#對話周冠南#3月新增信貸1.69萬億,大大幅超出市場預期。從細分來看,居平易近部分貸款單月新增為8908億,非銀部分新增信貸削減2714億,企業部分信貸10659億。居平易近部分和企業部分新增信貸均大大幅回升,創汗青新高,共同催促新增信貸超預期。企業部分方面,短期和中持久新增信貸均有所改進,必定程度反響前期「

尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章,趣聞不漏接❤️

加入LINE好友

#對話周冠南#3月新增信貸1.69萬億,大幅超出市場預期。從細分來看,居民部門貸款單月新增為8908億,非銀部門新增信貸減少2714億,企業部門信貸10659億。居民部門和企業部門新增信貸均大幅回升,創歷史新高,共同推動新增信貸超預期。企業部門方面,短期和中長期新增信貸均有所改善,一定程度反映前期「寬信用」政策助推下,3月生產活躍度提升,融資需求的邊際改善;但企業短期融資中的票據規模並不大,或一定程度受季末信貸考核壓力影響;居民部門方面,3月單月新增居民貸款創新高,或主要受季節性因素影響。居民部門3月新增信貸的高企主要與前兩月新增規模較低有關,歸咎於季節性因素,房地產銷售的局部回暖尚未反映在居民中長期信貸上。同樣,3月新增社融2.86萬億,創歷史新高。從細分來看,企業債券融資方面,3月企業債券融資在歷史平均水平附近;表外融資方面,委托貸款受監管明確限制,存量持續縮減,信托貸款總體回升幅度不大;地方專項債方面,3月社融口徑專項債比實際發行口徑統計少約千億,對後期社融專項債分項可能有支撐;其他方面,存量調整的存款類機構ABS和貸款核銷3月規模可能在2255億,季末貸款核銷季節性回升。金融數據的大幅超預期,使得市場對於中國經濟觸底反彈的預期進一步抬升,但是如果通過歷史上一季度新增信貸在全年中的占比,來觀測新增信貸規模的總體水平和增速,可以發現春節在2月份的年份中,一季度新增信貸規模在全年的占比歷史均值在32%。通過一季度新增信貸約5.8萬億的規模和32%的平均全年占比倒推出全年新增信貸規模或在18萬億左右,對應的2019年估算信貸存量增速為13.31%。可見,在一季度新增信貸規模放量的情況下,全年信貸存量增速仍基本穩定,稍低於2018年13.46%的增速,也是較為適宜的信貸增長水平,並非過去「強刺激」、「大放水」的情況。風險方面,則要關注如果市場對於信貸增長和經濟企穩反彈的預期過強,而忽視了目前政策前傾的效果,可能會導致對後續經濟和金融數據過於樂觀的判斷,而當前政策已進入新的觀察期,最終數據表現大概率較為平穩,可能形成預期差和市場調整。’,
richContent: ‘#對話周冠南#3月新增信貸1.69萬億,大幅超出市場預期。從細分來看,居民部門貸款單月新增為8908億,非銀部門新增信貸減少2714億,企業部門信貸10659億。居民部門和企業部門新增信貸均大幅回升,創歷史新高,共同推動新增信貸超預期。企業部門方面,短期和中長期新增信貸均有所改善,一定程度反映前期「寬信用」政策助推下,3月生產活躍度提升,融資需求的邊際改善;但企業短期融資中的票據規模並不大,或一定程度受季末信貸考核壓力影響;居民部門方面,3月單月新增居民貸款創新高,或主要受季節性因素影響。居民部門3月新增信貸的高企主要與前兩月新增規模較低有關,歸咎於季節性因素,房地產銷售的局部回暖尚未反映在居民中長期信貸上。
同樣,3月新增社融2.86萬億,創歷史新高。從細分來看,企業債券融資方面,3月企業債券融資在歷史平均水平附近;表外融資方面,委托貸款受監管明確限制,存量持續縮減,信托貸款總體回升幅度不大;地方專項債方面,3月社融口徑專項債比實際發行口徑統計少約千億,對後期社融專項債分項可能有支撐;其他方面,存量調整的存款類機構ABS和貸款核銷3月規模可能在2255億,季末貸款核銷季節性回升。
金融數據的大幅超預期,使得市場對於中國經濟觸底反彈的預期進一步抬升,但是如果通過歷史上一季度新增信貸在全年中的占比,來觀測新增信貸規模的總體水平和增速,可以發現春節在2月份的年份中,一季度新增信貸規模在全年的占比歷史均值在32%。通過一季度新增信貸約5.8萬億的規模和32%的平均全年占比倒推出全年新增信貸規模或在18萬億左右,對應的2019年估算信貸存量增速為13.31%。可見,在一季度新增信貸規模放量的情況下,全年信貸存量增速仍基本穩定,稍低於2018年13.46%的增速,也是較為適宜的信貸增長水平,並非過去「強刺激」、「大放水」的情況。
風險方面,則要關注如果市場對於信貸增長和經濟企穩反彈的預期過強,而忽視了目前政策前傾的效果,可能會導致對後續經濟和金融數據過於樂觀的判斷,而當前政策已進入新的觀察期,最終數據表現大概率較為平穩,可能形成預期差和市場調整。’,
images: [“//p1-tt.bytecdn.cn/img/web-union/90a0718e7f784940a13326666bd39b5c~noop_1242x539.jpeg”],

About 尋夢園
尋夢園是台灣最大的聊天室及交友社群網站。 致力於發展能夠讓會員們彼此互動、盡情分享自我的平台。 擁有數百間不同的聊天室 ,讓您隨時隨地都能找到志同道合的好友!