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時代商學院研究員 陳鑫鑫
一、市場表現
上周（6月22—24日）滬深指數上漲0.98%，A股醫藥生物指數（申萬）下跌1.09%，跑贏滬深300指數0.11個百分點。在28個申萬一級行業中，上周醫藥生物行業指數漲跌幅排名第6。年初至今，醫藥生物指數整體上漲了36.81%，跑贏滬深300指數35.77個百分點，在申萬一級行業中排名首位。
上周A股醫藥生物行業中，剔除新股，漲幅前三分別為國藥股份（28.36%）、光正集團（18.08%）、正川股份（17.65%）；跌幅前三分別為*ST目藥(-14.39%)、老百姓(-8.96%)、西藏藥業（-8.65%）。
二、行業要聞及政策動態
1. 新冠病毒滅活疫苗Ⅰ/Ⅱ期臨床揭盲，中國生物建成全球最大新冠肺炎疫苗生產車間
6月28日，中國疾病預防控制中心病毒病預防控制所（病毒病所）和國藥集團中國生物北京生物制品研究所聯合研制的新型冠狀病毒滅活疫苗I/II期臨床揭盲。結果顯示該疫苗具有較好的安全性和免疫原性。與此同時中國生物已建成全球最大的新冠肺炎疫苗生產車間，是目前全球首個具備年產1億劑次能力，且唯一按照生物安全和GMP標準建設，從數量上能夠滿足緊急接種需求的新冠肺炎疫苗生產車間，填補了國內重大疫病防控在疫苗領域的生物安全空白。
點評：雖然疫苗的臨床試驗尚未結束，但各方皆盡全力做好準備，一旦疫苗通過試驗，馬上就能大批量開始生產，以解決當前疫情下最緊急的預防措施問題。
2. 全球首個新冠病毒滅活疫苗國際臨床（Ⅲ期）試驗正式啟動
6月23日，國藥集團中國生物官微消息，國藥集團中國生物新冠病毒滅活疫苗國際臨床（Ⅲ期）阿拉伯聯合酋長國啟動儀式在中國北京、武漢、阿聯酋阿布紮比三地，以視訊會議方式同步舉行，阿聯酋衛生部長向中國生物頒發了臨床試驗批準文件。儀式上，中阿雙方現場簽署了相幹臨床合作協議，標誌著全球首個新冠病毒滅活疫苗國際臨床試驗（Ⅲ期）正式啟動。據悉，這是中國新冠肺炎疫苗在海外開展的第一個臨床試驗。（每經網）
點評：在新冠肺炎疫情下，疫苗研發備受市場關註，挑戰與機遇並存，針對新冠肺炎疫苗的研發，傳統路徑和新疫苗路徑均在同步展開，企業迎來了良好的新技術布局時點，當前時點是行業新技術儲備的機會，有利於奠定長期發展。
3. 國家藥典委員會發文，確定新版藥典將於12月1日起正式實施
6月24日，國家藥典委員會發布題為「《中國藥典》2020年版基本概況和主要特點」的文章，明確表示2020版藥典將於2020年12月1日正式實施。新版的藥典對包括化藥、生物制劑、中藥在內的藥品質量提出了很高的要求，尤其是加強對中藥飲片農藥殘留、毒素殘留的控制。
點評：新版的藥典規定了聚合酶鏈式反應等多種先進的檢測方法以確保藥品質量，各大藥企勢必會加大對於藥品質控及檢測的投入，利好規范度高、重視質量控制體系建設的藥企，中小企業成本端可能承壓，行業集中度可能隨之提升。
4. 第三批帶量採購召開座談會，或採用醫院節餘獎勵促進報量真實
6月24日，國家組織藥品集中採購和使用聯合採購辦公室（以下簡稱「聯采辦」）組織在上海召開部分企業座談會。不過，從現場了解到，最受關註的第三批國家帶量採購的具體採購方案與實施的時間表等內容均未在會上予以透露，會談是「交流了解情況為主」。此外另有一重大變動消息傳出，不過尚未獲得官方回應證實。根據業內說法，為了保證本次採購品種醫院方報量真實，不再出現一些品種報量明顯小於實際使用量的情況，本次將對醫院實行節餘獎勵機制。為鼓勵使用中選藥品，中選藥品使用量超過約定採購量部分，不計入醫療機構支出金額。
點評：第三批國家集采報量開始，集采越來越近。相幹座談會體現了國家在重大政策制定方面廣泛聽取意見，座談會後集采規則可能略有變化，利於未來出現更合理的集采政策。此次報量採取了「節餘獎勵」機制，超過報量的部分將取消獎勵，此舉將鼓勵精準報量，促使各大藥企更加注重藥品的供應。集采常態化是必然的趨勢。
三、上周重要企業動態
1. 智飛生物（300122.SZ）：新型冠狀病毒疫苗獲得臨床試驗批件
6月23日，重慶智飛生物制品股份有限公司收到全資子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司報告，由智飛龍科馬與中國科學院微生物研究所合作研發的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）獲得國家藥品監督管理局臨床試驗申請受理通知書及臨床試驗批件，同意本品進行臨床試驗，該批件有效期為12個月。公司將根據臨床試驗批件的要求，盡快開展相幹臨床試驗工作。動物保護試驗結果顯示，疫苗免疫能誘導產生高水平的中和抗體，顯著降低肺組織病毒載量，減輕病毒感染引起的肺部損傷，具有明顯的保護作用。
2. 沃森生物（300142.SZ）：國內首個mRNA新冠疫苗開始臨床試驗
6月26日，沃森生物微信公眾號發布消息，由中國人民革命軍軍事科學院軍事醫學研究院、蘇州艾博生物科技有限公司與雲南沃森生物技術股份有限公司共同研制的新型冠狀病毒mRNA疫苗（ARCoVax）Ⅰ期臨床試驗啟動會在樹蘭（杭州）醫院召開。mRNA疫苗存在很高的技術門檻，目前僅有美國和德國研發的少數幾個mRNA疫苗品種進入臨床研究階段，我國此前從未批準過mRNA疫苗進入臨床。首個mRNA疫苗臨床批件的獲批，實現了我國mRNA疫苗「零」的突破，標誌著我國mRNA疫苗已經躋身國際前列。
3. 老百姓（603883.SH）：騰訊6億戰投老百姓，發力新零售
6月22日，老百姓大藥房再度引進一輪戰略投資，這一次是騰訊，金額6億元。距離上輪戰略投資僅僅7個月，騰訊將利用自身優勢，通過智慧零售、雲計算、雲服務等方面全面賦能公司業務發展，提升公司的核心競爭優勢，助力新零售戰略發展。
4. 新和成（002001.SZ）：維生素提價致中報預增90%—100%
6月23日，新和成披露2020年中報業績預告，預計2020H1實現歸母淨利21.96億—23.11億元，同比增990%—100%。以前述區間計算，2020Q2實現歸母淨利12.95億—14.1億元，同比增101%—119%，據公司公告，業績大增是維生素A/E/H等品種銷量及價格顯著提升所致。
5. 魚躍醫療（002223.SZ）：6•18銷量大增
魚躍醫療發布6•18戰報，全網銷售額達2.3億元，天貓、京東雙平臺銷售過億元。分產品線來看，常規產品方面，血壓計全網銷量第1，同比增長54%。京東平臺手動及電動輪椅雙第1。血氧儀/吸引器/聽診器等多品類全網銷量均第1；呼吸類產品方面，制氧機全網銷售量與金額雙第1，銷售金額超5700萬元。呼吸機全網銷售金額第1。京東平臺霧化器及理療儀單品及品牌銷量雙第1。其他產品方面，京東平臺體溫產品銷售量與金額雙第1，同比增長628%。潔芙柔手消產品實現銷售60萬瓶，同比增長125%。幽螺莎星HP牙膏銷售超365萬元。華佗牌全線產品銷售超500萬元，增長超100%。
6. 恒瑞醫藥（600276.SH）：PD-1兩大核心適應症獲批，成國內首例
6月22日，恒瑞醫藥PD-1抑制劑卡瑞利珠單抗兩大新適應症申請正式獲得國家藥監局批準上市，分別為：聯合培美曲塞和卡鉑適用於表皮生長因子受體（EGFR）基因突變陰性和間變性淋巴瘤激酶（ALK）陰性的、不可手術切除的局部晚期或轉移性非鱗狀非小細胞肺癌（NSCLC）的一線治療；用於既往接受過一線化療後疾病進展或不可耐受的局部晚期或轉移性食管鱗癌患者的治療。這是中國首個獲批肺癌及食管癌適應症的國產PD-1抑制劑。
【本周關註】
疫苗：疫情下國內多家企業及機構密集進行新冠疫苗的研發和臨床試驗，進展十分迅速，面對這場遍及全球的疫情，誰先量產疫苗就能迅速搶占市場。近期多家企業機構的疫苗試驗取得關鍵性的突破，本周密切關註這些企業機構的最新消息。
檢測：北京疫情的反彈加全球疫情的持續發展，我們認為對於檢測的需求仍然保持緊張態勢，相幹檢測公司還將持續貢獻增量業績，本周建議從新冠檢測試劑盒、第三方醫學實驗室ICL、醫療新基建疊加公衛政策下ICU等建設領域關註相幹公司。
【風險提示】
新冠疫苗研發不及預期、股價上漲過高的回落風險、部分產品被剔除醫保目錄、半年度業績預告不及預期。
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