會員、內容、技術：愛奇藝的上行潛力

從收入和成本上看，愛奇藝相當不容易了。

深響原創 · 作者｜呂玥

在Netflix已明確進入國內會員增長瓶頸期的時候，愛奇藝的會員還在持續增長中。

截止第二季度末，愛奇藝的訂閱會員規模達到1.005億，同比增長50%。這一數據意味著愛奇藝做到了在國內視頻網站中率先破億，同時也成為了全球範圍內首個單一市場視頻會員數量破億的平台。

但問題也隨之而來，會員的增長還能持續多久？爆款內容的相對隨機性對應著內容成本的相對必然性，用戶的平台黏性如何真正養成？

在愛奇藝發布2019第二季度財報之後，這些恒久的問題有了部分答案。

「財報詳解」

對視頻平台來說最受關注的依然還是成本。本季度愛奇藝營收成本為70億元，其中內容成本為人民幣50億元，在一季度下降至53億後再次減少3億元。因受內容成本減少的影響，本季總營收成本同比增長14%的速率創下了近六個季度以來的最低增速。

前一階段的「版權大戰」讓視頻平台在整個產業鏈中位置被動，價格屢被抬升的版權內容嚴重影響視頻平台的盈利能力。當前成本得以控制對視頻網站來說是個好消息，這背後有兩種因素在發揮著作用。

首先大環境的影響是主要因素之一。從2017年起院線電影的互聯網版權價格開始穩定，從去年開始電視劇的版權成本也開始下降、穩定。同時演員片酬更趨合理化，愛奇藝表示在以前達到8000萬至1.2億的這些演員的片酬，目前降至4000萬至5000萬。上遊內容成本的明顯下降使得愛奇藝話語權增多，選擇餘地增多，內容成本可控性也就更高。

其次，將重心放在自制內容也是愛奇藝內容成本得控的又一重要因素。自制意味著視頻平台可以全權把控內容從立項到最後上線的全過程，這其中各種資源以及資金的使用效率會因嚴控流程而被提升，通俗來講就是將錢花在該花的地方，而且還要花得值。據愛奇藝會員及海外業務群總裁楊向華介紹，在內容成本中藝人費用在減少，但線下製作部分的投入反而是要加大的，例如服化道、制景以及特效方面愛奇藝都會加大投入並且嚴控流程。

內容成本降低並不意味著對內容的投入度降低。在今年5月的愛奇藝世界大會上，愛奇藝首席內容官兼專業內容業務群(PCG)總裁王曉暉宣布，2019年內容投入仍然超過200億元，保持兩位數增長；自制內容保持三位數增長，自制戲劇達到100部，頭部綜藝達到60部。

在「深響」之前對愛奇藝高管的採訪中，愛奇藝會員及海外業務群總裁楊向華也表示：「會員留存跟其實內容成本關係不大，成本並不代表著內容的質量，會員留存實際上是跟內容質量有關係，而成本並不直接跟質量掛鉤。」可以看到本季度在內容成本減少的情況下，愛奇藝依然在影視綜藝多領域推出了熱度和口碑兼備的多部自製作品。

在劇集方面，今年二季度愛奇藝推出了《破冰行動》、《動物管理局》等作品，其中《破冰行動》又一次成為「全民追」的現象級熱劇，《動物管理局》上線4天播放量突破2.2億，在豆瓣拿到7.8的評分；在綜藝方面，推出《樂隊的夏天》、《我是唱作人》、《中國新說唱第二季》等網綜，其中《樂隊的夏天》在微博獲得高達40.4億次閱讀和465.4萬討論，在豆瓣獲得8.7的高評分，並連續八周霸榜豆瓣國內口碑綜藝榜。

看完了成本，來看收入。

財報顯示，2019年二季度愛奇藝營收達到71億元人民幣(約合10億美元)，同比增長15%。其中會員服務收入34億元人民幣，在線廣告營收仍達到22億元人民幣，內容分發和其他收入分別為5.179億元人民幣和9.792億元人民幣。

而二季度營收成本為70億元人民幣，比去年同期增長14%，經營虧損為人民幣19億元，淨虧損為人民幣23億元。

拆解其營收構成，可以看到的是，自2018年第三季度起愛奇藝的會員服務這項業務就開始超越廣告成為主要收入增長項，會員收入還很穩的。

不同於其他廣告、分發等其他營收構成，會員服務這種直接面向C端獲利的業務決定了視頻網站必須要有足夠優質、有吸引力的內容才能拉來用戶。而相比於上一個階段「燒錢搶版權」才能擁有的內容，現階段各平台屬於版權+自制兼備模式，其中自制內容的重要性日益凸顯。

廣告和內容發行收入方面則有些不如人意。

在廣告方面，根據CTR統計，今年第一季度中國廣告市場整體下滑11.2%，廣告主對整體經濟市場的信心波動致使中國廣告市場重新進入調整期，品牌廣告預算收縮，加之頭部內容出現延遲進一步擴大了影響。但盡管受大環境影響在線廣告收入同比出現下滑，整體來看本季與前幾季廣告營收相差並不大。而且在上一季度財報發布後愛奇藝CFO王曉東也表示在三四季度廣告業務同比增長也會更趨於常態。

在本季財報發布電話會議上愛奇藝也表示一二季度內容播出受政策影響較多，且短期的監管規定預計會影響至10月中旬。但同時愛奇藝也表示這些情況都屬於短期波動，整體還是會給播出和內容創作留下較大空間，未來這一影響也會逐漸減弱。

值得注意的是，本季度「其他收入」板塊同比增長82%，在總營收中的占比也保持在了14%。這一增長來自於垂直業務的突出表現，尤其是收購天象互娛後，遊戲業務做到了強勁增長。

在收購前，天象互娛已與愛奇藝合作開發過《花千骨》、《醉玲瓏》等手遊且取得不俗成績，其中手遊《花千骨》在上線首月玩家突破1000萬，總收入達到2.5億元。除了《花千骨》，今年在愛奇藝世界大會的開幕式上，龔宇還提到了另一款手遊《瘋狂原始人》，這是愛奇藝首次將頂級好萊塢動畫電影改編而成的遊戲，在蘋果商店首發當日就獲得了免費遊戲榜的排名第一，同時也獲得AppStore和本地安卓應用商店的多次重點推薦。

事實上，愛奇藝的營收增長在本季度也成為了提升百度業績的「功臣」之一。百度營收分為線上行銷和其他收入兩部分，其中線上行銷包括大搜及愛奇藝的廣告收入，其它收入則包括愛奇藝會員費、百度雲等。本季度百度總營收263.26億元，同比增長1%，其中其他營收為71億元，同比增長44%，可見愛奇藝的會員服務營收在其中的助力。

「愛奇藝還有什麼想像空間？」

行業行至深水區，愛奇藝還有什麼想像空間呢？除了常規的會員、內容方面，愛奇藝其實在技術側始終有很多探索和想法。

就在今年二季度，愛奇藝在互動劇方面動作頻頻。

先是在5月發布了全球首個互動視頻標準，6月推出首部互動影視《他的微笑》進行試水，而在今年7月愛奇藝正式對外發布了互動視頻平台（IVP）視頻製作插件，這也是業界首個直接與非線性編輯軟件深度融合的互動視頻製作工具，可以支持創作者直接在非編軟件中創建、編輯、預覽和導出互動視頻，做到「零門檻」編輯互動視頻。

積極布局互動視頻，其背後的邏輯是內容創作要提升用戶沉浸感，以此來爭奪用戶高度碎片化的時間。互動劇在娛樂性上已經超出了視頻原本的作用，它甚至是將視頻和遊戲結合了起來，觀眾在互動內容中會體驗到觀看傳統影視劇難以具備的交互感。

這種新興的視頻內容形態對技術和創作者的專業程度要求都要比傳統視頻內容高，因此前期一定需要依靠愛奇藝這樣的視頻平台和PGC共同推動。

而另一方面對愛奇藝而言，「互動劇」也只是技術嘗試的冰山一角。在《中國新說唱》2019最新一期節目中，愛奇藝上線了行業首支互動視頻廣告，將互動技術運用到娛樂商業廣告層面，為娛樂內容的商業路徑做出了新的嘗試。

而未來愛奇藝必定會走向更多種形式的「互動內容」。

另一個機會的大門也正在打開：5G背景下，愛奇藝要做的還有很多——在本季財報發布後的電話會上，愛奇藝創始人、董事兼首席執行官龔宇也強調了這一點：「我們相信5G將創造巨大的增長潛力，並成為娛樂業的催化劑。」

目前愛奇藝已與中國聯通、中國電信、中國移動三大擁有5G商用牌照的經營商開展合作，包括與中國電信成立XR聯合創新實驗室，與中國聯通成立5G終端創新應用聯合研發實驗室，通過中國移動提供的5G網路環境和技術支持以奇遇VR一體機為觀看終端進行5G+8K VR直播等等。

5G的到來為曾從風口墜落的VR/AR帶來新生機遇。而軟硬一體是愛奇藝VR布局的重要戰略。

硬件方面，愛奇藝先後推出奇遇2 VR一體機和奇遇2S VR一體機，內容方面，在愛奇藝產品品牌矩陣中的愛奇藝VR獨立APP負責提供VR內容。目前愛奇藝VR的累計激活量已達到1000萬+，插件激活累計用戶8000萬+，2018年的自制VR內容已經達到300餘部，總播放量占比46.4%，其中自制VR作品《無主之城VR》還入圍第75屆威尼斯國際電影節VR競賽單元，成為國內首部入圍的科幻動作題材VR影片。

其實技術的洪流在來臨之前往往無聲無息，但一旦降臨就會摧枯拉朽。

在不斷升級的技術面前，未來的視頻平台、視頻行業甚至是整個娛樂領域的變化都會超出想像，這對於愛奇藝來說，是挑戰，也是機遇。

總結來看，其實盡管二季度外部大環境及部分內容排播不確定性等因素讓行業承受了短期壓力，但中長期看，愛奇藝的內容優勢、以技術和IP為核心驅動的泛娛樂綜合生態仍是具有很大上行潛力的。

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