多家券商前三季營收過百億 板塊龍頭走勢仍值得期待

種永：四季度券商行業存在系統性機會 11月前適合低吸

10月30日數據顯示，今年前三季度，31家已公布三季報的券商合計做到營收2401.33億元，同比增長30.12%，合計做到淨利潤717.22億元，同比大增49.98%。今年前三季度，營收超過100億元的券商共有8家，中信證券以327.74億元的營收奪冠。25家券商前三季度投行收入同比出現增長，其中13家同比增幅超過50%，華西證券、南京證券、中原證券和華安證券同比增幅超過100%。

上市券商亮眼的業績在股票市場上亦有所表現。據Wind數據，前三季度（年初起至9月30日）券商板塊累計漲幅為49.41%，明顯跑贏A股大盤。

從個股表現來看，36家上市券商中，前三季度做到全線上漲。其中，逾九成個股（33只）跑贏上證指數同期的16.49%；華林證券、紅塔證券、中信建投股價做到翻倍，漲幅分別為206.38%、199.80%、158.91%。

政策利好也不斷向券商板塊襲來，證監會25日宣布，已確定新三板綜合改革的總體思路和改革方案，包括備受關注的轉板機制、設置精選層等。此次是深化多層次資本市場改革的重要一環，明確新三板的定位，與滬深交易所錯位發展。由於掛牌新三板的均為中小企業，對於緩解中小企業融資難、融資貴的問題有重要作用。券商作為新三板最重要的中介機構之一，有望形成真正的服務實體經濟的完整生態鏈，優化券商的業績。

對此，南京證券非銀金融行業分析師何畏表示，在金融供給側改革背景下，資本市場改革仍將持續深化，將為證券行業帶來發展機遇。預計後續市場流動性整體仍將寬鬆，券商股的β屬性有望充分體現。金融供給側改革背景下，對券商的專業能力提出更高的要求，頭部券商受益明顯。

華創證券認為，試點並發揮註冊制試驗田作用、推進對外開放、補齊多層次資本市場短板、推動中長期資金入市等「深改 12 條」任務在一一落地。推動金融供給側改革，重點發展直接融資市場仍是當前主線，券商料將持續受益於政策預期。繼續推薦中信證券、中金公司、華泰證券，重點關注中信建投以及低估值組合海通證券、國泰君安、招商證券。

中信建投指出，長期來看，龍頭券商下半年走勢仍值得期待。非銀金融機構流動性問題懸而未解、全球央行開啟降息周期等因素，貨幣政策將維持邊際寬鬆，這將有助於市場交易活躍度的提升。此外，以科創板註冊制試點為契機，多項資本市場改革政策陸續落地，包括但不限於融資融券、滬倫通、股指期貨、券商托管結算、再融資、結售匯等領域，為券商拓寬業務疆界。隨著國內直接融資市場的擴容、對外開放進程的推進，證券業供給側改革將持續深化，綜合實力突出、風控制度完善的龍頭券商將受益於行業集中度的提升，首要關注中信證券、招商證券。

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