港股賣空機制，港股如何賣空？

　　港股賣空規則融券賣空機制實際上是多種做空方法的一種。廣義的做空是指投資者因對整體股票市場或者個股看跌，所採取的保護自身利益和借機獲利的操作方法以及側度總和。它包括融券賣空(Short Sellin婦、股指期貨和期權中的空頭交腸等。狹義的做空僅指為了從股市下跌中獲利而進行的觸券賣空機側.投資者預計股價下跌.於是交付保證金，俗人股萊搶先賣出，待股價下跌到某一價位時再買進.歸還先前借人的股票，獲取差價收益。

　　賣空機制能產生一種「價格發現」機制，促使股價接近實際價值。首先，賣空機制放大了橄個市場的股票供需.放大的交易且及價格竟爭將會提高股票定價的有效性，其次.賣空交易反映了預期，即市場對股價未來的評價.從而使價格所反映的佰息更加充分。再次，空頭會花費時間、梢力尋找那些股價高估的股票，從而加大監怪力度，促便股價盡真實地反映公司的基本面。

　　港股賣空機制在單邊市場中，投資者要想賺取價差收益，只有先低買後離賣，而面對預期下跌的市場.投資者只有賣出持有的股續以規避風險。

　　港股賣空機制,港股如何賣空在香港的融券交易中.賣空的幕本都是藍籌股，首先需要向證券公司或股票經紀人借人股票，港股賣空機制在市場上賣出.然後在規定的時間內從市場上買回股票還給證券公司或經紀人。此外，在融券交易中，通常還會涉及第三方，因為證券公司或經紀人如果自己手中並沒有股票，就需要向其他證券公司或是基金公司等借人股票，並轉借給客戶，這之間的借貸利率並不固定，完全是雙方協商，不同時間或者不同的股票可能借貸利率都不一樣。

　　賣空交易有可能會影響到大市走向。據介紹，亞洲金融危機索羅斯大「鬧」香港股市時，就有不少基金公司和香港小證券公司跟進.在當時的情況下，沽空肯定賺錢.但一些機構手中並沒有股票或是抵押品，而是通過賣空進行沽空交易，導致恒指急劇下滑，最後香港政府不得不人場救市。

　　在香港，融資融券最初是一種自發的市場行為，後來一直到了20世紀80年代才形成統一規定.對於可以從事融資融券的機構，香港交易所有嚴格規定，而且每隔一段時間都會派出審計師審核，以判斷一些金融機構是否進行了過度的融資或融券行為。另外，由於觸資、融券都是高風險業務，所以證券公司收取的資金借貸成本相當高。在香港，開展或者做空交易的利率要比按揭貸旅利率高4~5個百分點不等。

　　在香港，關於賣空(融券)帳戶的管理，較普通的做法是在落盤賣空前，投資者與持有股份的人士訂立有效的股份借貸協議.並取得借出股份一方的確定，備有足夠數t的股份可供借用.投資者可要求經遊記作出這項安排，但借出股份的經遊記，作為風險昔理的措施之一必須要求客戶提供至少相等所借股份市儀105%的抵押品。這種借貸安排可確保在賣空時，你已取得所賣空的股份須擁有的權利，並能夠於交收日完成交收。

　　在落盤賣空時，投資者必須向經遊記指明該盤是賣空盤，並確認已訂立了股份借貸協議.投資者亦可以在落賣空盤時，作出口頭保證，表示該沽盤為賣空盤.以及已借人證券，但投資者必須將該口頭保證錄音及留為記最，或在益有時間印章的文件上，記錄有關股份借貸詳情，或在作出口頭保證當日內，補上文件證明，以憲成確認程序。

轉自香港上市融資 作者 陳俊義

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