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阿里單季營收突破千億元 平台效應大大對沖經濟周期
阿里單季度營收破千億，但難掩「增長」隱憂
在眾多巨頭大中華區業績萎靡不振的情況下，阿里巴巴2019財年第三季度財報淨利潤高於業界預期。本季財報顯示，管道下沉及自營業務貢獻突出，數字傳媒及娛樂業務仍持續虧損。
文丨《中國企業家》記者 譚宵寒
編輯丨齊介侖
頭圖來源丨被訪者供圖
人們對經濟形勢的悲觀預期似乎稍有緩解，在1月30日阿里巴巴發布2019財年第三季度財報之後——看上去，用戶的消費能力並未出現退化的苗頭。從企業過去一年的各季度財報來看，包括星巴克、寶潔、耐克等在內的多家企業均受益於天貓等，阿里巴巴的平台效應帶動企業呈現出較好的抗震性。
財報顯示，該季度阿里營收為1172.78億元，同比增長41%；淨利潤為309.64億元，同比增長33%；非美國通用會計準則淨利潤為397.97億元（約合43.34億美元），同比增長10%。
來源：《中國企業家》根據公開資料整理
阿里巴巴集團CEO張勇認為，中國消費力依然強勁，消費升級的驅動力正是來自中國不斷擴大的中產消費群體。他表示，5年之內，中產消費者的數量還會翻番。
財報另顯示，經營活動產生的淨現金為648.98億元（約合94.39億美元）；基於非美國通用會計準則，自由現金流為513.73億元（約合74.72億美元）。
受財報發布影響，阿里巴巴當日股價報收於166.82美元，漲幅為6.34%。
增長有賴管道下沉及自營
對阿里來說，除了營收高速增長，更為樂觀的是，其活躍消費者並未出現京東式下跌。2019財年第三季度，淘寶年度活躍用戶達到6.36億，與上個季度相比淨增3500萬，特別是，這其中超70%的新增年度活躍消費者來自下沉市場。
這或許意味著，這家單季營收過千億公司的用戶量級和營收依然有高速向上的可能。阿里巴巴中國零售平台保持了連續6個季度2000萬以上的年度活躍消費者增長，受下沉市場的拉動，過去兩個季度的增長規模均超過了3000萬。
過去一年，在下沉市場的用戶爭奪戰中，淘寶和拼多多爭鬥不止。2018年3月，淘寶推出淘寶特價版APP；2018年8月，淘寶聯合支付寶推出拼團小程序；而2019財年第三季度是阿里關鍵的時間節點，11月底，淘寶天天特賣宣布升級，稱3年內要打造1萬家定制工廠。
據阿里方面介紹，借助淘寶天天特賣的C2M改造，東莞的耳機廠老板郭勝做出了月銷超百萬條的「WRZ」耳機，促銷時最低能賣到9塊9還有利潤可賺。
除了下沉市場，阿里核心電商業務另一增長點是淘寶直播。此前，淘寶總裁蔣凡曾經表示，直播已經不是點綴，而是未來商業模式的主流。阿里方面給出了一組數據：過去一年，直播引導的成交規模已超過千億元，靠直播帶貨5000萬元以上的店鋪多達84家。
在2019財年第三季度，阿里核心電子商務營收為人民幣1028.43億元，其中中國商業零售業務的營收為人民幣810.55億元。
中國商業零售業務收入主要由客戶管理收入和傭金構成，前者在該季度貢獻了495.92億元的收入，占總收入比為42%，去年同期該收入占比為47%；後者貢獻了201.65億元的收入，占總收入比為17%，去年同期該收入占比為19%，略有下降。
阿里巴巴2019財年第三季度營收情況。來源：阿里巴巴2019財年第三季度財報
在拉動營收增長方面，阿里似乎將開放新的廣告位。「我們正在測試信息流推薦服務，目前沒有投入商業經營的時間表。」武衛透露。
張勇也表示，集團正在為信息流推薦服務的商業經營做技術上的準備，來確保做到來自APP內部的有機增長和用戶體驗不會受到影響，同時保證廣告商的投資回報率。
中國商業零售業務中占總收入比提升的為其他收入。根據財報，該收入的增長主要受盒馬鮮生、天貓國際自營等自營業務的拉動。
非主營業務仍在投入期
與營收金額的增長呈現相同增長態勢的是營收成本的高速增長。該季度，阿里營收成本為608.13億元，占營收的52%；而上年同期，營收成本為人民幣350.78億元，占營收的42%。
財報中提到，營收成本的上漲主要由於對餓了麼的合併、新零售和天貓國際的倉儲、物流成本，以及優酷的投入。自2018年10月餓了麼口碑合併之後，阿里本地生活服務板塊與阿里生態的融合更加明顯，餓了麼推出扶持中小商戶的「暖冬」計劃，近期的降費率、貸款優惠等有望讓餓了麼有生態優勢，進一步擴大市場份額。
此外，這一季財報披露，餓了麼口碑組成的本地生活服務公司已完成超30億美元獨立融資，由阿里巴巴、軟銀和其他第三方投資者投資。
主營業務之外，阿里的另三大部分業務仍處於虧損狀態。其中，雲計算業務經營虧損為12.33億元，Adjusted EBITDA（調整後的稅息折舊及攤銷前利潤）為-2.74億元；創新戰略和其他營收經營虧損為25.49億元，Adjusted EBITDA為-15.96億元。
這是仍處於投入期的兩大業務。從營收上來看，它們一直保持著高速增長。雲計算業務營收為66.11億元，同比增長84%；創新戰略和其他營收為13.33億元，同比增長73%。
金額最大的虧損來自數字傳媒和娛樂業務，經營虧損為70.97億元，Adjusted EBITDA為-60.34億元，該指標上一年度同期的數字是-22.13億元。
財報顯示，2019財年第三季度，阿里巴巴數字傳媒和娛樂的營收為人民幣64.91億元，同比增長20%，遠低於阿里其他業務營收的增速。但用戶方面獲得了較快增長。本季財報顯示，優酷的日均訂閱用戶同比增長64%。
財報中也提及了該業務虧損的原因，有28億元歸於優酷對原創內容投入的增加和許可版權的減值費用。
數字傳媒和娛樂業務的虧損還會持續嗎？在財報發布後的電話會議上，分析師提出了同樣的問題。
張勇並未明確回答，「我們還是專注於數字內容用戶的增長，本季度內容付費用戶數出現了強勁的增長」。阿里巴巴集團執行副董事長蔡崇信補充說，「公司有強大的生態系統，沒有將娛樂業務視為獨立的業務而進行業務指標的審視，如果內容好，電商用戶的留存率和每人消費金額也會提高，因此我們從整體角度去看業務指標的表現」。