近半環保企業往年紀跡下滑，它們該如何熬過冷冬？

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• PPP模式受挑戰
• 重構供給結構

摘要：對此，首創股份（600008.SH）市場發展部總經理趙亮建議，環保企業在發展PPP項目的同時，應轉變兩個觀念，由以治理為目的轉向以可持續發展為目的，從投資建設主導回歸到技術和經營主導，並在此基礎上進行技術創新。但在2019中國環境技術大會上，多數與會企業主管人表示，PPP模式仍將是未來污染防治攻堅戰的主要商業模式。

記者 | 韓沁珂

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2018年的環保行業遭遇發展矛盾期：污染防治攻堅戰進一步釋放污染治理需求，環保產業發展持續加速；但在嚴控金融風險的背景下，資本遇冷，不少民營上市環保企業遭遇資金危機，高增長業績不再。

據界面新聞不完全統計，截至4月16日，在已發布年報或業績快報的環保企業中，近半企業淨利下滑或虧損。

三聚環保（300072.SZ）、東方園林（002310.SZ）和碧水源（300070.SZ）這三家營收超百億元的環保企業，也出現營收和淨利雙降。

深陷債務危機的盛運環保（300090.SZ）、永清環保（300187.SZ）和神霧節能（000820.SZ），則面臨較大虧損。

PPP模式受挑戰

Wind數據顯示，環保工程行業成為去年股票市場上跌幅最大的行業，跌幅近50%。

多數企業將業績增速放緩歸因於受國家政策和行業政策影響，對部分項目的實施節奏進行了調整和管理，以及融資成本上升、財務費用同比增加等。

「環境產業去年經歷了斷崖和寒冬，但這不一定是件壞事。」在在日前舉辦的2019中國環境技術大會上，全國工商聯環境商會（下稱環境商會）會長趙笠鈞表示，「寒冬會讓我們重新思考企業的發展路徑。」

政府和社會資本合作（PPP）模式，是目前環保企業參與污染治理的主要方式。

2014年以來，PPP模式發展迅速。財政部PPP中心數據顯示，截至2018年底，財政部PPP綜合信息平台管理庫項目較上年底淨增1517個、投資額2.4萬億元。同比淨增項目數最多的三個行業，分別是市政工程、生態建設和環境保護、交通運輸，其中生態建設和環境保護領域新增項目284個，累計落地示範項目86個。

在快速發展過後，PPP模式的弊端逐漸顯現。

在金融降杠桿、穩杠桿的政策環境下，環保企業融資難、融資貴的問題加劇。同時，部分地方財政支出管理能力不足，環保企業應收帳款居高不下。

此前的PPP大戶多遇到較為嚴重的資金問題。截至去年9月底，曾經的「PPP龍頭」東方園林應收帳款達99.76億元，占到淨資產的82.31%，應收帳款增速甚至超過營收增速。

2018年下半年，東方園林通過債券融資、引入國資等多種方式緩解流動性風險。北京市政府也通過建立紓困基金等多項舉措，幫助緩解民營企業融資難題。

今年3月底，北京市副市長殷勇在博鰲亞洲論壇上表示，東方園林等數家企業，已整體擺脫融資流動性最緊迫的時候。

但東方園林財務數據顯示，危機並未結束。今年一季度，東方園林預計虧損2.2億-2.5億元，去年同期為盈利977.82萬元。

除了已出現資金危機的企業，更多環保公司的年報中顯現出資金緊張問題。

碧水源（300070.SZ）的年報顯示，受融資大環境影響，公司去年財務費用增加84.26%至6.7億元。同時，公司項目回款有所滯後，經營性現金流同比下降48.09%。

但在2019中國環境技術大會上，多數與會企業主管人表示，PPP模式仍將是未來污染防治攻堅戰的主要商業模式。

對此，首創股份（600008.SH）市場發展部總經理趙亮建議，環保企業在發展PPP項目的同時，應轉變兩個觀念，由以治理為目的轉向以可持續發展為目的，從投資建設主導回歸到技術和經營主導，並在此基礎上進行技術創新。

在環境商會秘書長駱建華看來，建立正常的收費機制，有助於環保產業持續健康發展。

「環保產業的邏輯基礎在於污染者付費、政府付費和受益者補償，通過建立補償機制，可幫助環境治理的持續發展。」駱建華表示。

重構供給結構

「冬天正在到來，能挺過冬天的企業才是未來的脊梁。」E20環境平台合夥人傅濤表示。

「環保需求是真實存在的，但目前的商業結構不能滿足需求的供給。」他認為，環保企業需要重構供給，從最開始的提供點狀服務，轉變為提供綠色解決方案。

在今年1月發布的《中國環保產業發展狀況報告（2018）》（下稱《報告》）中，中國環境保護產業協會表示，環境服務發展迅猛，已成為產業發展的主導力量。隨著服務領域不斷擴大，服務環境正在由傳統的單元式服務向綜合服務延伸。

「環境質量的改善並不意味著環保市場的縮小。」生態環境部科技發展中心科技處處長付軍指出，目前，環境治理主要解決的是達標問題，如何提供更健康、更高品質的環境服務，將是未來環保產業發展的主要方向之一。

2019年，中央對污染防治攻堅戰的財政支持將達到600億元。生態環境部部長李幹傑此前表示，2019年，長江保護修復攻堅戰、渤海綜合治理攻堅戰、藍天保衛戰等七大戰役成為環保工作的重點。

根據上述《報告》，中國環保產業仍存在創新能力不強、結構不合理、市場不規範和市場要素不完善等問題。

中國環境科學學會環境經濟分會主任葛察中表示，當前環保領域供給側存在三大問題：環保產業融資難，技術創新能力有待提高，從業人員的素質還需提升。

對此，他建議，應考慮將環保專項資金作為產業基金，扶持環保產業發展，且加強法規監管和政策引導。

2019中國環境技術大會上的眾多與會嘉賓認為，在企業回歸環保初心，並通過加強風險管理和技術創新提高自身競爭力的同時，有關部門也應具有更強的科學管理意識。

博天環境（603603.SH）總裁吳堅指出，污染治理的實施主體是企業，但政府在治理過程中也要更有擔當。

駱建華稱：「只要政府的手和市場的手同時發力，中國環境治理將迎來春天。「