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萬通地產：為什麼是馮冠豪？
來源：地產K線 樂居財經
萬通六君子馮侖、易小迪、王功權、潘石屹
畢馬威的馮冠豪，來了。
5月23日，萬通地產（以下簡稱：萬通）發布公告，王憶會「因工作原因」同時辭去董事長、董事會戰略發展委員會主任委員職務，也不再擔任公司董事。
53歲江弘毅前來接任董事長，這不是江弘毅第一次接棒。早在2015年7月馮侖敗走萬通，萬通董事會改組時，江泓毅就曾任董事長。而此次辭職的首席執行官李虹，也同樣是當年受王憶會所用的職業經理人。
兩個老面孔不足為奇，可一個生面孔卻吸足了投資者的眼球。
來自畢馬威中國區的原副主席馮冠豪，將在22天後的6月13日，成為萬通第七屆董事會董事，並將從董事孫華手中，接棒萬通董事會戰略委員會委員及審計與風險控制委員會委員。
對上市重組、跨境並購有著豐富經驗的馮冠豪，自從2017年10月1日離開畢馬威後，再未曾向任何人效力。
此次突然空降萬通並且擔任要職——戰略委員會委員，是否暗藏玄機？
早在今年二月，普洛斯8.21億元收購萬通10%股時，就曾表示」董事會戰略委員會主席「的位置要由普洛斯CEO梅志明出任。
此時，這半路殺出的馮冠豪，與普洛斯又是否有關聯呢？
要知道，2017年7月，萬科就曾出資169億，購得普洛斯股份21.4%，成為普洛斯第一大股東。這筆交易也在當年稱為「亞洲歷史上最大一單私募股權並購交易」。
而馮冠豪的老東家畢馬威，則為萬科編制了27年的財務報表。
曾有業內人士指出，「普洛斯入股萬通不僅僅是一場簡單的財務投資，而更多將通過合作等方式，介入萬通地產的戰略經營層面」。
這就像是一個輪回，當年馮侖敗走」麥城「，如今王憶會也來到了」麥城「城下。
馮侖遠去
曾經馮侖還不是發射衛星的段子手，在他的時代，萬通充滿了想像力。
2002年，馮侖攜萬通星河入主先鋒股份（由延吉吉辰聯合四公司一同創立，王憶會控股延吉吉辰，延吉吉辰為先鋒股份第三大股東）期間，通過股權轉讓、分置改革等手段逐漸成為先鋒股份第一大股東，並完成「先鋒股份-萬通先鋒-萬通地產」的更名。
直至2007年，萬通順利完成借殼先鋒股份的整體上市。而在此期間，王憶會逐漸淡出。
2008年，馮侖就與自己在中歐商學院老同學TCL的李東生，對標普洛斯模式合夥搞起工業地產。而彼時的王文學還在廊坊埋頭苦幹，平安不動產還在搖籃。
2014年，萬通工業地產步入巔峰期，一共有7個工業地產項目，持有土地面積逾1500畝，建築面積超過120萬平方米，並且發行了三支工業物流地產基金。
不過，自從馮侖搞起工業地產，萬通住宅地產奶奶不疼，舅舅不愛，錯過了房地產黃金十年。年報數據顯示，從2011年起，萬通地產市場份額逐步萎縮，業績開始出現大幅下滑。
2011年，萬通做到營收48億元，至2014年，馮侖卸任董事長那年，萬通僅做到營業收入19.11億元，同比下降42.06%，淨利潤4508.99萬元，同比下降88.16%。現金流則由2013年的11.88億元滑落至-9520.57萬元。
一位從業多年的地產分析人士稱，「馮侖與王憶會，兩人私下有個君子協議，假如馮侖做不好萬通，就下台讓王憶會做」。
2014年4月，王憶會通過嘉華東方控股出資3.7億元買下萬通投資控股股份有限公司（以下簡稱：萬通控股）24.79%股權。
2014年8月，萬通董事會改組，嘉華控股入主，嘉華控股實控人王憶會找來的職業經理人江泓毅、李虹、馬健分別當選董事長、董事，代表馮侖的董事會成員僅剩姚鵬一人。
2015年，隨著萬通7個工業地產項目改名換姓賣給普洛斯，萬通工業地產一夜之間被打回原形。
公司發生如此變故，萬通工業地產核心高層楊建新曾傷心落淚「我本將心向明月，奈何明月照溝渠」。
2015年7月，嘉華東方控股耗資9800萬元，買走海南萬通禦風投資有限公司49%股權（萬通禦風持有萬通控股13.81%股權），進一步增持萬通控股。
2016年，嘉華控股收購萬通股份，收購完成後持股比例達35.66%，拿到萬通控股權的王憶會，成為了萬通實際控制人。2017年3月萬通工商信息更改，董事長變成了王憶會。
馮侖，全面退出萬通。
王憶會萬通夢滅
2018年12月16日，萬通發布公告稱，公司決定終止收購星恒電源78.284%股權。王憶會轉型新能源的夢想破滅。
由於2018年及2019年第一季度無任何新增土地儲備，其房地產主營業務也躊躇不前。近兩年的業績雖略有回升，但仍然不及2011年高點（見下圖）。
萬通2018年年報顯示，將20.11億元存貨轉為投資性房地產和固定資產，並於2019年3月出售了公司唯一土地儲備——香河項目公司。
截至2018年末，萬通擁有帳面資金19.1億元，總資產130億元，總負債53.59億元，資產負債率41.22%。
萬通，徹底淪為一家小型房地產公司。
在2018年年報中，萬通解釋，「公司目前主營業務為房地產開發。在國家調整產業結構的背景下，房地產行業呈現整體增幅下降態勢，新開工面積、銷售面積、土地成交面積等多項指標出現下滑，公司現有房地產業務面臨著較大的經營壓力。因此，為改善公司的持續發展能力及盈利能力，並更好的回報上市公司全體股東，公司曾擬收購重組互聯網相關資產，並對現有房地產業務進行戰略性調整。」
截至2019年第一季度，萬通虧損1888萬元，負債合計51億元，經營活動性現金流僅為-1.9億元，可一年內到期的非流動負債就達到1.99億元。
截至4月23日，為了保證資金鏈正常，萬通控股及嘉華控股共持有萬通地產股票占公司總股本的65.97%，已質押的股份數量占合計持股總數的82.63%，占公司總股本的54.51%。
王憶會，慘敗。
萬通下一步何去何從
2019年2月18日，萬通控股與普洛斯簽署股份轉讓協議，萬通控股以8.21億元向普洛斯轉讓10%股份。
交易完成後，萬科的普洛斯將成為萬通地產第三大股東。
截至2019年1月，普洛斯在全球管理資產規模超過600億美元，擁有並管理的物業面積達7300萬平方米。
行業內早有傳聞「萬通要走回頭路，向物流地產轉型」，此猜測並非是無的放矢。
普洛斯曾聲稱「待股權轉讓完成後，普洛斯將提名普洛斯聯合創始人、普洛斯首席執行官梅志明出任萬通地產上市公司的非獨立董事，並促使上市公司設立董事會戰略委員會同時由梅志明先生擔任主席。」
此時，馮冠豪的到來，又會給萬通帶來怎樣的未來呢？