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摘要：跌幅榜上，共有6只基金的虧損幅度觸目驚心地達到7成以上，不僅跑輸上證指數，甚至還跑輸創業板指，包括華商未來主題、東吳價值成長、金鷹核心資源、大摩消費領航等。同時，共有6只基金虧損超7成，包括華商未來主題、東吳價值成長、金鷹核心資源、大摩消費領航等。
距離2015年6月12日上證指數創下5178點這個A股歷史上的次高點已經整整4年，期間上證指數下跌超4成，創業板指跌幅達6成，而主動管理的權益類基金平均虧損幅度為24%，跑贏大盤。但基金之間差異懸殊。共有8只基金收益率超5成，其中，東方紅睿元三年定期和易方達中小盤收益率超過6成；同時，共有6只基金虧損超7成，包括華商未來主題、東吳價值成長、金鷹核心資源、大摩消費領航等。
兩只基金收益率超60%
2015年6月12日上證指數上摸5178點之後就開始連續大幅下跌，此後經歷了熔斷之後的兩年反彈、2018年再度調整，至今年6月12日，上證指數在四年間下跌43.19%，而創業板指和中小板指的同期跌幅更是達到61.84%和53.81%。
而數據顯示，包括股票型、偏股混合、靈活配置、平衡混合在內的987只主動管理的權益類基金在過去四年里平均虧損23.89%(只計A類份額)，其中股票倉位最低為80%的股票型基金平均虧損為29.2%，整體跑跑贏大盤。做到正收益的基金只有198只，占比為20%。
基金之間出現明顯的分化。東方紅睿元三年定期和易方達中小盤收益率最高，分別為62.78%和61.47%。收益率在50%至60%之間的基金有6只，包括易方達消費行業、長安鑫利優選A、前海開源再融資主題精選、安信優勢增長A、前海開源工業革命4.0、易方達新收益A。從過往的投資報告中可以看出，這8只基金領先的原因主要可以概括為以下幾類：
一是重倉龍頭股。2016年至2017年的反彈行情中，價值投資理念盛行，各行業龍頭股表現出色，受益於此的典型代表是東方紅系列基金，它也帶火了封閉式基金。
二是重倉消費行業，典型代表是易方達中小盤和易方達消費行業。兩只基金對於白酒家電的重倉，為基金貢獻了良好的收益。此外，也可以看出，易方達旗下3只基金收益率超5成，顯示了公司投資實力的不俗。
三是倉位管理較好。前海開源旗下兩只基金成立於2015年3月和5月，在當年二季度基本就沒有建倉，這使得兩只基金沒有虧損的包袱。安信優勢增長A的情況也類似，該基金在2015年5月20日成立，基本沒有建倉，到2016年4季度才開始建倉，盡管錯過了三個季度的反彈，但後期的收益仍然能使得該基金累計回報排名靠前。
此外 ， 收益率在40%-50%之間的基金有8只，在30%-40%之間的有7只。
144只基金淨值腰斬
跌幅榜上，共有6只基金的虧損幅度觸目驚心地達到7成以上，不僅跑輸上證指數，甚至還跑輸創業板指，包括華商未來主題、東吳價值成長、金鷹核心資源、大摩消費領航等。從成立時間上看，這6只基金沒有一只成立於 2015年，即，沒有一只成立於市場狂熱時期，在2015年上半年那輪上漲行情到來時，東吳價值成長、金鷹核心資源、大摩消費領航已然是均是運作3至9年的老基金了。
但不管是新基金還是老基金，這6只基金均在這四年里損失慘重。而受這四年虧損的拖累，6只基金中有4只自成立以來的收益率為負，包括華商未來主題、大摩消費領航、金鷹核心資源等。
據統計，華商未來主題這四年中，基本每年業績都排在同類中下午，2017年更是倒數第4名，全年虧損達到25.09%。然而這一年上證指數上漲6.56%。查看基金定期報告可以發現，華商未來主題的逆市下跌，主要有兩大原因，一是持續高倉位。自2015年二季度起，該基金股票倉位就持續位於90%以上，到2017年三季度末，期間只有兩個季度股票倉位在9成以下。二是在2018年之前，該基金集中持有軍工板塊，其前十大重倉股幾乎都來自軍工行業，而在其持倉期間，高估值高彈性的軍工板塊調整劇烈。該基金自然首當其沖。在此期間，管理該基金的是華商三劍客之一的梁永強，2018年年中，梁離任。
金鷹核心資源在2018年之前因豪賭次新股而出名，除了在2015年取得過較好的收益率外，2016年、2017年該基金重倉次新股都收益墊底。2018年換了基金經理後，雖然不再重倉次新股，但基金追熱點、做板塊輪動的風格明顯，前十大重倉股變化頻繁。
大摩消費領航則虧得最不應該，因為至少2016年以來消費板塊表現不俗，而做為消費主題基金，該基金卻掛羊頭賣狗肉，配過金融、建築、科技，就是沒有好好配消費，直到2018年才有較為明顯地加大了消費的倉位。
此外，虧損超過6成不足7成的基金達到35只，虧損超過5成不足6成的共有103只。這也意味著，淨值腰斬的基金，共有144只。
（文章來源：金融投資報）
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