深度長文|團貸之後，網貸還可否投資？這裡有一份最新防雷指南！

拋開娛樂新聞不談，網貸無疑是上周最熱門的話題之一了。

3月23日，網貸頭部平台、有著「互聯網金融獨角獸」之稱的團貸網暴雷。創始人唐軍投案自首，之後東莞警方迅速介入，至今已經進行了三次通報，44人被抓獲。

本文來自 雪花新聞，本文標題：深度長文|團貸之後，網貸還能否投資？這里有一份最新防雷指南！ ,轉載請保留本聲明！

從警方通報的頻率和速度可以看出，團貸網對整個行業影響之巨大。

同樣也是上一周，老牌網貸平台、兜底模式的創辦者-紅嶺創投，正式宣布清盤並全面轉型線下；而另一家頭部平台網新控股成功在美國納斯達克上市；口袋理財據報導被警方調查，暫停發標。新聞頻出，好不熱鬧，

可以說，團貸網的暴雷對於網貸行業而言無異於一顆深水炸彈；可謂是一石激起千層浪。不僅如此，它還嚴重的衝擊了許多人對網貸殘存的一絲期待和冤枉。P2P網貸儼然已經成為過街老鼠，人人喊打，人人欲誅之。

沒人願意看到，任何一個頭部平台的倒閉，然後事情確確實實發生了。上一周，筆者撰寫了網貸未來何去何從的文章。受到了很多討論和關注，從當前的監管到未來網貸的發展路勁，筆者做了一個不太專業的探討。

互聯網金融不是壞孩子，只是太多投機和不法分子玩壞了這個行業。接下來，監管備案將會對整個行業來一次刮骨療傷般的清理，只有這樣，才能夠真正引導網貸行業走向健康可持續發展之路。

行業震蕩是痛苦的，卻又是轉型所必須的。

因此對於網貸還是要理性看待，盡管大部分網貸平台辜負了投資者的信任。同時，也引申出這樣一個問題，網貸平台能否繼續投資？

答案當然是肯定的，但是在團貸網事件之後，投資者考察的維度增加了，考慮的因素更加全面了。可以說，很多在過去形成的經驗也需要升級。通過最近的實踐和筆者長期的觀察，思來想去，總結了一份全新的攻略：即網貸防雷的「四忌」和「四看」。構建一個基本的分析框架，從而更好地為投資者服務，這是筆者不變的初心。

一.互聯網金融不是壞孩子

當前的情形下，很多人已經對互聯網金融失去了信心，尤其是網貸。

但是，從目前的網貸平台的運行來看，行業最壞的時期已經過去了。總體發展不斷向好，雖然數量出現了較大幅度的下降，但是剩下來的平台，無論是質量還是經營模式也逐步明確。頭部效應開始不斷放大，剩者為王。

以網貸為代表的互聯網金融，是適應時代發展規律和民眾金融需求所誕生的。所以，其存在和發展有其自身的一套邏輯。在彌補傳統金融無法觸及的縫隙，構建普惠金融體系，滿足差異化金融需求等方面，網貸確實做了不少事情，起到了積極的作用。

但是也應該看到，由於行業的魚龍混雜、宏觀經濟的變化以及監管滯後於創新的現實，使得很多投機和詐騙分子混入了這一行業。使得行業屢屢遭受負面衝擊，給網貸從業人員、投資者和監管層帶來了負面的影響。團貸網的崩塌，更是把整個網貸行業推上了輿論的風口浪尖，至今熱度依舊。對於投資者而言：就是投與不投，以及如何選擇的問題了。

投資者的選擇

選擇有且只有兩條，要麼選擇靠譜的平台，要麼就告別這個行業。兩者沒有好壞之分，只關乎選擇。

放棄

此次團貸事件，給網貸行業蒙上了一層巨大的陰影，短期肯定會對網貸產生衝擊和影響。去年的網貸發展報告顯示，網貸行業成交和貸款餘額出現下降，屬於近年來的首次，這根爆雷潮和清盤潮有很大關係。

因此，對於很多保守的投資者而言，網貸目前依然處於大洗牌的前夜，隨著備案的推進和監管的要求，越來越多平台將會退出，無論是以暴雷還是良性的形式。

所以，如果投資者無法判斷網貸行業未來的趨勢，無法把握一個平台的真實情況，還是建議暫時退出網貸行業。否則，你永遠無法預測，下一個出問題的平台會不會和你有關。

堅守

對於那些想繼續投資，享受普惠金融紅利的投資者而言。則更需要一套防雷指南體系，才能保證資金的安全。通過最新的消息和長期的觀察，筆者為網貸投資者總結了「四忌」和「四看」，旨在提供靠譜的投資建議，為投資者的資產保駕護航。

二.四忌

這里的「四忌」，指的就是選擇平台的四忌。碰到有以下特點的公司，千萬不要選！（重要的事情，只說一遍）

一忌：忌高收益

人性都是貪婪的，這是最明顯卻也是投資者最容易忽略的。在一個正常運行的金融市場，風險和收益緊密相連。高收益高風險，這是再正常不過的道理了。但是很多投資者並不信邪，總想著能成為特列。結果，就沒有結果了。

所以，投資在選擇平台的時候；收益率是第一道篩選標準。簡單粗暴有效！

根據2018網貸發展報告來看，全年網貸平均利率不到10%，近幾年持續處於下降通道。說明整個行業在回歸正常，比起行業早期15%以上的利率來看，10%左右算是一個比較合理的水平。前幾年出事網貸平台，如e租寶、聯璧金融、錢寶網等，哪一個不是誇張到讓私募都望塵莫及？

為什麼收益率如此重要呢？

從信貸的角度來看，很容易理解。高收益對應高風險，但是高風險從哪里來？就是借款人，因為網貸本質上就是一種借貸行為，而網貸覆蓋人群或者說網貸的借款人，現實中都是被銀行拒之門外的「長尾客戶」。這類人沒有穩定的流水，信用不太好，銀行自然不接受。銀行借貸利率之低，覆蓋的都是公務員、事業單位、國企等優質單位。

正因為如此，網貸平台通過向借款者收取高收益來彌補風險。收益率高得話，給到投資者的收益也高。但是，這一類人沒有穩定的還款來源，違約風險極大，一旦違約很難進行追溯，這就是風險所在。

總之一句話，收益高於平均利率水平太高的產品，都是風險很大的，一定不要碰！

貪小便宜一時爽，事後暴雷火葬場。

二忌：忌秒標

這個很多投資者應該都投過，網貸平台在成立之初，往往為了積聚人氣，會適當發布一些高收益、超短期限的借款標的來吸引投資者。其實很多這樣的標的，是沒有真實的借款人的；而掏錢的不是別人，就是網貸平台自己。

這個可以理解，畢竟這也屬於一種行銷的手段。但是，一般正常經營的網貸平台，對於這類秒標是不太願意的，費力不討好，還為平台聚集了一堆羊毛黨。人氣是有了，但不是真實用戶，對於平台自身發展意義不大。

所以，對於那些經常發布秒標的平台而言，貓膩很大。很有可能是虛構的借款標的，借機斂財。比如淘金貸等等，現在還看到有秒標的，一概不要碰！

三忌：忌高大上的宣傳

現實中，很多平台會通過一定手段，將平台的資質和背景以及業績進行全方面的包裝，看起來似乎滿足了人們心中所認為的高大上的印象，其實都只是假象；這樣的平台問題非常大。

以團貸網為例，唐軍先是拍的天價午餐，後來又花了5000萬中標的天價廣告（具體請自行查閱），聘請明星代言，請問這些錢從哪里來？

自然是投資者的。還有善林金融，幾年布局線下1000多家門店，這些都是成本啊。這樣的速度連銀行、保險、券商都做不到的話，作為網貸平台如何能做到？答案就是自融！錢不是我的，我自然不用負責。

網貸平台的盈利基礎是中介費和服務費，相對於銀行而言客戶基礎薄弱，風險較高，盈利並不是一件容易的事情。就像周世平宣布紅嶺創投清盤說的那樣，網貸不賺錢。那團貸網之類，如何能賺錢?越想，越覺得細思極恐。

現實中，做的好的平台雖然有宣傳，但沒有那麼誇張和高調。所以對於平台而言，如果在宣傳上做的越誇張，門店擴張急速，那麼這就是危險的信號。

四忌：忌虛假標的

看一個網貸平台的標的，往往就能判斷出其標的的真實性與否，是否存在虛構以及有沒有自融嫌疑等。其實，都可以通過觀察標的來進行一個判斷。

以e租寶為例，e租寶的一個很大特點就是收益奇高，而且期限不長。盡管成交活躍，但是50%為虛假標的，不少項目進行了反復融資；公布的項目都為假象，存在嚴重的虛構信息的行為。記得有一次，曾經出現過4.5億翡翠石的租賃，一看就有問題。

其實，標的是否有問題，看看合同內容就知道。特徵其實很明顯，比如虛設的機構，陌生的藝術品投資，不合常理的東西。尤其是名稱差不多的標的，很有可能就是反復自融。

總結：網貸平台的四忌，忌高收益、忌秒標、忌高大上的宣傳和忌虛假標的，通過這些硬性標準。能夠篩選出一大部分，但是這還不是攻略的全部。

三.四看

在解了投資網貸的「四忌」之後，下面介紹投資網貸的「四看」。「四忌」是用來淘汰平台的，「四看」是用來選擇平台；畢竟在當前的額情形下，謹慎一點沒有任何壞處。

一看：看創始人團隊

人是金融行業的核心競爭力，也是最複雜的因素。網貸行業也不例外，人才隊伍和創始人，對於網貸平台的發展至關重要。

從業務的角度來講，P2P這一新興業態較傳統金融機構而言，風險更高，對於人才隊伍的要求自然也高。因此平台需要擁有縝密的風控團隊，經營團隊和技術團隊做支撐；互聯網金融是互聯網+金融，既要有互聯網思維，又要有金融的風控，兩者搭配，幹活不累。

很多網貸平台，其高管幾乎全部是互聯網團隊，與其說是互聯網金融，其實更像一個互聯網公司。缺少了金融的風控思維，是非常危險的。

互聯網和金融行業有著本質的區別，互聯網講求的是規模為上，用戶體驗和流量思維；而金融的核心永遠是風險控制。看看紅嶺創投，紅嶺創投的高管團隊除了老周全部為銀行背景，沒有一個互聯網！這就確保了其平台的風控水平，沒有銀行背景的公司，再多的大數據都是空中樓閣。

創始人和團隊對於網貸平台的重要性不言而喻；互聯網背景和金融背景都要有。如果全是互聯網，那就危險了。愛屋吉屋，就是互聯網跨界最失敗的案例。

二看：看公司異動

很多時候你會看到，網貸平台倒閉之後，很多分析就出來了。會給人一中事後諸葛亮的感覺，但是投資者要理解。

現實中，很多網貸平台出事並不是無跡可尋，但是為什麼不容易被發現呢?一方面是因為投資者在平台好的時候，聽不進去忠言逆耳；另一方面，是因為網貸平台有自己的公關，很多負面消息它能夠做到及時的清理，使得很多投資者得不到真實的消息，進而做出錯誤的判斷。

很多蛛絲馬跡，是可以找到的。比如說，很多平台公司收到行政處罰，從天眼查等這一類查詢軟件中，可以查到公司的處罰情況。如果處罰、投訴和糾紛比較多，那麼說明這個公司的經營是有問題的。

尤其對於上市公司系網貸平台而言，其信息更加公開透明，通過觀察是可以發現問題的。比如上市公司剝離網貸業務或者與網貸公司業務進隔離，或者宣布業績不振的時候。往往意味著母公司不看好這家公司，背後的風險已經很高了，就像團貸網一樣。

公司異動有很多，行政處罰是一種，創始人或高管團隊大面積離職是一種；高管團隊的不穩定，都是這個平台的風險。另外，如果公司基層員工過於高大上，各種美女花枝招展；不要多想，這一定是一個甜蜜的陷阱。比如下面這張：

三看：平台專注的領域

平台專注領域，也就是P2P資金的投向領域，即資產端；資金端則是源於投資者，所謂領域就是網貸平台的投向領域，也就是網貸的風險所在。

早期的時候，P2P有很多模式，比如to C針對的是個人業務，to B針對的是企業，to G是針對政信項目。投向領域的不同，其風險是不同的，這個很好理解，

按照借款模式有純信用貸、房抵車抵、抵押質押等貸款。不同類型的貸款，對應的風險也不盡相同，收益也會出現一定的差異。一般而言，有抵押的相對無抵押而言，風險較低；因為資產可以處置，不過如過資產有瑕疵則另當別論。個人無抵押信用貸，風險較高，因為沒有好的風控措施和抓手。

企業相對而言，有抵押風險較低，但是問題在於企業借款金額太大，因此一旦出現風險比個人借款違約對平台影響更大。政信平台的話，本身有城投或者地方政府的信用作保證，相對而言風險可控。

所以，看平台的話；要看平台專注的領域，綜合判斷其風險大小。個人信用貸風險較大，但是風險可以分散；企業貸款出現風險之後，追溯更麻煩和複雜；車抵和房抵相對成熟，風險可控。如果是一些不常見的領域，比如早期的分金社，做不良資產的風險就很大了。

四看：看控股股東的實力

注意這里強調的不是股東，而是控股股東。

網貸平台本質上是互聯網公司，輕資產經營，跑路成本較低，一旦跑路只剩一地雞毛，沒有任何可供變現的固定資產比如廠房、設備和土地。因此，網貸平台的股東很重要，股東背景強大，相對平台就能有好的發展，然而這只是從股東背景來看。並不能看出一個平台是否可靠，現實中關鍵要看控股股東，也就是占有50%以上的股權的那個法人是誰？

從股東背景來看，平台一般分為銀行系、風投系、上市公司系、國資系和民營系五大類別。

對於銀行系而言，代表性有國開行的開鑫貸、民生銀行旗下的民生易貸，蘭州銀行e融e貸是沒有出現問題的平台，而且收益穩定，風險較低。只比銀行理財產品略高一點，早期的銀行系平台有16家，後來因為流動性影響而陸續退出，好在都是良性

上市公司系：指的是與上市公司有一定的關聯網貸平台，一般是子公司的形式，上市公司系也分很多種類，也是比較複雜的。有一類是自身做到上市的公司，比如宜人貸、微貸網等這類公司；做到了盈利的平台，說明其商業模式得到了市場認可，其安全性較為可靠；有些作為上市公司的子公司，這里就要具體問題具體分析了。

具體展開來說，很多網貸宣傳上市系公司的背景，其實上市公司占比只有不到5%和甚至不到1%，卻被平台大肆宣傳用來吸引投資者。這是非常不可取的，這些都可以通過公開信息管道獲得。草根投資，上市系背景占比很低，爆雷之後還波及了萬家樂；再比如銀湖網和熊貓金控，都是最典型的案例，兩家都暴雷了，還是專門轉型做網貸的上市公司。照樣逃不了暴雷的命運；還有團貸網，是一個道理。

因此上市公司必須控股一家平台才能去真正判斷平台的可靠性，如果僅僅只是參股或者比例較低的話，其實安全指數並不一定比其他系列高。這也是為什麼要強調控股股東，而非僅僅是股東的原因。

同樣的道理，風投系國資系和民營系都是這樣的問題。風投本身就是風險投資，它投資只代表看好它，不代表不出問題。更重要的是，對於風投而言，10個投資的項目中，5個失敗很正常，迷信風投的概念是很危險的。

國資的話，要看控股股東是國企還是其子公司還是孫公司還是孫孫公司，後者的話跟國企就沒太大關係。可能追溯最後，國企占比不到50%，這都很正常；民營系不多說，絕大部分平台出問題；除了周世平那樣的，建議不碰，因為實力較弱而且風險太大。

股東背景是最值得關注，也是最複雜的一個因素。過去認為，股東實力強就行了，其實是不對的。現實中，一個網貸平台可能很有可能既是上市系又是風投系和國資系，但如果占比都很低，控股股東是民營的話？比如草根投資，有風投和國資，但是占比都不高！

對於很多平台，不談控股股東，這恰恰就會迷惑投資。平台用這1%來進行大肆宣傳，卻不知控股股東實際上就是一個騙子。那種比較純粹的平台，如銀行系或者陸金所等，就不必多提了。

總結：四看指的是看創始人背景、公司異動、投資領域和控股股東，覺得很複雜？這就對了，投資是一件嚴肅的事情。

總結寫在最後

投資千萬條，防雷第一條

網貸行業最猛烈的洗牌，其實還沒有到來。在接下來的月份中，無論是大平台小平台，陸續會出現平台的退出或者暴雷，這是不可避免的。在備案合規和監管的要求之下，將加速出去淘汰掉那些不合規的網貸平台，剩下的平台才是真正符合長期發展趨勢的。

誠然，網貸平台確實可以進行投資，而且還是具有一定的投資價值，然而自團貸網出事之後，過去那套指南需要修改。簡單來說，對於投資者要求高了，他們需要提高自己的辨別能力。

因此本文通過歷史經驗和最近案例總結出來的了「四忌」「四看」。值得所有投資者去借鑒和學習。「四忌」就是忌高收益、忌秒標、忌平台包裝和忌虛假標的；「四看」就是看公司異動、創始人、領域和控股股東背景，這些都是血和淚的教訓總結出來的經驗。

當然，本文吐血整理的投資指南，確實比較枯燥和乏味。但卻是是原創和深思，實在看不懂的投資者可以選擇暫時退出網貸平台里；如果堅持投資的話，遵循上述的指南能夠避免絕大部分坑。但是，不敢斷言是100%，這是對投資者的不負責。如果堅持頭，那就拿出可投資金的一部分去投，而不是全部壓在一個網貸平台上。雞蛋不放在同一個籃子里，是分散投資的經典表述。

希望這「四忌」和「四看」，對投資者有所幫助。原創不易，感謝您的支持！

【裕道人，專注投資理財之道，覆蓋銀行、券商、信托、海外理財、不良資產和互聯網金融，講投資者聽得懂的知識，提供專業、靠譜和易懂的分析，為投資者保駕護航是不變的初心】