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圖片來源：經濟觀察報
經濟觀察網記者 李曉丹 “化解小微企業融資難、融資貴，關鍵還是要增加供給。”國家開發銀行原副行長、中國普惠金融促進會籌備小組組長劉克崮在“第六屆金融大講堂”上表示。9月9日，由經濟觀察報、經觀傳媒攜手國際綠色經濟協會共同主辦的“第六屆金融大講堂”在國家會議中心舉行。
劉克崮認為，盡管存在諸多問題，民間借貸已經成為中國小微企業借貸市場的一個組成部分，應該發揮市場配置資源的決定性作用，給予小微借貸市場利率較高的包容度。
劉克崮進一步指出，小微金融供給不充分、不屈衡矛盾十分突出，解決的根本方法是增加大中銀行、小微銀行和非存款類金融機構對小微經濟體的融資支持力度。
以下為演講內容：
我今天的演講題目是：維護小微借貸市場健康有序，促進小微經濟體蓬勃發展。
全球疫情仍在持續，當前逆全球化思潮不斷地強化，中美貿易、綜合性矛盾進入了一個新的階段，全球產業鏈和供應鏈也出現了重組跡象，各國經濟下行壓力加大。
新形勢下，小微經濟和小微金融的發展更為重要。為了紮實做好“六穩”工作，完成“六保”任務，黨中央、國務院出臺了一系列保民生、保市場主體、保就業等政策。
對於發展普惠金融，我認為，普惠、小微、草根、基層、大眾金融大體是一個意思，不要過於拘泥字眼，核心就是強化對小微市場主體的金融支持。
2020年8月20日，最高人民法院發布了新修訂的《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題規定》，以下簡稱《新規》。《新規》否定了違法放貸、高利轉貸等民間行為，這對於打擊非法放貸、維持金融秩序、遏制金融脫實向虛具有重要意義。同時新規提出了以LPR的4倍為標準來確定民間借貸利率的司法保護上限，取代了2015年發布的以24%和36%為基準的兩線三區的司法解釋規定。
我認為，新規對民間借貸利率採取了較為嚴厲的態度，缺乏包容度，恐怕會引起一些變化。在正面作用發揮的同時也會有一些負面作用，我們要重視，需要努力克服和清除這些負面作用，使得小微金融和小微經濟體能夠比較健康穩定持續地發展。
這些負面作用如果處理不好，會加重小微企業、個體戶等小微經濟體的融資難，所以建議在新規落實及司法實踐的工作中，能夠注意這些問題解決，深入總結吸收國內外的經驗教訓，以適當的方式引導實際利率適應現實中生產和消費性借貸的差別。正視借貸供求關係的地區差別，借貸額度差別，避免一刀切，更好地發揮民間借貸對小微企業和個體經濟融資的補位服務作用。金融的根本任務是服務實體經濟，就要支持它，既然實體經濟及其融資需求差別巨大，金融服務的彈性和包容就要度量大一些。
一、民間借貸已經成為中國小微借貸市場的有機組成部分。
這是我第一次公開提這個說法，民間借貸其實有相幹法律法規，只要合法合規它就不能叫地下，它主體上是在做好事，但也存在一些不規范的現象，需要在金融監管當局的引導和管理下來解決。 （一）小微經濟體融資需求滿足率過低。這是小微民間金融生存的現實條件。根據國家市場監管總局和人民銀行截至2020年4月末的數據，全國登記在冊的小微企業和個體工商戶約1.2億戶，有銀行貸款的戶數約2800萬戶，銀行業金融機構對小微企業和個體工商戶的貸款覆蓋率僅為23%，不到1/4。根據我們調研，小微經濟體有融資需求的比例大約在70%左右，所以，即使把地方政府監管的小額貸款公司等非存類小額放貸金融組織的服務也算進來，至少也還有數千萬的小微經濟體得不到服務。所以小微企業、個體戶在遇到各種現實的融資困難和問題的時候，有些是非常急迫而重要的，關乎企業生存的問題，就必然找到民間金融。
（二）民間借貸已經深度參與了分層次的小微借貸市場。以小微企業加個體戶為主，之下，還有沒有註冊登記的自雇者、自就業者五六千萬，還有1.8億生產性農戶都在小微經濟體中，都是民間借貸的服務對象。我們今天以小微企業和個體戶為主討論，小微企業三千多萬，個體戶號稱八千多萬，實際經常活動六千萬左右。小微企業在面臨緊急的經營性資金短缺時，貸款的可獲得性和及時性是最重要的。民間借貸金額小、期限短，利率高不一定形成他難以承擔的高利息額。如小部分資金高利率，或可以被現實中擁有的正常銀行貸款和自有資金稀釋；或可以借了一筆高息錢，即便這筆錢的年化利率相對高一些，但只用於臨時、偶發或生產高峰段，保證企業全年穩定運轉需求。還有緊急的情況，企業快死了，就差一筆流動資金，找到這筆錢企業就活下來了，活下來就可以繼續生產，繼續銷售，就能夠回款，還款。此類情況非常普遍。因此民間借貸在現實中至少發揮了一定的對正規金融的補位作用，已經成為小微借貸市場體系的一部分，抹不掉的，體量還很大。
在市場機制的調配下，小微借貸已經形成了多層次、差異化的供給格局。從貸款獲得的角度，我們可以把小微企業和個體工商戶分為四檔：由銀行服務的“頭部”小微，（這是我跟年輕人學的新詞，我覺得挺恰當）；由銀行和非存類金融機構共同服務的“肩部”小微；由地方非存款類金融組織服務的“腰部”小微，由民間借貸服務的“尾部”小微。假定小企業也分四個層次，個體戶還是四個層次，農村的專業合作社、家庭農場、專業大戶也是四個層次。大中銀行做不了的，小微銀行上，小微銀行不願意做的，甩給非存類，非存類做了一些，剩下不願意做的，甩給民間金融。這個是大邏輯，中間不一定完全走四個臺階。對於“頭部”小微，雖有額度相對充分的銀行授信，但貸款過橋求助高利率的民間借貸也在所難免。大中銀行直接做小企業，遇到先還後貸問題，比如說過橋，緊急的過橋，你今天必須還，還了之後我重新評審，一個月後再貸給你。他是流動資金全面占用，他怎麼能把流動資金撤出來還你呢？做不到！但這是規定，不還舊，不貸新，這樣就趕緊借一筆緊急的錢，期限一個月，一個月後，他說對不起，我沒評完；馬上再找民間借貸，人家馬上漲價了。又過了一個月，他說對不起我評完了，但“規模”不夠，得排隊等，再借貸，再漲價，我有很多案例，到第三、四輪企業垮掉死了。危難之處民間借貸並不一定都那麼道德，像醫生一樣救病為重，他得賺錢，你不要我給別人唄，所以憋死了一批小企業。
對於銀行授信相對不足的“肩部”小微也會通過民間借貸來補足融資額度、完善貸款方案；“腰部”小微在面對融資不足的停擺關鍵時刻，他要抓住一切機會，便捷的機會解決可得性，所以就找民間借貸。“尾部”小微本來就無法符合正規金融組織的貸款要求，正規金融要房子或者設備抵押，他沒有，規范的財務報表他沒有，要第三方擔保，因為他剛成立不久，誰知道他的信用？所以沒有正規的擔保願意給他擔，他們會遇到很多的問題，最後都要甩到民間借貸。可見民間借貸已經能夠深入參與了各層次小微企業的借貸市場，可以說小微企業和生產個戶群體無論資質高低，客觀上都存在從民間獲取高利息信貸資金的可能性。
二、多層次的小微借貸市場決定了多層次的小微借貸價格
（一）我國小微借貸市場利率因風險梯次性加大而呈上升規律
1.民間借貸利率水平必然高於銀行業金融機構和非存類金融機構。民間借貸服務各層小微經濟體中的尾部客戶，風險最大、成本最高，其利率水平必然高於正規持牌放貸機構。由於市場結構化分層，不同放貸機構覆蓋各層小微經濟體中不同客群，機構的資金成本、運營成本、風險損失、管理成本等差異較大，借貸利率水平也呈現了從大中銀行業金融機構、小微銀行業金融機構、非存類金融機構、民間借貸依次升高的格局。大中銀行業機構平均定價為4%-10%，小微銀行業機構平均定價為6%-15%；非銀金融機構多數平均定價超過20%，最高36%；民間借貸市場定價平均在20%左右，最高定價可至60%。
2.民間借貸實際利率差異巨大，應給予其更高的利率容忍度。民間借貸服務小企業、微企業、個體工商戶（自雇自就業者）、四類新型農業經營主體、農戶等各類經濟體中的尾部客戶，各類經濟體之間的風險差異巨大，因此，民間借貸實際利率差異巨大，應給予其更高的利率容忍度。
（二）合理高利率是放貸人成本風險考量下的自然選擇。
高利率是一種自然選擇，在差異化的小微借貸市場中，非存款類金融機構和民間借貸對應服務的是信用風險較高和最高兩類實體經濟，他進入民間借貸，其管理運行的成本遠高於正規金融機構，加之他們不能吸收存款，資金來源成本高、杠桿能力弱，導致利率水平居高不下。如四川南充的一家小貸公司的運營成本約7%，融資成本7%，稅收約3%，一般的小額貸款公司風險損失在3-10%之間，綜合加下來，它的利率水平只能在20%以上，多數小貸公司這樣。我列了一個溫州的數據，這都是很真實的數據。溫州的春夏天，民間1月期，年化貸款利率22%，那定在15%能行嗎？3月期18%，均超過四倍LPR。他只用一個月高息錢，用上就活了，那十一個月不需要這錢，可將此利息分攤到全年消化，所以絕對不能僵化地思考、機械地計算民間借貸的貸款利率。
（三）合理高利率是生產經營用款主體可以承受的理性選擇。
從放貸主體上說，有各種原因憋到這兒，並不是想瘋狂賺大錢，用款人也多種原因憋到這兒，他有急重之事，正規金融不給他，而面對高利率，他自己會權衡的，也是無奈之舉。生產經營性的用款主體較消費貸款用款主體是有更高理性的，短期的高利率貸款一般隻在確能應急或產生可觀利潤的時候才發生，因此，對於市場供求關係擠出來的高利率，現實中市場主體大多是自主權衡，強撐的。
三、大幅降低民間借貸利率司法保護上限會加劇小微企業融資難。
當前，小微金融供給不充分、不屈衡矛盾十分突出，解決的根本方法是增加大中銀行、小微銀行和非存類金融機構等三個板塊、三個層次的正規金融。民間金融那麼多，原因是什麼？是因為正規金融供應不足，供應足了就不會有那麼多民間金融。如果在實踐中仍然比較機械地、僵化地地去操作，我們分析會發生兩個方面的後果：
（一）正規持牌放貸機構會大幅縮減小微借貸業務。
正規的持牌機構，包括中央監管機構批的和地方新的金融監管局批的。目前的司法實踐中有許多案例對銀行業金融機構和非存款類金融組織的利率，也按照保護民間借貸司法解釋處理。甚至一些案例對正規的金融機構的利率，要求要嚴於民間借貸，它的實際判案的控制線還要低。所以新規對正規持牌放貸機構的業務也會造成較大的沖擊，這主要包括兩小類：
1、銀行業金融機構恐怕會大幅壓縮小微借貸業務。
8月27日，就是820新規發布一周之後，溫州市甌海區人民法院駁回了平安銀行利息年化24%的主張，最終判決按照LPR四倍計息。這是新規發出以後的首例，它很可能成為各地法院比照的判例，在市場上引起了較大的爭議。受新規影響，因擔心利率上限無法覆蓋成本，銀行業金融機構恐怕會壓縮一批小微企業和個體戶的業務。
2、部分非存類金融機構會暫停開展業務或退出。非存類金融機構的想法很可能是，看不清楚就先別動，我若一動，將來發生訴訟我可能會吃虧。停止業務對於小微企業來說也是很可怕的，有些退出不幹了。根據廣東省小額貸款公司協會調研報告，現在八、九成的小貸公司因為司法新規出臺了，已經暫停了絕大多數業務。
（二）民間借貸或退出，或大幅提高利率。
1、不願冒法律風險的民間放貸人離場。“尾部”、“腰部”甚至部分“肩部”小微企業由於生產經營資金渠道小而經營停擺。頭部小微企業因缺乏必要的過橋資金而經營受阻，這都會加劇小微企業的融資難。
2、甘冒法律風險的民間借貸人會轉向地下提高利率。
面對依然存在的高利率借貸需求，一部分敢於冒法律風險的放貸人則會轉向地下，繼續違法違規經營，隱蔽起來。利率也會在此前價格基礎上附加法律風險補償價格。這會加劇小微企業的融資貴。
四、關於民間借貸新規落地實施的工作建議。
（一）提高小微借貸市場利率的容忍度。
在用款人可以接受高息、貸款人沒有暴利的情況下，應發揮市場配置資源的決定性作用，給予小微借貸市場利率較高的容忍度。國際上多數國家在市場基礎利率處於低位甚至負利率水平，且通貨膨脹率也較低的情況下，依然採取了十分包容的態度。比如加拿大利率保護上限為60%、香港為48%、韓國24%、日本20%、臺灣20%。所以不宜僅參照單一維度做出判斷，還要看其他若干起作用的因素。
（二）降低保護上限應循序漸進，不宜過急。
新規將民間借貸利率司法保護上限由36%降至15.4%，下調了56%，降幅較大。目前，世界處於經濟衰退和下行期，中國也面臨經濟下行壓力，加之疫情沖擊，我國經濟和金融發展均面臨很大的不確定性。目前政策以穩妥為宜，因此，建議循序漸進，不能過急、過陡。
（三）方式應靈活多樣，適應現實，有所區分
1、對消費貸和生產經營貸要區別，生活消費型民間借貸容易出現非理性借貸問題，比如校園貸。我在開行時，大規模地發放做助學貸款，這些都是極低利息的貸款，為的就是幫助有困難的學生。但是很多打著校園貸燈號的貸款，是以盈利為目的，帶有誘導性，最終會毀了孩子。所以這一類“校園貸”應該適當壓縮控制，這並不是真正的為人民服務。生產經營性借貸人的行為普遍是對自身經營進行理性評估後的決策，且民間借貸資金主要用來保障小微企業和生產個體的存續經營，應給予生產貸更大的容忍度。美國的部分州對消費貸上限設定在10%-30%，而生產貸設定在45%至無上限。
2、對生產經營類民間借貸利率司法保護上限給予地方一定的浮動權。
中國各地差異非常大，金融服務的深度、充分度、覆蓋度都很不一樣，不一定全國統一。2015年我研究住房問題，年底我出了報告，很多意見中央採納了。住房沒有全國統一大市場，為什麼？住房是不能流動的，南方缺房子，北方有空房。住房市場在哪？在人口聚集地，在大、中、小城市，所以，住房的供求交給地方、城鎮政府來調節。民間金融是熟人圈金融，也應充分發揮地方政府和省市級法院的作用。建議以LPR四倍為基礎，適度授權給地方高法一定的上下浮動權。或者中央最高法明確可以分幾個檔，由地方對號入座，給他一定的權限和彈性。
3、要根據借錢額度的大小確定民間借貸利率司法保護上限。
借貸額度大的用戶往往時間長，根基厚，理性強，信用比較充分，借貸額度小的往往剛建立、勢力弱，就應寬容一點。按照額度分類管理民間借貸利率可以提高監管的專業化精準度和工作效率。國際成熟金融市場有此做法，比如美國部分州和日本。
五、規范民間借貸的其他措施。
我們要發展小微金融，努力增加供應，同時要規范民間借貸和其他非存類機構的借貸，有很多方法一起上，法律、金融、企業各部門都要積極行動相互融合，協力推進。
1、加強行政監管，發揮政府金融管理部門的第一位監管作用。
2、努力的增加供給，小微經濟融資難、貴和民間金融亂象根本的解決都要靠增加供給。我去年去德國、義大利、法國、荷蘭等做了考察，德國的基層是合作金融，幾十年前的農民合作入夥，現在發展到城鄉不分，一體化了，開始就是在熟人圈底層裡，是現在德國第三大銀行，以後增加了州機構，國家的專業化機構，沒有什麼非存類，幾乎沒有民間借貸，因為所有的金融機構是隨著鄉裡鄉親一起起來的，已經都充分的覆蓋了。所以解決民間借貸的亂象或者無序，根本的是增加正規金融的供應，伴隨的是金融市場的行政監管和法律底線的秩序。
具體有以下五點：
（1）各個金融機構要找準定位，向專業化、規模化方向發展。
（2）要應用新技術，提高覆蓋率，增加信用貸款，首筆貸款的比重，然後同時降低成本。
（3）要尊重市場價格規律。
（4）要給小微金融各種政策支持，包括貨幣政策，存準率，再貸款，再貼現，越小的減的越多，出現壞帳政府部分分擔。
（5）監管方面，貸款終身追究，貸給國企還好些，貸給私企是不是就貪污受賄了？這些要實事求是。
3、嚴厲打擊非法黑暴放貸。
謝謝大家！
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