股價暴漲25%，市值突破450億！瑞幸平均一天開7家店，星巴克慌了？

摘要：數據顯示，第三季度瑞幸咖啡每家門店平均產品銷售額為44.96萬元(約合6.29萬美元)，較去年同期的25.05萬元增長79.5%。據第一財經，瑞幸咖啡創始人、CEO錢治亞對自家公司的業績感到非常滿意，她表示，「門店數量、月均交易用戶數和月均銷售商品數量快速增長的同時，我們的產品淨收入獲得更快更高的高增長，說明我們的門店經營的效率和盈利能力顯著提高」。

摘要：不過，從收入上看，瑞幸與星巴克仍然存在巨大的差距——星巴克第四財季營收67.47億美元，淨利潤8.029億美元；瑞幸三季度營收約合2.16億美元，淨虧損5.32億元，虧損幅度擴大9.6%，但卻是過去四個季度里虧損最小的一次。

圖片來源：每經記者 蘭素英 攝

從誕生之日起，瑞幸咖啡就一直受到市場的關注，先是以爆發式的速度擴張，再以閃電般的速度在美股納斯達克上市，可謂賺足眼球。

在最近的美股財報季中，瑞幸雖然繼續虧損，但投資者們卻對公司財報給與了積極回應。11月15日，瑞幸咖啡股價暴漲25.44%，創下了上市以來的新高，從公司11月13日發布季報以來計算，三天時間股價累計上漲幅度達42.36%，市值突破64億美元。

據瑞幸咖啡最新公布的三季報顯示，公司今年第三季度做到營收15.42億元（約合2.16億美元）， 同比增長540.2% ，淨利潤虧損達5.32億元，虧損幅度擴大9.6%，但卻是過去四個季度里虧損最小的一次。

受此消息影響，11月13日，瑞幸咖啡股價大漲13.07%，14日微漲0.37%，15日再度大漲25.44%，最高達到27.31美元/股，創歷史新高。截至15日收盤，瑞幸咖啡股價為27.02美元/股，總市值接近65億美元（約合455億元人民幣）。

圖片來源：wind金融終端

至於虧損的原因，瑞幸將其歸咎於門店進入新城市、分拆小鹿茶成為獨立品牌等等。

三季報顯示，瑞幸在本季度的行銷費用高達5.58億元，相比去年同期的2.25億元，增長幅度達148%。

從具體的客戶數據看，  前三季度瑞幸咖啡參與交易客戶累計達到3070萬戶，同比增長413.4%。 月均售商品4420萬件，同比增長高達470.1%。

值得注意的是，瑞幸本季度首次在門店層面做到盈利——即不計入行銷費用，做到了1.86億元的經營利潤，經營利潤率達到12.5%。

據第一財經，瑞幸咖啡創始人、CEO錢治亞對自家公司的業績感到非常滿意，她表示，「門店數量、月均交易用戶數和月均銷售商品數量快速增長的同時，我們的產品淨收入獲得更快更高的高增長，說明我們的門店經營的效率和盈利能力顯著提高」。

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

被業界反復提及的一項統計數據顯示，國內目前人均年咖啡消費量僅為5~6杯，遠低於歐洲每年人均消費咖啡734杯的水平，在近鄰的日本、韓國，每年人均消費約為300杯。國內像北京、上海、廣州等超一線城市，每年人均咖啡消費數量也僅在20杯上下，市場尚處於初級階段。有機構預測，中國咖啡市場規模2020年有望達到3000億元，到2025年或超10000億元。

也正因如此，對於補貼「燒錢」問題，錢治亞此前也曾多次回應稱，公司目前沒有設定盈利的時間表，也做好了較長時期虧損的準備，因為市場的培育是需要時間的。這也在一定程度上解釋了為何「虧損」是瑞幸的既定戰略。

能做到營收的高增長，瑞幸的非「咖啡」業務可以說功不可沒。

從咖啡到茶飲、果汁、堅果、輕食等年輕消費群體所喜好的風口品類，瑞幸咖啡基本上都覆蓋了。通常認為，輕食是要比咖啡利潤率更高的品類。

雖然瑞幸咖啡來自咖啡產品的營收在快速增長，但是來自非咖啡產品的收入增長更迅猛。從三季報來看，瑞幸來自非咖啡產品的營收占比已經提升至44.9%，而去年同期為31%。

從營收結構上看，從2017年第四季度到2019年第三季度，以咖啡為主的現磨飲品，在瑞幸咖啡總營收中的比重已經從86%降至74%，以輕食為主的其他產品，占比則從10%一直上升到23%。

圖片來源：每經記者 張曉慶 攝

也正是因為嘗到了這種甜頭，瑞幸一直在想辦法擴大自己的產品邊界。除了很早之前就已上線的咖啡、輕食和甜點，本季度瑞幸宣布獨立新茶飲品牌小鹿茶，並在全國開設超過20家子公司。同時還上線堅果產品。9月，瑞幸先是與路易達孚簽署協議，開發NFC果汁品牌業務，再跟哈爾斯簽署合作框架協議，開發瑞幸周邊產品。今年雙十一前夕，瑞幸咖啡還聯合流量明星肖戰開發小讚杯，首批上線3萬個秒空。錢治亞在本季度財報會議上透露，目前非咖啡占產品收入的比重已經達到45%，其中小鹿茶的占比已經達到20%左右。

瑞幸咖啡最新財報顯示， 截至今年第三季度末，瑞幸咖啡門店總數達到3680家，較去年9月30日的1189家增加了2491家，一年時間增長209.5%，平均每天新開近7家店。

圖片來源：瑞幸咖啡三季報截圖

而據星巴克的最新財報顯示，截至9月30日，星巴克在中國門店數為4125家。

2019年初，瑞幸咖啡曾計劃在年底前將門店數量增加至4500家，從而超過星巴克，成為中國最大的咖啡連鎖企業。就目前瑞幸的開店速度來看，這個目標或許能成真。

在門店數量快速增長的同時，其門店的銷售額也在提高。數據顯示，第三季度瑞幸咖啡每家門店平均產品銷售額為44.96萬元(約合6.29萬美元)，較去年同期的25.05萬元增長79.5%。

瑞幸咖啡一直被認為是星巴克在中國最有力的挑戰者。

不過，從收入上看，兩者之間仍然存在巨大的差距。10月31日，星巴克公布了其2019財年第四財季財報。數據顯示，星巴克第四財季營收67.47億美元，超出華爾街分析師此前預期。經營利潤同比增長13%至10.83億美元；經營利潤率達16.1%，上年同期為15.2%。淨利潤為8.029億美元，高於去年同期的7.588億美元。

圖片來源：攝圖網

值得注意的是，在經歷了一段時間的低迷之後，星巴克在中國區的銷售額也開始恢復增長。

自2011年以來，星巴克亞太地區的同店銷售額增長就一直處於放緩的狀態，到2018年甚至已經接近為零。2018年第三季度星巴克中國區同店銷售額同比下降2%，是9年來第一次下降，成為全球表現最差的市場。而中國區是星巴克在美國市場外最重要的海外市場，屬於星巴克的基本盤之一。

最新財報顯示，2019年第四財季，星巴克美國市場同店銷售增長為6%；中國同店銷售增長則為5%，總交易額增長13%。在對未來的展望中，星巴克對中國地區的新開門店數量的增長率為10%至19%，這是一個不小的比重，也表明了星巴克對中國市場的重視。

本文作者：李卓，來源： 每日經濟新聞

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