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摘要：申萬宏源非銀團隊表示，資本市場改革政策不斷落地，股市向好、成交額維持高位，2019年證券行業業績拐點實錘，預計上市券商一季報淨利潤同比上漲67%，建議密切關注2019年上市券商業績增速不斷向上的可能性。從業務條線來看，「二級市場持續回暖，成交量放大，券商的經紀、兩融、權益自營等β業務全面受益。
12個交易日成交量破萬億！誰是今年A股上漲最大受益者？
原創 王媛媛
繼周一單邊下挫後，A股今日掀起強勢反攻。
4月16日，上證綜指、深證成指分別報收3253.60點、10287.64點，滬指大漲2.39%，並收復3200點關口。兩市量能較前一日有所放大，總成交量達7907億元。
今年以來，A股已走過69個交易日，累計有12個交易日成交量突破萬億元。
成交量能放大，行情向好之際，券商成為最大受益者之一，經紀、信用、權益自營等多條業績條線全面回暖。市場看好券商業績增速及券商股後續行情。
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12次破萬億元
「A股成交量是非常重要的指標，沒有人敢不關注的。沒有成交量，就意味著沒有流動性，就沒有上漲。總成交、行業成交、個股成交量成交額，這三個維度結合起來都要看。」上海一位資深股民對《國際金融報》記者表示。
成交量是資金冷熱程度較為直觀的反映。記者梳理Wind數據發現，自年初以來，A股累計69個交易日，其中有12個交易日成交量在萬億元以上，占比達17.39%。而上一次A股成交量過萬億元，還要追溯到2015年。
2月25日，A股成交量今年首度突破萬億元大關，市場情緒一片沸騰。分月份來看，上述12個「萬億元」交易日，分別是3月（6個）、4月（4個）、2月（2個）。今年A股單日成交量最高的為3月8日，達到11834億元。
「以三大指數為例，成交量過萬億元，代表有增量資金入場（無論場內杠桿還是真正外部帳戶流入），這個體量就意味著市場一天可以有能力同時向多個板塊發起進攻。對於市值大的個股，只要市場認同，就可以有更多的資金去承接。比如格力復牌次日漲停，並創下180多億的成交量，對於一只市值3000多億的股票來說，缺少資金量是難以想像的。」上述股民對《國際金融報》記者表示。
進入4月，A股成交水平萬億元高位維持數日後，逐漸回落趨緩。隨後伴隨指數回落，量能在6000億-9000億元附近徘徊。截至4月16日收盤，A股成交量已從4月8日的峰值（10663萬億元），回落至7907億元。
方正證券表示，自「3·8」調控以來，大盤井噴勢頭明顯受到遏制，反映在成交量上就是遲遲不能出現超越前期高點的大量。
總體來看，2019年第一季度，A股日均股基交易額達5711億元，環比增長78%，同比增長10%；3月日均股基交易量高達9258億元。截至4月10日，兩融餘額升至9702億元，新增開戶和交易數大幅增長，預示市場情緒依然樂觀。
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券商業績回暖
復蘇的成交量，令市場如沐春風，亦給券商的業績帶來一股暖流。
山西證券分析師劉麗表示：「3月股市成交金額為近40個月最高水平，各主要股指收漲，券商經營環境顯著改善，業績再創新高。」
華創證券非銀團隊統計，從券商公布的3月經營數據來看，直接上市券商合計做到營收297.45億元，同比增長57%，在2月高基數的基礎上繼續環比增長46%；做到淨利潤148.04億元，同比增長61%，環比增長57%。一季度，直接上市券商做到營收681.57億元，同比增長58%，淨利潤308.24億元，同比增長78%。
從業務條線來看，「二級市場持續回暖，成交量放大，券商的經紀、兩融、權益自營等β業務全面受益。」華南一位非銀分析師對《國際金融報》記者表示，市場交易情緒、風險偏好修復至高位，賺錢效應對場外資金具有較強吸引力，兩融數據持續回升，交投活躍帶動經紀、信用等業務回暖。」
此外，安信證券表示，權益投資改善是券商一季度業績改善主因。股市的回升有望帶動股票質押業務和自營業務的資產減值沖回。
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七成券商股漲逾50%
券商股的二級市場表現，亦成為投資者關注焦點。
截至4月16日收盤，Wind券商指數報收9533.76點，上漲2.76%，所有標的個股（包括35家直接上市券商在內），悉數紅盤收官。其中，華創陽安大漲8.36%，東北證券大漲7.86%，東吳證券等10只券商股漲幅逾3%。
據記者統計，年初至今，上述券商指數累計已上漲52.81%，板塊內近七成券商股累計漲幅逾50%。
「監管周期和市場周期是券商股價核心驅動因素。」長江證券非銀金融首席分析師周晶晶表示，監管周期為券商孕育新業務模式和獲取新客戶儲備，奠定行業盈利能力變動的根基；市場周期中依托經紀、資管、投資、投行和信用業務變現零售和機構客戶的價值，從而兌現盈利。
申萬宏源非銀團隊表示，資本市場改革政策不斷落地，股市向好、成交額維持高位，2019年證券行業業績拐點實錘，預計上市券商一季報淨利潤同比上漲67%，建議密切關注2019年上市券商業績增速不斷向上的可能性。
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哪些營業部稱雄？
萬億元成交量之下，哪些券商營業部分得「大蛋糕」？
據Wind統計，截至4月16日，年內成交金額最高的為西藏東方財富證券拉薩團結路第二證券營業部，成交金額達326.54億元，遙遙領先其他營業部。東方財富證券的另一家營業部，西藏東方財富證券拉薩東環路第二證券營業部，亦擠進成交金額排名的前20位。
營業部成交金額第二、三名，分別為中國銀河證券紹興證券營業部、華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部，分別累計成交96.24億元、89.76億元。