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01
A股大跌
今天，A股幾乎全都在跌。
在突破3200點之後，A股並未向上衝擊，而是選擇了調整向下，今日則是大幅下跌，上證指數重挫1.6%，失守3200點，深證成指大跌2.65%。中小板跟創業板被砸得最慘，跌幅2%以上，並構成了破位嫌疑。
成交也明顯萎縮。今天兩市成交額僅為8173億元，這也是A股市場連續第三天成交額低於萬億元，本周一及清明節前數日，成交額持續在萬億元以上。
個股方面，今日個股普跌，2863只個股下跌，上漲個股僅為653只，跌停個股數增至18只，創出4月以來新高。
行業和題材方面，幾乎全軍覆沒；近期強勢的白酒、家電、化工、建材等跌幅較大。
釀酒板塊今日跌幅近4%，五糧液全天下跌6.73%，酒鬼酒大跌9.3%，今世緣大跌8.4%，洋河股份6.27%，權重股貴州茅台殺跌2.4%。
什麼原因誘發了A股今天的大跌？
02
通脹壓力凸顯，嚇趴了A股
首先是宏觀經濟因素：
4月11日，國家統計局發布了2019年3月的CPI（全國居民消費價格）和PPI（工業生產者出廠價格）的數據情況。數據顯示：
3月PPI同比回升至0.4%，創3個月新高；CPI同比增長2.3%，漲幅擴大0.8個百分點，時隔三個月重回「2時代」。
以上兩個經濟數據的上升對於中國經濟來說，是一個好消息，意味著中國經濟的整體回溫，但是對於資本市場來說就難言利好了。
工業價格指數PPI的變化往往影響著CPI的變化，這兩個數據一般都用來表示經濟中通貨膨脹的概況，兩個數據同時增加意味著通脹預期升溫。
而2%是全球央行定義溫和通脹（有利於經濟）的分界線，通常來說，CPI高於2%，央行將不會採取降準、降息之類的寬鬆貨幣政策。
而降準歷來被認為和A股走勢息息相關，今天發布的CPI和PPI數據，給降準預期空前濃厚的市場澆了一盆涼水，也使得因降準的政策預期一直在維系著不慍不火的小牛市出現了調整。
然後是，近期資金市場利率持續走高。
近期銀行間同業拆借利率全線走高，SHIBOR隔夜從本周一的1.428%上漲至今天的2.735%，已經接近翻倍的水平。其他期限的資金價格也在紛紛上揚。
利率持續走高的原因在於央行公開市場操作持續停擺，銀行體系缺少增量流動性供應。自3月20日以來，央行已連續16個交易日未開展逆回購操作。
此外，地方債發行重新加快，例行繳準和政府債券發行繳款將消耗一定的流動性。而稅期因素的影響近期將逐漸加大，迭加下周MLF到期，預計屆時流動性總量將快速下降。4月是傳統稅收大月，而4月17日還有3675億元MLF到期。
更重要的是，央行表示當前流動性總量較高，且本周沒有央行逆回購等到期，未來幾日央行逆回購大概率還將繼續停做，這也就意味著，近期市場資金利率很有可能繼續走高。
最後就是受到北上資金運行的影響。
上證指數在4月8日當天沖高，連續4天調整，而北上資金則在4月4日就已經連續5天淨流出。
今日淨流出41.99億元，其中滬股通淨流出17.82億元，深股通淨流出24.17億元；加上此前4天合計淨流出高達138.47億元，其中4月10日淨流出33.52億元，4月8日淨流出44.41億元。
以上幾個因素的共同作用下，導致了今天A股的大跌。
03
牛市調整還是熊市來了
今天，A股的下跌，其實也反映了市場的普遍看法，就是：
既然消費信心在逐漸的上升，工業生產者購進價格也在上漲，說明經濟活動處於回暖的過程，如此就不需要宏觀政策方面的支持，比如說此前市場預計的央行二季度要降準，現在可能因為經濟數據的向好，央行有可能就不降準了。
這是今天盤中大家的擔心所在，也就是說覺得未來出現降準利好的概率非常之小了，這相當於預期利好落空，指數出現下跌就非常正常了。
但是融哥認為，這僅僅是市場的一廂情願的猜測，一季度是個特殊的月份，中間有春節因素、還有開春生產資料預備期，這個時候的數據要變相的去看，並不代表著向好數據的延續性，可能央行還會繼續觀察市場動態，如果到了5月初的時候數據開始出現反常回落（回落的概率很大），那時候降準的概率就相當大了。
另一方面，今天發布經濟數據對市場的影響僅僅是導火索而已，並不能代表一種真實的意願，實際上最近幾天的a股本身就有調整的要求，只不過是沒有找到一個向下的突破口而已，今天正好借助了外部因素來了一次調整。
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