199億接盤萬達飯店,此刻卻負債2800多億,富力該如何決意?

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富力地產作為曾經的「華南五虎」之首,一直在地產界充當著老大哥的角色,可是多年的經營不善加上負債過高,讓這個老大哥苦不堪言。

創立於1994年的富力地產,總部設在廣州,目前擁有國家多個一級、甲級相關資質,是房地產行業中綜合實力最強的企業之一。富力創始人李思廉和張力在當時看到了中國房地產行業上漲的趨勢,於是籌集了2000萬元資金創立了富力地產公司,從舊工廠改造做起。富力憑借舊城改造拿下了一個又一個的項目,成長速度十分驚人,成為舊城改造中受益最大的房地產企業。2005年,富力地產選擇在香港上市,首日成交量便達到了617萬股,成交總額超6860萬港元,市值達到了200億港元,這也讓富力地產一舉成為當時H股上市集資最高的中國內地民營企業。

199億接盤萬達酒店,如今卻負債2800多億,富力該如何抉擇?

上市不到一年的時間里,富力地產便躋身港股上市公司中市值最高的200家行列,2007年坐上了中國房地產企業第四名的寶座。正值勁頭的富力地產準備大幹一場,並要回歸A股,於是致力於快速擴張,拿到了許多項目,可是未曾料到的是2008年遭遇了經濟危機。經濟危機使富力地產遭受重創,資金鏈出現嚴重問題,2012年富力地產現金流為-24.6億元,到了2018年第三季度負債更是高達2863億元人民幣,連續7年為負。之前的富力地產專注於一線城市的項目建設,在經濟危機時期遭受打擊後,富力開始進軍二三線城市,然而卻遇上了2013年樓市調控,富力的計劃再次失敗。

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富力還有一個不得不說的業務,那就是富力酒店,從2003開始富力就投資高端酒店,如麗思卡爾頓、凱悅、洲際等知名酒店品牌。但是富力的酒店業務卻長期處於虧損狀態,2013年到2017年,富力酒店的虧損金額都超過1.4億元人民幣,最高時虧損2.5億元。即便是連年虧損,富力還是不斷擴張酒店業務,2017年7月富力接盤了萬達旗下的77家酒店,收購價格為199億元,相當於一家酒店2.58億元,遠低於富力之前的酒店成本價。這77家酒店占地面積超過28萬平方米,擁有超過2.3萬間客房,外界估值不低於331億元。不過在2018年上半年財報中,富力酒店的營收為7.51億元,虧損了0.89億元。

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2018年上半年富力資產負債率高達80%,比起2017年負債率增長了2.8%,其負債總額也由2015年的1345億元增加到2017年的2332億元,到了2018年,僅前三季度負債額度就高達2863億元。隨著債務越積越多,富力的融資也變得越來越困難,2018年上半年10億元的中期票據發行計劃取消,之後10億元的融資發行計劃也被中止,8月份的60億元住房租賃債權的發行計劃也被迫取消。2017年10月,富力地產主動中止A股審查,這已經是富力第五次回歸A股失敗。2019年2月,富力地產發布了盈利警告,2018年合併利潤同比減少了60%,全年的銷售總額為1423億元,銷售面積為1093萬平米左右。

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自從「去杠桿」成為房地產行業的新主題,各房地產企業都選擇主動去杠桿,例如恒大積極引入投資者降低集團的負債率,融創借助聯合權益投資等手段有效的控制了杠桿率,然而富力地產卻特立獨行,偏向獨立經營和公開市場融資。2018年上半年的融資成本達27億元,同比增長184%。除了資金問題之外,富力地產的負面消息也是不斷,自從2005年開始,富力地產就被頻繁起訴,因質量問題維權的不在少數。還有虛假宣傳學區房,原本9年制的名校變成了6年制小學,引發大量戶主維權,富力地產也被指控有炒房的嫌疑,富力在哪房價就會上漲。

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如今富力地產的總市值為537億港元,相比之下,恒大的市值已經超過3600億港元。富力地產如此高額的負債,加上連年的虧損,昔日的「華南五虎」之首,也變得風光不再。

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