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摘要：6月17日，寧波上市企業銀億股份有限公司（以下簡稱「銀億股份」）發布公告稱，分別收到控股股東寧波銀億控股有限公司（以下簡稱「銀億控股」）及控股股東母公司銀億集團有限公司（以下簡稱「銀億集團」）《通知書》，兩家公司已於6月14日向寧波中院申請重整。銀億股份、河池化工及康強電子均擁有相同的控股股東——銀億控股，銀億集團則是銀億控股的母公司，實際控制人為寧波商人熊續強。
能否起死回生？
銀億集團董事長熊續強
6月17日，寧波上市企業銀億股份有限公司（以下簡稱「銀億股份」）發布公告稱，分別收到控股股東寧波銀億控股有限公司（以下簡稱「銀億控股」）及控股股東母公司銀億集團有限公司（以下簡稱「銀億集團」）《通知書》，兩家公司已於6月14日向寧波中院申請重整。
關於破產重整原因，公告解釋稱，自2019年以來，銀億集團、銀億控股持續面臨流動性危機。為妥善解決債務問題，兩家公司經過分析，認為均屬於具有重整價值的企業，故而分別向寧波中院提交重整申請。
隨後，另外兩家A股上市企業——廣西河池化工股份有限公司（以下簡稱「河池化工」）及寧波康強電子股份有限公司（以下簡稱「康強電子」）亦發布相同公告。銀億股份、河池化工及康強電子均擁有相同的控股股東——銀億控股，銀億集團則是銀億控股的母公司，實際控制人為寧波商人熊續強。
官網資料顯示，銀億集團創立於1994年，業務涉及房地產開發、工業製造及國內外貿易等。2017年，銀億集團做到銷售收入783億元，創利稅40多億元。集團曾位列中國民營企業500強第61位、寧波市百強企業第3位。
2018年10月10日，胡潤研究院發布《2018年胡潤百富榜》。榜單顯示，熊續強以295億元財富位居第95位，問鼎寧波首富。2019年6月14日，熊續強旗下銀億集團、銀億控股分別向寧波中院提交重整申請。從寧波首富到破產重整，前後間隔僅247天。
銀億集團之所以陷入債務困境，與過去幾年的業務轉型密切相關。銀億集團此前主要從事房地產開發業務，2016年集團斥資近120億元收購了3家海外汽車零部件製造企業，開啟「高端製造+房地產」雙輪驅動的發展格局，並意圖「逐步發展為一家主業突出、產融結合、跨界聯動的綜合跨國集團」。
財經評論員嚴躍進告訴時間財經，若站在房地產發展的角度看，銀億股份顯然錯過了地產業務的擴張機會，而且業務不夠聚焦。過去兩年隨著金融去杠桿政策的落實，此類企業債務等方面的壓力持續增加，在這個過程中公司也沒有做好處置工作，進而出現了破產重組壓力。
嚴躍進還稱，銀億股份破產重整並非行業孤立事件。目前來看，房企名稱中帶有「置業」、「地產」等的更專注房地地產業務本身，近兩年也有較好表現。而部分帶有「股份」字樣或企業本身名稱看不出是做地產的，普遍都在做多元化模式，這個時候往往會有各類壓力。當然類似恒大本身資金實力雄厚，問題不大，但也要注意失敗企業的案例和教訓。
控股股東破產重整是否會影響銀億股份的實際業務經營？銀億股份董秘辦相關人士對時間財經表示，目前公司生產經營一切正常。至於是否有新的投資者介入，該人士表示，「目前無確切進展」。
120億造車
自2016年以來，銀億集團斥資近120億元收購了3家國外汽車零部件製造商——美國ARC集團、日本艾禮富（Nippon Aleph）及比利時邦奇集團（Punch Powertrain），並將其中兩家注入上市公司銀億股份。
2017年10月，銀億股份向寧波聖洲投資有限公司（以下簡稱「寧波聖洲」）發行股份購買其持有的寧波東方億聖投資有限公司（以下簡稱「東方億聖」）100%股權，交易總金額為79.81億元。交易完成後，銀億股份通過東方億聖持有邦奇集團相關資產。
邦奇集團成立於1972年，是全球領先的汽車無級變速器（CVT）獨立製造商，專注於研發、生產和銷售汽車變速器，主要客戶包括吉利汽車、東風小康、北汽集團和江淮汽車等國內自主品牌整車廠。
本次重組採用了通過大股東過橋收購的交易路徑。首先由大股東銀億控股設立境內特殊目的公司先行收購境外資產，2016年8月，銀億控股通過東方億聖完成對邦奇集團的收購，交易作價9.48億歐元。隨後，由上市公司銀億股份向該特殊目的公司通過發行股份方式購買100%股權。
由於該次交易構成非同一控制下企業合併，東方億聖合併報表層面確認了6.86億歐元商譽。2017年10月，中國證監會核準了此次重大資產重組。根據相關協議，寧波聖洲承諾，東方億聖2017年至2019年度做到的淨利潤分別不低於7.52億元、9.17億元、11.18億元。
然而自2018年下半年開始，受宏觀經濟、政策變動及需求疲軟等因素影響，國內整車市場、尤其是自主品牌乘用車下滑嚴重，使得東方億聖CVT產品銷售隨之下滑。數據顯示，2017年東方億聖CVT銷量為71.32萬台，2018年下滑至40.69%，同比銳減42.95%。
基於此，銀億股份以2018年12月31日作為基準日，對邦奇集團相關資產進行評估，之後對東方億聖合併報表商譽計提了9.37億元減值準備。
銀億股份另外一個大手筆收購是寧波昊聖投資有限公司（以下簡稱「寧波昊聖」）。2017年1月，銀億股份向西藏銀億投資管理有限公司（以下簡稱「西藏銀億」）發行股份購買其持有的寧波昊聖100%股權，交易金額為28.45億元。
本次重組標的公司寧波昊聖的核心資產為ARC集團。ARC集團總部位於美國田納西州，是全球第二大獨立生產氣體發生器的公司，產品主要應用於汽車安全氣囊系統。與東方億聖類似，本次重組也採用了通過大股東過橋收購的交易路徑。
根據相關協議，西藏銀億承諾，寧波昊聖2017年度、2018年度、2019年度做到的淨利潤分別不低於1.68億元、2.62億元、3.26億元。實際情況是，寧波昊聖過去兩年分別做到歸母淨利潤2.72億元、692.46萬元。基於此，寧波昊聖合併報表計提了8400.52萬元商譽減值損失。
受汽車業務及商譽減值拖累，2018年銀億股份做到營收89.70億元，同比下降29.39%；做到歸母淨利潤-5.73億元，同比暴跌135.81%。報告期內，公司資產減值損失同比增加2408.4%。值得注意的是，銀億股份無級變速器業務2018年營收為32.27億元，同比增長60.99%，貢獻了該年35.98%的利潤。
違規占用32億
關於銀億集團及銀億控股的實際負債規模，目前並無詳細數據。據2018年11月銀億股份發布的《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案(修訂稿)》顯示，截至2018年3月，銀億控股總資產為578.15億元，總負債428.76億元。
由於無力償債，銀億股份實際控制人熊續強利用關聯企業，在2018年累計占用上市公司銀億股份資金31.93億元。隨後，天健會計師事務所(特殊普通合夥)對公司2018年度內部控制報告進行審計，並出具了否定意見，認為公司內部控制存在重大缺陷。
在回復深交所的問詢函中，銀億股份對此問題的答復是，公司在收購地塊或項目過程中，判斷交易對方與大股東在股權層面並無關聯關係，因而公司當時認為並不構成關聯交易，且單筆收購金額均未達到董事會審議標準，因此在決定上述交易時僅履行了相關內部流程。
簡言之，銀億股份董事會認為，之所以出現大股東違規占用上市公司資金的情況，主要是公司財務、審計及證券等部門未能準確識別關聯交易所致。但銀億股份獨立董事餘桂明表達了不同意見，在他看來，公司在實際控制人熊續強控制下，喪失獨立性，進而導致治理失效。基於此，公司的內部控制無法按照制度嚴格執行。
財經評論員嚴躍進對時間財經表示，進行多元化模式的地產企業，實際是將地產投資作為其多元化投資的一部分。現在出現類似銀億集團這樣的債務問題，恰恰說明過去兩年在「瞎折騰」，錯過投資機會，進而使得企業資金方面的壓力增加。尤其部分企業內部管理比較混亂，在多元化產業轉型方面過於分散，導致出現各類新問題。（北京時間財經 胡飛）
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