大健康產業投資並購動態雙周報Vol.14

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作者：西恩投資並購團隊

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Vol.14：2020.07.13-2020.07.27

一、行業並購動態

‍1.國藥一致（000028.SZ）擬完成對成大方圓的收購

簡述：7月20日，國藥一致公告，控股子公司國大藥房擬通過公開摘牌方式受讓成大方圓100%股權，掛牌轉讓低價為18.6億元。成大方圓2019年實現營收29.37億元(占國大藥房的23%)，若本次收購以轉讓底價的1倍-1.5倍完成，對應2019年PS僅0.63-0.95倍。成大方圓布局直營及加盟店1361/146家，布局遼寧全部14個地級市、內蒙古、吉林、河北、山東。成大方圓布局區域為公司戰略推進重點範圍，有望加強公司北方市場競爭力。本次重大收購有望成為公司戰略擴張加速起點，考慮到近期醫藥零售行業監管規范提升及疫情下中小連鎖經營壓力加大，預計行業分化及龍頭連鎖整合步伐將進一步加快，行業集中度有望加速提升。當前國大藥房門店總數達5021家，未來門店年增速有望提升至約12%-15%。2019年公司戰略性挺進雲南、吉林，布局省份增加至20個。同時2019年國大藥房院邊店增加74家，引進DTP品種27個，醫保門店占比達到85%，在醫院合作、DTP業務推進下藥事服務能力不斷增強，為承接處方外流打下基礎。

2.三力制藥（603439.SH）擬收購漢方藥業及德昌祥藥業51%的股權

簡述：7月18日， 貴州三力制藥股份有限公司（603439.SH）公布了其上市後的首次重大資產重組方案，擬以現金方式向貴州漢方藥業有限公司、貴陽德昌祥藥業有限公司增資，取得漢方藥業、德昌祥藥業不超過51%的股權。貴州三力制藥剛剛在今年的4月28日登陸上交所，作為國內兒童藥細分領域的龍頭企業，主要圍繞兒科、呼吸系統科、心腦血管科、消化內科等領域，主要產品為開喉劍噴霧劑（兒童型）、開喉劍噴霧劑和強力天麻杜仲膠囊等。據悉，開喉劍噴霧劑（含兒童型）在我國兒童咽喉疾病中成藥市場中占據較大優勢，其在咽喉疾病中成藥噴霧劑市場中的排名也趕超桂林西瓜霜噴霧劑占據首席。某種程度上，對單一品種的極度依賴也為企業帶來隱患。

貴州漢方藥業由漢方集團整合旗下中醫藥企業優勢資源組建而成，獨家苗藥8個，含婦科再造膠囊、日舒安洗液、黃芪顆粒等重點產品。其中，重點產品芪膠升白膠囊被列入國家重大專項，是一個抗腫瘤用藥。而貴州德昌祥藥業有限公司前身為成立於1900年的貴陽「德昌祥藥號」，是中國十大中藥老字號，創立於1900年，與同仁堂、胡慶餘堂等並列全國知名藥號，有」百年德昌祥「的名號，其中，婦科再造丸為公司的拳頭產品，暢銷70年。此次貴州三力制藥擬收購漢方藥業及德昌祥藥業51%的股權，或是通過並購，拿下漢方藥業和德昌祥藥業的優質產品，豐富公司的產品線。

3. 科凱生命科學全資收購上海方維醫療，進入二尖瓣環縮修復領域

簡述：7月19日，心臟瓣膜介入器械研發的科凱生命科學已於近期完成對上海方維醫療科技有限公司的全資收購。方維醫療是一家成立於2019年主要研發二尖瓣環縮產品的創新型公司。本次收購將進一步加快科凱生命科學的發展速度並完善其產品序列。科凱生命科學於2018年註冊成立，產品研發中心設立於上海張江科學城。公司由長期從事心臟瓣膜開發的海內外團隊組成，其二尖瓣修復系統SuperClip已完成設計研發和動物實驗研究，準備開啟大規模臨床實驗研究。同時公司其他管線如FlexClip二尖瓣修復系統、FlexClamp三尖瓣修復系統的研發工作也已經完成，目前在大規模臨床前研究階段。為了完善公司瓣膜修復領域的產品完整性及領先性，科凱生命科學決定進入二尖瓣環縮修復領域。

4. 片仔癀（600436）：瞄準傳統中藥名方，取得龍暉藥業51%的股權

簡述：7月25日，片仔癀發布公告，將以自有資金4447.59萬元向龍暉藥業進行出資控股，取得龍暉藥業51%的股權，以完善公司產業布局，豐富產品管線。龍暉藥業成立於2005年8月16日，註冊資本1億元，擁有中西藥品批準文號100餘個。其中，中成藥以安宮牛黃丸、西黃丸及養陰清肺糖漿等傳統中藥名方為主，生化藥以乙酰水楊酸片、復方氨酚苯海拉明、去痛片等為主。龍暉藥業的銷售渠道主要在黑龍江省內，部分僅在齊齊霍爾市當地，銷售渠道相對局限，銷售規模也較為有限。在此次交易前，龍暉藥業控股股東為龍暉集團，持有該公司68%的股權，榮泰投資持有32%的股權。交易後，片仔癀持有51%的股權，成為控股股東，龍暉集團及榮泰投資的持股比例分別下降為33.32%、15.68%。

5. 金石亞藥（300434）：擬9300萬元收購聚仁堂藥業

簡述：7月15日，金石亞藥晚間公告，公司簽訂股權收購意向協議，擬收購江西聚仁堂藥業有限公司100%股權，上述股權預估值暫定為9300萬元。江西聚仁堂藥業經營範圍包括口服溶液劑、煎膏劑、顆粒劑等的生產，目前有82個藥品批準文號，其中有24個中成藥批文，包括風濕定膠囊、通關藤片、夜寧糖漿等。公司擬通過此次收購豐富醫藥大健康領域的產品線，提高公司在醫藥大健康領域的競爭力和盈利能力。金石亞藥從事的主要業務分為醫藥健康和專用設備技術研發及制造兩個板塊。根據2019年年報，金石亞藥醫藥制造行業營收貢獻占比近八成。其中，快克感冒藥系列（復方氨酚烷胺膠囊、小兒氨酚黃那敏顆粒）和今幸膠囊三種產品為銷售收入的主要來源。

二、最新政策法規

1. 國務院印發2020下半年醫改重點任務

簡述：7月23日，國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2020年下半年重點工作任務》，其中提到了加強公共衛生體系建設、深入實施健康中國行動、深化公立醫院綜合改革、健全藥品供應保障體系。經歷過新冠疫情後，加強公共衛生體系建設、深入實施健康中國行動擺在了下半年工作任務的前列。在公共衛生體系建設方面，指出要健全公共衛生應急物資保障體系。加強藥品和醫療防護物資儲備，加大疫苗、藥物和快速檢測技術研發投入。繼續深化醫療、醫保、醫藥聯動改革，繼續著力解決看病難、看病貴問題。推進醫保支付方式改革。推進按疾病診斷相幹分組付費國家試點和按病種付費。制定建立醫保藥品支付標準的指導意見。

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2. 自動售藥機賣藥 可醫保結算了

簡述：7月14日，重慶市藥監局聯合醫保局制定了《重慶市自動售藥機管理規定（試行）》，按照《規定》，醫保定點零售藥店在本實體藥店內設置的自動售藥機可按照醫保相幹規定開通醫保個人帳戶結算功能。簡單的說，就是醫保定點藥店在店內設置自動售藥機，顧客通過自動售藥機買藥，醫保個人帳戶也能結算了。同時，重慶市直接放開了甲類OTC藥品的銷售，但是銷售甲類非處方藥的自動售藥機還應提供藥學服務。當然，提供藥學服務的方式沒有限制，可以藥師當面或通過遠程藥事等方式提供用藥指導服務。

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3. 首張醫療器械生產許可證下發

簡述：7月16日，福建省藥監局為貝萊勝電子（廈門）有限公司頒變胖建省醫療器械註冊人制度試點後第一張醫療器械生產許可證，廈門納龍科技有限公司持有註冊證、貝萊勝電子受托生產的數字式心電圖機，由此成為福建省首個醫療器械註冊人制度試點產品。按照有關規定，納龍科技作為註冊人可委托貝萊勝電子進行產品生產，企業無須再投入生產建設，便於集中力量開展高新技術研發；貝萊勝電子則可直接申報醫療器械生產許可證，承接委托生產，全力用足產能以至擴大生產規模。據悉，2019年8月福建被列入實贈醫療器械註冊人制度試點省份後，省藥監局隨即印發《福建省醫療器械註冊人制度試點工作實施方案》，探索醫療器械監管新方式。

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4. 國務院發文：全國公立醫院30天回款

簡述：7月18日，國務院官網消息顯示，為切實保護中小企業合法權益、進一步優化營商環境，國務院日前公布《保障中小企業款項支付條例》，自2020年9月1日起施行。《條例》對付款期限作出明確規定，機關、事業單位從中小企業採購貨物、工程、服務，應當自貨物、工程、服務交付之日起30日內支付款項，合同另有約定的，付款期限最長不得超過60日。據了解，目前我國公立醫院或取消事業單位編制，但仍屬於事業單位性質。《條例》顯示，機關、事業單位和大型企業不履行及時支付中小企業款項義務，情節嚴重的，受理投訴部門可以依法依規將其失信資訊納入全國信用資訊共享平臺，並將相幹涉企資訊通過企業信用資訊公示系統向社會公示，依法實施失信懲戒。

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5. 國家衛健委宣布：新一輪藥企違規營銷專項整治開始

簡述：7月24日下午，國家衛健委辦公廳發布《關於印發2020年醫療行業作風建設工作專項行動方案的通知》。《通知》明確從今年7月開始直到年末，將重點整治醫務人員收取回扣、藥企違規營銷等行為，具體來看，主要包括下列要點。專項治理醫生收取回扣，嚴厲打擊醫務人員統方，加強檢查醫生不合理用藥行為，嚴查藥企違規營銷行為。根據《通知》，專項整治時間段為2020年7月-12月，多部門密集發文，劍指醫藥賄賂。

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三、技術前沿進展

‍1.科學家開發出一種新型抗癌療法—CAR-haNKs細胞療法

簡述：最近，一項刊登在國際雜誌eLife上的研究報告中，來自美國國立耳聾和其它交流障礙研究所等機構的科學家們通過研究對自然殺傷免疫細胞進行工程化修飾，使其不僅能夠殺滅小鼠機體的頭頸癌腫瘤細胞，還能降低免疫抑制性髓樣細胞的水平，免疫抑制性髓樣細胞能促進腫瘤躲避宿主機體的免疫反應。這種工程化的細胞療法能作為一種可替代的療法來治療此前使用免疫療法（基於T細胞的激活）失敗的癌症患者，近些年來，名為T細胞療法或CAR-T細胞療法的新型療法逐漸被臨床醫生用來治療血液癌症等多種癌症患者，然而，這些T細胞療法依賴於患者自身T細胞重編程表達嵌合抗原受體（CAR）從而攻擊腫瘤細胞的能力，對患者自身T細胞的重編程過程非常昂貴且麻煩。高度親和性的自然殺傷細胞（haNKs）就能代表一種潛在的「現成」細胞療法，其並不依賴於對患者自身免疫細胞的重編程。

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2. 2020版《CSCO原發性肝癌診療指南》一線治療格局四大亮點

簡述：最近，中國臨床腫瘤學會（CSCO）正式公布了備受矚目的2020年版《原發性肝癌診療指南》（下稱《指南》）。在新版《指南》中，晚期肝細胞癌（HCC）的一線治療格局發生較大改變，靶向療法、免疫療法以及聯合療法成為主旋律，同時來自澤璟制藥、恒瑞醫藥的多款新藥備受矚目。中國澤璟制藥的多納非尼獲I級推薦，新版《指南》將它列為晚期肝細胞癌一線治療藥物。另外，在新版《指南》中，由恒瑞醫藥開發的PD-1抗體卡瑞利珠單抗和小分子多靶點抗血管生成口服藥阿帕替尼均被納入。

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3. 豪森藥業1億美元授權EQRx公司阿美替尼中國境外權益

簡述：7月23日，翰森制藥發布公告稱，翰森（上海）健康科技和豪森藥業與EQRx公司訂立戰略合作及許可協議，授予EQRx排他性許可，在中國境外開發、生產和商業化前者的第三代EGFR-TKI阿美替尼（及任何包含或由阿美替尼組成的產品），涉及的治療領域包括癌症、與癌症相幹和免疫炎症性疾病。此筆交易的首付款、註冊與發展里程碑付款金額約為1億美元。阿美替尼是豪森藥業開發的一款第三代EGFR（表皮生長因子受體）-TKI（酪氨酸激酶抑制劑），於今年三月在中國獲批上市，用於治療既往經EGFR-TKI治療進展，且T790M突變陽性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌(NSCLC)患者。值得一提的是，這不僅是首個獲批上市的中國國產第三代EGFR-TKI，也是全球範圍第二個獲批上市的第三代EGFR-TKI。

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4. 創紀錄！2020上半年醫療健康產業投融資盤點

簡述：7月23日，著名的矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）發布了2020年上半年投融資報告。報告中指出，今年上半年，專註於投資醫療健康產業的風投機構融資就已經逼近2019年全年的紀錄，風投機構對醫療健康領域的投融資也打破了2019年上半年的記錄。雖然新冠疫情對資本市場帶來了動蕩，但是醫療健康領域不管是早期的投融資，還是晚期的IPO和M&A，都呈現出「逆流而上」的趨勢。風投機構對生物醫藥（Biopharma）領域的投融資超過了2018年的紀錄，在今年上半年達到101億美元。而診斷檢測/研發工具（Dx/Tools）方面的投融資也非常突出，與2019年下半年相比增長了50%。

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附錄：產業內投融資

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