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摘要：鎳礦主要供應來源於菲律賓和印尼，現受印尼地震和印尼重啟礦石出口禁令影響，再加上前段時間前期淡水河谷旗下一鎳礦工廠停工，引發鎳供應擔憂，導致鎳價連續暴漲。」劉美麗認為，除消息面影響外，本輪鎳價大幅上漲，或也受下遊不銹鋼企業配合拉漲的因素影響。
2019年鐵礦石的期市長牛尚未結束，金屬鎳又成為最近市場熱捧的新焦點。
7月19日，滬鎳主力合約在連續兩日暴漲後，盤中再度大漲近5%。而7月8日至19日的兩周間，該主力合約累計漲幅超過20%。
在經歷長達4個月之久震蕩下行後，金屬鎳終於迎來了大漲行情。
7月19日早間盤中，滬鎳主力合約最高沖至119240元/噸，創出近一年新高。截至當日收盤，該主力合約報收118430元/噸，漲幅3.77%。
7月8日至今，滬鎳主力合約價格呈現大幅飆漲之勢，從最低98210元/噸到19日盤中高點，累計漲幅21.4%。其中，7月17日、18日，該主力合約分別暴漲達5.35%、5.94%。值得關注的是，近期鎳現貨價格大部分高於主力合約價格。
據生意社鎳價格監測，7月19日鎳現貨價格118466.67元/噸，較前一交易日114850元/噸上漲3.15%，較年初已上漲32.35%。此前，7月18日鎳價單日飆漲4.48%，突破11萬大關，同比上漲4.77%。
本輪鎳價強勢上行，對相關概念股尚未帶來明顯上升行情。
例如，盛屯礦業此前通過投資英國聯合鎳業（CNM），擬以讚比亞穆納里鎳礦為起點，進一步擴大國際鎳礦資源儲備。而7月8日至今，盛屯礦業股價從最高5.34元/股跌至5.26元/股，跌幅超1%。
此外，鵬欣資源認購了澳大利亞上市公司CLean TeQ公司16.17%股份。CleanTeQ旗下Sunrise鎳鈷鈧項目是少數可以達到量產的大型鎳鈷礦床。7月8日至今，鵬欣資源股價從4.81元/股漲至4.98元/股，累計漲幅近4%。
不過，目前在印尼持有Madani鎳礦、BMU鎳礦等礦產的青島中程，7月12日至16日間股價曾連續三個交易日大幅上漲，累計漲幅逼近20%。然而7月18日、19日，該股股價已啟動回調。
金屬鎳此番遭遇市場追捧，與海外市場消息引發鎳供應擔憂不無關聯。
鎳礦主要供應來源於菲律賓和印尼，現受印尼地震和印尼重啟礦石出口禁令影響，再加上前段時間前期淡水河谷旗下一鎳礦工廠停工，引發鎳供應擔憂，導致鎳價連續暴漲。
7月14日17時10分，印度尼西亞哈馬黑拉島發生7.1級地震，哈馬黑拉島是印尼的紅土鎳礦主產地之一。
不過據了解，雖然當地礦山和冶煉廠未受直接影響，港口地區道路和碼頭未損壞，不過有Obi島的礦山和Weda Bay的礦山企業暫停裝船。從以往的經驗來看，裝船是比較容易受到自然災害影響的，但只要基礎設施未被破壞，一般持續時間不長，會在數日內恢復。
印尼地震的同時，一則關於印尼政府將在2022年恢復礦石出口禁令的媒體報導，也引發市場擔憂。
消息稱，印尼在2017年放鬆了這項禁令，但當時政府表示，這一做法只會持續五年的時間，到2022年將再次限制礦石出口。但是有分析師表示，許多人對全面禁令是否會重新實施持懷疑態度。
此外，7月9日，菲律賓財政部副部長周二表示，菲律賓礦業協調委員會（MICC）將於7月最後一周組織第二輪境內礦業項目審查，審查將持續六個月。第二輪審查涉及菲律賓國內17座礦場。
「不過，這一輪的審查礦場只有17座，遠低於第一輪的27座。因此對2019年下半年而言，菲律賓鎳礦的開采直接影響是比較小的，同時在經過第一輪的審查之後，礦場已經開始注重開采手續的合法。」生意社分析師劉美麗稱。
「海外鎳礦近期利好消息頻繁，的確是刺激鎳價上漲的因素，但分析來看，上述消息實際在短期內能對供給產生影響的因素並不明顯。」劉美麗認為，除消息面影響外，本輪鎳價大幅上漲，或也受下遊不銹鋼企業配合拉漲的因素影響。
據統計，從年初到7月18日，鎳價大幅上漲28.31%，不銹鋼小幅上漲1.56%，說明不銹鋼價格彈性小於鎳價彈性。
「在歷史行情中，鎳價發生大幅波動時，不銹鋼價格仍能相對獨立運行。按照此邏輯，鎳價上漲後不銹鋼價格若維持不變，則鋼廠利潤將收縮甚至出現虧損。事實上，在7月17日之前，鎳價已經出現明顯上漲，但不銹鋼價格確實相對穩定，但直到7月16日，大型不銹鋼廠入市採購鎳板，17日起不銹鋼出現連續兩天大幅上漲，漲幅達3.06%。」
劉美麗分析稱，今年以來，國內不銹鋼市場行情持續低迷。直到6月份，國內幾個大型鋼廠開始聯合挺價，方法就是在抬高不銹鋼價格的同時，做多鎳價，這樣因原料價格上漲導致成本抬高，就給了不銹鋼漲價明正言順的理由。而由於大鋼廠已經提前備貨，因此成本相對鎖定，所以在不銹鋼和鎳價共振上漲的行情中，鋼廠能在期貨端和現貨端做到雙收。另外，雖然鎳價已經連續上漲多日到達年內最高水平，但是仍有鋼廠大量採購鎳板現貨。
雖然當前鎳價漲勢洶洶，但市場對於後市上漲動力依然存疑。
中信期貨分析認為，最近印尼方面天氣洪水等影響對於鎳礦裝船有影響，但對鎳鐵生產並未產生明顯影響，同時印尼鎳礦政策調整仍有三年空窗期。此外，國內山東鑫海科技的產能已經落地。今年印尼還將有新產能投產，進口到國內的鎳鐵將會顯著增加，進一步擠壓電解鎳的需求端。
整體而言，目前鎳市供應壓力位依舊，而需求平穩。年內鎳供應過剩的形勢並不會改變，只是三季度會有較大的供需變數所以存在「錯配式上漲」的可能。而目前的市場走勢其實已經包含了較多的利好與想像存在，所以後市即便原先預期的新增產能正式落地對於絕對價格的影響也可能會弱化。從中期角度來看，目前的價格在年內會是一個較高的水平。
東證期貨也分析認為，下半年鎳鐵供給增長將加速。全年印尼與中國將貢獻鎳鐵增量15.5萬金屬噸，2019年全球原生鎳供給將增長8.4%至239萬金屬噸。終端需求偏弱且經濟下行環境下，鎳鐵高利潤料難久持，其後將隨鋼廠利潤收縮而回落。市場前期過於悲觀的預期得到修正，但資金與情緒推動鎳價大幅反彈，實質上缺乏基本面支撐，「過擺的鐘擺」料將再度修正。下半年鎳價重心恐將上移，整體呈現先揚後抑走勢。
「近期鎳現貨價格大部分高於主力合約價格。主力合約價格是鎳未來兩個月的價格，現貨價格高於鎳主力合約價格，表明大家對鎳未來價格並沒有那麼看好。」劉美麗也表示，需求方面，新能源行業利多暫歇，新能源汽車產出增速明顯下滑；另外，下遊不銹鋼實際消費不及預期，社會及鋼廠庫存累積，不銹鋼價格承壓。綜上所述，鎳供應預期偏緊，但下遊消費卻很弱，鎳低庫存短期仍難以緩解，預計鎳價短期仍震蕩偏強，長期不宜過分樂觀。
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