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隨著市場震蕩加劇，不少優秀的公司跌出了投資空間。今天我們請到研究君為大家深度解讀消費電子行業中已有先知先覺資本積極布局的賽騰股份。
股價走勢超預期
從最近的走勢來看，股價超預期的跡象較為明顯，主要表現為兩個特點。
1、股價快速下跌後，在大盤表現一般的情況下，股價已經回到了平台中樞。
2、均線多頭排列，量價關係較為健康。
3、這是我們從技術層面可以解讀到的內容，尤其是在貿易並沒有緩和的情況下走出這樣的走勢更加不容易。在我們以前的研究報告中對於賽騰股份的基本面其實進行了較為詳細的分析，蘋果公司是公司的第一大客戶，對公司的業績影響很大，這也是公司股價遲遲難有表現的重要原因之一，中美貿易涉及蘋果對公司的潛在影響較大。
4、客觀的講，中美貿易對公司股價的影響已經反映在走勢中，後續的影響，可能會越來越小，因為從公司過去一年的種種運作來看，公司的業績結構正在逐步優化，蘋果的占比我可能也將進一步降低。這或許是股價走勢超預期的一個解釋。當然，筆者認為，還有別的因素。
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多元化布局+資本運作
公司的基本情況由於篇幅問題，我在本文中就不展開了，主要講講最近公司的幾個重要運作。
1）擬6120萬元收購半導體封測公司 2018年5月31日公告，公司擬以6120萬元收購無錫昌鼎電子有限公司51%股份，對標的公司的估值為1.2億元，即2018年承諾淨利潤的12倍。轉讓方承諾標的公司2018年、2019年及2020年稅後淨利潤分別不低於1000萬元、1200萬元及1400萬元。
無錫昌鼎電子有限公司在半導體封測自動化設備領域有著豐富的客戶資源和技術儲備，此次收購既能夠幫助公司切入半導體自動化設備行業，同時也有利於公司打造公司新的利潤增長點。
2）擬5100萬元收購平成電子85%股份 2018年9月25日公告，公司之全資子公司蘇州邁智特智能科技有限公司擬收購昆山平成電子科技有限公司85%的股權，標的公司85%股權的交易對價為5,100萬元，支付對價資金來源為公司自有資金及部分貸款。
平成電子致力於自動化、半自動化設備和載治具的研發、設計及製造，為電子、汽車、醫療等行業提供優質的產品和服務。平成電子與公司同屬於自動化設備及治具研發製造行業，能夠與公司做到產業協同，拓寬公司智能製造產品鏈。
3）首個定向可轉債並購案：賽騰股份2.1億收購菱歐科技。
2018年11月8日公告，公司擬通過發行可轉換債券、股份及支付現金的方式購買張璽、陳雪興、邵聰持有的菱歐科技100%的股權，交易價2.1億元。其中,以發行可轉債方式支付交易對價的60%，即12,600萬元；以發行股份的方式支付交易對價的10%，即2,100萬元；以現金方式支付交易對價的30%，總計6,300萬元。同時，公司擬通過詢價方式向其他不超過10名特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過14,000萬元。公司擬19.3元/股向菱歐科技全體股東直接髮行股份的數量為1,088,081股。本次發行可轉換債券的初始轉股價格為19.30元/股，發行可轉換債券的金額為12,600萬元，按照初始轉股價格轉股後的股份數量為6,528,495股。
菱歐科技主要從事自動化生產設備的研發、設計、生產、銷售及技術服務，為客戶做到生產智能化提供系統解決方案。交易對方承諾，菱歐科技在2018年度、2019年度、2020年度承諾淨利潤分別不低於1,500萬元、1,700萬元、2,100萬元。公司表示，本次重組完成後，上市公司的收入規模和盈利能力均得以明顯提升，有利於增強持續盈利能力和抗風險能力，符合公司股東的利益。
4）擬1.64億元收購日本Optima株式會社並增資 2019年5月10日公告，公司擬以現金方式購買Kemet Japan株式會社持有的日本Optima株式會社20,258股股份，占標的公司股權比例為67.53%，股權收購價款270,105.99萬日元(約合人民幣16,395萬元)。並對Optima株式會社進行增資,增資金額120,000萬日元(約合人民幣7,284萬元)，總計投資金額390,105.99萬日元(折合人民幣約23,679萬元)。
Optima株式會社主要從事半導體晶圓檢查設備和曝光設備的開發、製造、銷售以及服務業務，與公司同屬於自動化設備研發製造行業,能夠與公司做到產業協同，拓寬公司智能製造產品鏈，並將公司產品線向高端半導體檢測設備領域進一步延伸，提高公司技術含量和客戶儲備,為公司注入經濟發展新動力，打造公司新的利潤增長點，促進公司業務的長遠發展。
篇幅問題，我這里就羅列上述四點，從上述四點我們可以看到，對於一個中小企業而言，他的策略結合環境來看，表現是優秀的。多元化布局將會降低大客戶的影響，然後業績如果能達到承諾的水平完全可以接受。而資本市場的運作，則是亮點十足，當初就炒作過一番，難道就不會有下一輪？我看概率不小。
潛在風險與博弈
機會中也存在風險，但是值得參與博弈。
不可否認，從上面我們的分析來看，結合公司現階段30億左右的市值，我們是可以積極的參與其中，適當博弈的。但是公司也存在潛在的風險，最大的風險是業績風險，如果其收購的小企業商譽減值，那麼就會比較麻煩，但是對於公司中長期發展而言，依然可以用時間換空間，來取得股價的上升。
在現在這個位置，如果讓我拍腦袋猜測走勢，那麼最理性的模式是繼續平台磨底，並穩步底部區域是最優的走勢，平台時間越長，意味著未來的機會和高度會越大。如果大盤情況不樂觀，他繼續下去了，那麼對於大部分的投資者，反而是低吸的好機會。至於如果這個位置直接幹上去，那也不錯。
總結：走勢超預期 啟動或在即。
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