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圖/game
轉載自富途研究
進入2020年，突如其來的冠狀病毒，直接讓人們不得不窩在家中，由於放假時間的延長，遊戲成為人們宅在家中打發時間的最佳選擇。可以說，疫情意外造就遊戲行業2020年第一季度的整體超預期。
一、流量數據提升超預期，公司財務增長超預期
1、全網用戶在線時長增加，手遊用戶規模大幅提升
從1月24日到2月2日春節期間，根據QuestMobile數據，全網用戶在線時長大幅攀升，每日使用總時長從最初的50.6億小時，迅速增長到61.1億小時。其中，手遊用戶規模較平日增長30%，人均單日使用時長增長17.8%。
2月11日，來自騰訊的國民級手遊《王者榮耀》，更是出現服務器被玩家擠爆、無法登陸的情況，話題直接登上了微博的熱搜；另外一款重量級作品《和平精英》和《王者榮耀》一樣，春節期間用戶規模均實現超過30%的增長；而在用戶使用時長方面，《王者榮耀》日人均使用時長同比增長近75%，《和平精英》同比增長也達到24.6%。
行情來源：富途證券
根據Sensor Tower的最新數據，在疫情期間，中國iOS手遊下載量迎來爆發式增長：3月國區下載量較去年12月增長67%；在3月的最後一周，下載量較去年12月首周增長61%；在農歷新年當周，國區手遊下載量較去年12月首周增長了153%。
可以說，受到疫情的影響，整個遊戲市場Q1從用戶數據以及用戶時長方面，都取得了不錯的成就。
2、遊戲公司一季報紛紛錄得大幅增長
目前從市場上已經披露一季報的遊戲公司來看，大幅提高的業績驗證了Q1的數據增長帶動業績增長的邏輯。
三七互娛（002555.SZ）在19年財報中披露，2020年的流水預計較2019年會進一步增長，2020年Q1得益於手遊業務表現良好，業績大幅提升，預計淨利潤範圍在7億元至7.5億元，較上年同期增長54.06%-65.06%。
完美世界（002624.SZ）Q1遊戲業務淨利潤預計比上年同期大增60%-70%，得益於這塊業務的亮眼表現，公司整體Q1盈利5.85億元至6.35億元，同比增長20.38%-30.66%。
吉比特（603444.SH）預計2020年第一季度實現歸母淨利潤約為3.20億元至3.27億元，預計同比增加50.00%至53.00%。
圖片來源：富途研究制作
截止到目前，披露一季報的公司多為A股上市公司，但作為遊戲板塊上市主力市場，港股和美股上市的遊戲公司更是多為行業龍頭，通過統計目前A股公司的Q1成就，我們有理由相信港美股龍頭公司的業績有望在第一季度同樣實現大幅增長。
3、遊戲出海熱度依舊
由於目前的疫情已經發展為全球性問題，不僅僅在國內，海外市場也受到隔離政策的影響，而導致遊戲等應用下載量出現激增。
根據App
Annie數據，2020年3月的全球周均遊戲下載量相比2019年第四季度增長了30%。用戶通過應用商店消費金額在2020年第一季度超過234億美元，創造有史以來消費額最高紀錄，其中，Google
Play遊戲類應用支出占到總體用戶支出的85%，iOS則占到65%。
在2020年第一季度全球熱門遊戲中，無論是下載量、用戶支出以及月活數量，均有大量中國企業持續霸榜，騰訊的《和平精英》、《王者榮耀》，莉莉絲的《劍與遠征》、《萬國覺醒》等。
除了類似於國內市場的角色扮演類持續火熱，在海外市場，策略類、益智類同樣受到好評，來自角鷹網路的《明日方舟》就在19年獲得熱烈回饋，這類遊戲除了具有競爭性的遊戲機制，還具有長時間的社交及二次加工內容，有助於培養用戶黏性，提升用戶支出轉化。
隨著國內廠商對於海外市場的進一步熟悉，產品的開發與運營能力得到提升，預計2020年各大廠商將持續保持出海熱度，同時由於細分市場價值的凸顯，今後還將出現類似19年莉莉絲這樣的黑馬廠商。
二、市場優化超預期，資本力量加註超預期
1、版號審批進一步加強
今年一季度，國內遊戲版號審批在1月數量為52款，2月和3月均為106款，結合19年下半年狀況，目前的數量級已經進入常態化，這樣加強版號審批，從源頭限制了粗制濫做作品的流出，行業供給得到優化，上市遊戲整體質量上升。更重要的是，從今年開始，下遊各大發行平臺也都開始重視遊戲版號，重拳清理殘次偷跑品。
今年2月，字節跳動發布公告，要求遊戲廠商向平臺提供包括「網路遊戲出版物號（ISBN）核發單」在內的多份資料。同一時間，蘋果App
Store也表示：「根據中國法律，遊戲需獲得由新聞出版社總局頒布的批準文號。因此，請在2020年6月30日之前提供計劃在大陸地區發布的任何付費遊戲或可提供APP內購買項目的遊戲的批準文號。”
可以預見，手遊版號問題已經提到臺面上，未來一段時間勢必是手遊版號的洗牌期，換皮、抄襲的手遊從今年年初將會得到陸續清理，整個市場將得到優化。
2、遊戲質量回歸市場中心
其實，今年就有一個典型案例驗證了，只要是作品素質本身強，那麼就會有玩家基礎，無論市場如何變化，都有來自玩家的支持。
今年3月30日18點，《騎馬與砍殺2：霸主》的EA版本正式上線Steam商城。遊戲一經發售就登頂Steam熱銷榜榜首，而在騎馬與砍殺中文站的淘寶分銷路徑，10萬套激活碼也在一小時內被搶購一空，發貨服務器直接被擠爆。沒過多久，遊戲在線玩家數量就已接近20萬，一度位列Steam熱門遊戲前三。
但是，這款續作距離12年發布，光是制作就已歷時八年，漫長的等待，被玩家戲稱為「騎砍2長壽」，但正是這款遊戲因為出眾的品質，始終擁有玩家們的喜愛，所以才有前面火爆發售的場面。這也鼓勵了更多的從業人員要專註於作品質量，可以預見，未來遊戲市場，作品本身的質量將回歸市場中心。
3、全球遊戲行業投融資活躍
根據venturebeat數據統計，2020年第一季度海外遊戲市場，包括風投、並購、IPO和增發的投融資活動一共有110筆，累計金額達到25.5億美元，其中風投規模為7.04億美元，並購規模為15.89億美元，IPO和增發規模為2.58億美元，平均每個交易活動為3360萬美元。
其中，移動平臺領域投融資規模最大，占比接近28%；其次為主機、PC平臺和電競，占比均接近19%；之後是相幹技術，占比為18%；在此之後分別為，平臺遊戲6.3%、遊戲平臺5.4%以及VR遊戲1.8%。
4、國內遊戲市場有大佬加註
而在國內，最近馮柳加註世紀華通被市場紛紛報導。截至3月26日，知名投資人馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金，持有世紀華通（002602.SZ）3億股，持倉市值高達42.12億元，占世紀華通總股本的4.82%，已逼近舉牌線。
除了重倉世紀華通，去年第三季度，馮柳就開始大力布局三七互娛（002555.SZ），並在19年四季度繼續加倉。根據三七互娛年報，截至2019年底，高毅鄰山1號遠望基金持有三七互娛5182萬股，去年四季度加倉322萬股。如果馮柳持有至今，持倉市值有望超過16億元。
2020年，大部分投資活動受到疫情影響而停滯，但反觀遊戲市場，仍然保持活力，受到資金的持續關註。
行情來源：富途證券
結語
在過去的一段時間裡，知名遊戲平臺Steam同時在線人數就不斷攀升，4月初已經達到2300萬，目前已經突破2400萬大關。
尤其是在當前，市場普遍對全球經濟發展表示憂慮的情況下，遊戲將成為人們娛樂支出成本較低的選擇，從中長期來看，自身行業格局進一步優化，得到更多資本加持的遊戲市場，其發展速度有望得到持續。
風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。
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