咖啡股價的這一輪上漲，市場人士認為可能有三種原因：
1、潛在接盤方，對瑞幸咖啡股權的爭奪；
2、可能有資金在賭瑞幸有「援兵」接盤；
3、此前做空瑞幸的空頭，需要在二級市場購買股票平倉，有時就會引起股票的上漲。
然而一旦瑞幸退市，投資者將面臨本金全無的損失。而且瑞幸也會面臨巨額索賠。據上海漢聯律師事務所宋一欣律師向記者分析，以2020年初至今作為時間段計算，瑞幸咖啡2020年1月7日曾觸及年內最高價51.38美元/股，事發後最低價4月2日晚觸及的4.9美元/股，公司最新總股本2.4億，由此可粗略估算，一旦面臨集體訴訟，瑞幸咖啡將面臨的賠償總計約112億美元，折合人民幣754億元。
宋一欣向記者表示，瑞幸咖啡退市了，這不代表故事的結束，恰恰是它的故事的開始。此役，涉及並牽動出證券監管及證券訴訟的方方面面。身後事的觀察點仍有諸多疑問。
1.退市後瑞幸咖啡會私有化嗎？
2.在美國的集團訴訟何時正式開始？規模有多大？
3.在香港已經訴訟的可轉債持有人訴訟會呈現什麼局面？
4.在廈門中院起訴的中國投資者證券訴訟最終結局會如何？
5.公司大部分財產會被拍賣嗎？會資落誰手？
6.陸正耀們會被人提起刑事訴訟嗎？
7.在民事訴訟中，董監高責任險能發揮多少作用？
8.中美之間就瑞幸咖啡案展開的監管合作如何展開？
9.中美之間的長臂管轄之爭會呈現什麼走向？
10.各方面的訴訟，導致利益分配的高度不均衡，應如何應對判決後的財產執行問題？
11.瑞幸案中，如何面對可能出現的國際法律沖突與適用？
12.「池塘死魚，殃及城門」，瑞幸咖啡案帶給中概股的負面影響有多大？
最後，說一句笑話，將來的陸正耀們會不會由此「享受」高消費限制令嗎？
諸多的線頭，諸多的疑惑，諸多的問號，交給未來讓時間作答罷！
退市後的瑞幸股票該如何處置？美國有一個Pink Sheet（粉單市場）和OTCBB（場外交易櫃臺），相當於垃圾處理站，從納斯達克和紐交所退市的股票會去其中一個市場，繼續交易股票，但一般沒什麼流動性。
對於瑞幸造假一事，最近，中國證監會主席易會滿在接受財新採訪時表示，近期出現的瑞幸咖啡財務造假事件，完全不能代表全部在美上市的中概股公司。在「後疫情」時期，全球流動性充盈甚至泛濫的環境下，各主要金融市場可能共同面臨「資產荒」的局面，對優質上市資源的爭奪必將更加激烈。美國一些政治勢力逼迫中概股退市，必然引發「雙輸」或「多輸」的結果，這既是我們不願看到的，相信也是美國金融監管部門和華爾街不願看到的。